预计募资约43亿港元，智谱启动港股招股

12月30日，智谱发布全球发售公告，正式启动港股招股，预计将于2026年1月5日结束，并计划于2026年1月8日在港交所主板挂牌上市。

根据公告，智谱计划发行3741.95万股H股。其中，香港公开发售187.1万股H股，国际发售3554.85万股H股。以每股116.20港元计算，智谱本次募资规模预计将达43亿港元，IPO市值预计超511亿港元。

在本次IPO发行中，智谱还引入11家基石投资者，包含上海高毅、广发基金等，拟合计认购金额为29.8亿港元，占募资总额的近7成。

对于募资的用途，智谱在公告中表示约70%用于通用AI大模型方面研发投入，进一步巩固公司在通用基座模型方面的竞争力；约10%将用于优化公司的MaaS平台。

招股书显示，智谱成立于2019年6月，源自清华大学计算机系知识工程实验室的技术成果转化，技术体系以GLM为核心，公司收入主要来源于本地化部署、云端MaaS服务两大板块。

据介绍，智谱最新发布的旗舰模型GLM-4.7，在AA智能指数评测中登顶开源模型与国产模型双料榜首，位列全球第六。

在硬核技术加持下，智谱也备受资本青睐。在上市前已完成8轮融资，累计融资规模超83.60亿元。公司股东涵盖美团、蚂蚁、小米、红杉中国、启明创投等产业资本及明星机构。

业绩层面上看，智谱近年营收不断攀升，已从2022年的0.57亿元增至2024年的3.12亿元，复合年增长率达130%；2025年上半年，智谱的营收同比增长325%至1.9亿元。公司毛利率均维持在50%左右。

据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额占到6.6%。

需要注意的是，作为技术驱动型公司，智谱在研发方面的投入巨大。数据显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司研发投入分别为8440万元、5.29亿元、21.95亿元和15.95亿元，占同期营收的八倍以上。

持续高强度的研发投入，也导致智谱尚未实现盈利且亏损规模在急剧扩大。2022年、2023年、2024年以及2025上半年，亏损分别达1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元、23.58亿元。