9.77亿定增+三连板：天奇股份押注具身智能

2025年末的A股市场，具身智能概念热潮未退，天奇股份（002009.SZ）凭借三连板走势与9.77亿元定增预案，成为跨界转型的焦点。

双线布局

这家深耕汽车智能装备与锂电池回收的老牌企业，正试图以"传统主业+前沿赛道"的双线布局，在制造业智能化浪潮中抢占新坐标。

然而，股价狂欢背后，技术落地的挑战、激烈的市场竞争与财务压力，都让这场转型更像是一场机遇与风险并存的豪赌。

天奇股份的转型底气，源于基本面的持续修复。

经历2024年2.55亿元的归母净亏损后，公司2025年业绩实现强势反弹，三季报显示营业总收入19.64亿元，同比下跌5.86%；归母净利润6719.96万元，同比上涨215.81%。

核心支撑来自智能装备业务的强劲表现，上半年该板块营收占比达67.55%，海外业务同比激增64.23%，比亚迪印尼、宝马墨西哥等海外项目成为增长引擎，在手订单中海外项目占比超五成。

锂电池循环业务虽仍处周期底部，但随着回收材料价格企稳与政策红利释放，毛利率已转正至0.79%，形成业绩弹性。

守正出奇

在此背景下，公司推出定增计划，4.97亿元巩固汽车装备主业，3.09亿元投向具身智能研发，2.9亿元补充流动资金，清晰展现"守正出奇"的战略意图。

在具身智能布局上，天奇股份走出了差异化的"场景先行"路线。

不同于科技公司追逐通用型人形机器人，公司聚焦汽车制造场景痛点，通过"硬件+数据+算法"的闭环生态推进落地，与优必选签订3000万元工业机器人采购合同，年底前完成交付。

与富士康汽车达成战略合作，计划5年内部署不低于2000台具身智能机器人。

主导建设的无锡市具身智能机器人工业数据采集与实训中心已投入使用，通过"自动+人工+模型"的质检机制积累高质量训练数据。

天奇股份研发中心将重点攻关三大方向，即搭建汽车场景数据获取平台、开发装配分拣等垂类模型、升级复杂环境决策系统，依托深耕汽车装备领域的行业经验，规避通用技术落地难题。

这种绑定头部客户、深耕垂直场景的策略，让公司在产业链中占据"场景解决方案商"的关键生态位，与优必选等硬件厂商形成互补。

此外，不仅国家层面强化技术攻关与基础设施保障，无锡市更将人形机器人列为独立产业集群。

对于天奇股份而言，此次转型不仅能强化其汽车智能装备领域的龙头地位，更有望实现从"装备供应商"到"智能解决方案服务商"的价值重构，搭上万亿赛道的发展快车。

仍需时间检验

机遇之下，多重风险仍不容忽视。

技术层面，具身智能尚处探索阶段，数据采集成本高昂，单台机器人日采集成本超万元，而复杂场景的垂类模型研发周期长，3.09亿元研发投入能否形成核心壁垒仍是未知数。

市场竞争日趋激烈，特斯拉、华为等科技巨头与奇瑞、广汽等整车厂纷纷入局，均普智能等同行已实现机器人量产交付，天奇股份在算法人才与底层技术上仍有短板。

财务压力同样值得警惕，公司63.57%的资产负债率高于行业平均，18.9亿元有息负债带来较大现金流压力，而定增审批的不确定性可能影响项目推进，股权稀释也可能引发市场情绪波动。

更关键的是，汽车行业对智能装备的可靠性要求严苛，从技术验证到规模化量产存在较长周期，富士康等合作项目的落地效果仍需时间检验。

对于投资者而言，当前165倍的动态市盈率已远超行业平均，三连板后43.6%的高换手率显示筹码博弈激烈，若后续缺乏实质订单支撑，估值回归风险不容忽视。

这场转型对天奇股份而言，既是摆脱传统制造业低估值困境的突围，也是对自身技术积累与资源整合能力的全面考验。

在具身智能赛道从"概念狂热"走向"理性落地"的阶段，拥有场景优势的天奇股份具备差异化竞争力，但最终能否将蓝图转化为持续盈利，仍需在技术研发、市场拓展与风险控制的平衡中给出答案。

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