维通利IPO：黄浩云表决权超85%，存在对赌协议

12月30日，北京维通利电气股份有限公司（维通利）深交所主板上市将迎来上会，保荐机构是中泰证券。

维通利主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售，应用领域包括电力电工、新能源汽车、风电、光伏、储能、轨道交通等，客户包括西门子、通用电气、比亚迪、北汽、孚能科技、欣旺达等等。

据短平快解读了解，2003年10月，维通利前身维通利有限成立，2023年9月完成股份制改革，股东共计13名，大股东包括黄浩云、张实丹、黄郎云，持股比例分别为65.93%、6%、5%。

黄浩云表决权超85%。维通利控股股东、实际控制人是黄浩云，截至招股书披露日，其直接持股比例为56.57%，通过担任通江通海、绿色连通、维三科技、通伍科技和维玖科技的执行事务合伙人控制11.76%的表决权，合计表决权68.33%。

除此之外，黄浩云与其弟黄郎云、其女黄珂、其妻颜力源、其弟媳李新华、其妹黄清华是一致行动人关系，合计持有公司85.51%的股份，属于典型的家族式企业。

黄浩云出生于1959年，2008年12月以来历任公司执行董事、经理，2023年9月至今，担任公司董事长、总经理，需要注意的是，黄浩云表决权超85%，且担任要职，需要防范实际控制人不当控制风险。

维通利表示，当公司利益与实际控制人利益发生冲突时，若公司内部控制体系未能有效发挥作用，或实际控制人通过行使股东投票权或者其他方式违规占用公司资金，或对公司经营决策、人事任免、投资方向、利润分配、信息披露等重要决策实施不当控制，将会对公司的生产经营和业务发展产生不利影响。

私募机构入股，存在对赌协议。2023年12月，维通利启动增资，越秀智源、智源柒号、云峰一号分别出资350万元、200万元、150万元，每股认购价格13.5元，三家私募基金均为国有企业，前两家属于广汽资本，后一家企业属于动力谷创投。也是12月，公司启动辅导备案。

需要指出的是，黄浩云与上述投资机构签署对赌协议，如发行人未能于2027年12月31日前在中国证券交易所合格首次公开发行或未能在2026年12月31日前成功提交上市申请的，投资机构有权要求黄浩云回购投资机构持有的发行人全部或部分股份。

2025年2月、3月，黄浩云与上述投资机构签订补充协议，约定相关对赌协议在公司报送上市申请材料之日起予以终止且自始无效（上交所、深交所等，不含新三板、北交所）。不过，若是公司因未按原《补充协议》约定时间提交上市申请、撤回上市申请或上市申请未获得相关机构批准或注册等原因导致公开发行上市未能最终完成，则《补充协议》恢复效力。

简单来讲，若是维通利本次顺利上市，则对赌协议失效，反之，黄浩云将面临回购风险，具体如何，尚有待时间验证。

公司及子公司遭遇多起行政处罚。2023年5月，北京市通州区统计局认为维通利2022年《财务状况》(B103表)中工业总产值本期(C601_2)指标上报数与检查数的差错率为0.99%，对公司给予警告的行政处罚，并责令改正。

2024年6月，北京市通州区于家务回族乡人民政府对维通利给予罚款人民币571,185.59元的行政处罚，并补齐规划手续。据了解，公司在北京市通州区于家务乡聚富苑工业园区B区内搭建的总建筑面积为17,364.42平方米的建筑物未能提供相关规划手续，属于违法建设行为。

2024年10月，子公司株洲维通利搭建棚罩占用E13与E14栋厂房之间的防火间距，且厂房三楼外窗被遮挡，直接影响逃生、灭火救援，被罚款1.1万元。

2024年12月，公司车牌号为京JEF395的轻型栏板货车车载排放诊断系统报警后，发行人未对机动车进行维修，且车辆行驶超过二百公里，被责令整改，并罚款300元；同日，车牌号为京E69646的中型普通货车设备检测值为林格曼Ⅱ级，被责令整改，被罚款800元，处罚机构是北京市通州区生态环境局。

2025年7月，维通利以一般贸易方式向北京海关申报出口的开关配件软连接1票报关单中，申报单价及总价与实际正确单价及总价存在差异，被罚款200元。

2025年10月，子公司存在一名员工在未取得焊接与热切割作业特种作业操作证情况下从事焊接作业行为，被罚款2.4万元。

可以看到，维通利及其子公司遭遇行政处罚的原因众多，去年至今共有六起处罚，虽然公司均已改正，但众多罚单背后，显然公司需要强化合规管理。