低利率时代理财变局：存款“搬家”，中信保诚人寿分红险何以成家庭财富新“压舱石”？

本文来源：时代周报 作者：王苗苗

图源：图虫创意

今年5月，国有六大行定期存款一年期利率集体跌破1%关口；11月，五年期大额存单从多家银行产品列表中消失。中国居民曾经信赖的“无风险收益”防线正在经历静默而深刻的退潮。

低利率环境持续，市场波动加剧，“存款+理财”传统模式已难满足财富稳健增值的期待。在此背景下，兼具保证收益与分红潜力的分红型保险产品正成为市场新宠。

行业数据显示，2025年上半年人身险业银保渠道新单规模保费约5300亿元，其中分红险已成主流配置。穿越经济周期迷雾，家庭开始寻找既能提供安全底线、又能分享长期增长红利的资产工具。

中信保诚人寿作为国内最早涉足分红险领域的保险公司之一，已在这一赛道深耕25载。数据显示，该公司近十五年累计保单红利支出约75亿元，金耀未来等多款产品红利实现率100%，50余款产品近十年平均红利实现率超过100%，整体近十年平均红利实现率102%。

这家由中信集团和英国保诚集团各持股50%的合资险企，正以其长期积累的分红险管理经验和稳健投资业绩，为低利率时代的财富管理提供参考方案。

在确定性稀缺的时代，为何是分红险？

分红险正在成为寿险市场的“新宠”，转型背后的逻辑清晰可见。

2025年9月1日起，金融监管部门实施“非对称下调”的预定利率调整政策：普通型人身险产品预定利率上限下调至2.0%，而分红型产品预定利率上限则设定为1.75%。

此次调整中，分红险下调幅度相对较小，既体现了监管鼓励发展浮动收益型产品的导向，也为保险公司发力该领域提供了明确支撑。

从客户视角看，在当前利率环境下，银行5年期定期存款利率已普遍降至1.5%左右，中低风险理财产品年化收益率也普遍滑落至2%左右。相比之下，分红险以“1.75%保证利率+浮动分红”的产品结构，在保障基础上提供了更高的潜在收益空间。

分红险，简单来说，是保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按比例分配给保单持有人的寿险产品。其魅力在于收益结构的双重性：一部分是写入合同的、有明确利率的保证收益，另一部分是依赖保险公司经营情况的浮动分红收益。

这种独特的“固收+”属性，使其在当前市场环境下优势凸显。一方面，它凭借合同中确定的保证收益，在当前利率下行周期中构筑了安全垫；另一方面，当经济回暖、市场向好时，分红机制又赋予其分享更高收益的可能性，从而有机会对冲通货膨胀的影响。

市场反应迅速而热烈。根据中国保险行业协会数据，截至12月27日，寿险公司共推出在售分红险产品已达777款，约占全部在售产品总数的46.20%。而2024年全年在售分红险产品仅为348款。一年间，市场可选产品数量激增超两倍。

随着越来越多保险公司推出分红险产品，消费者面临的选择也变得更加复杂。如何从众多产品中挑选出真正可靠的选项，成为市场关注的核心问题。

选择分红险远非比对演示收益那么简单，理解其收益构成和选择逻辑是第一步。

分红险的红利主要来源于保险公司经营的“三差”：利差益（投资收益高于预期）、死差益（实际死亡率低于预期）和费差益（实际运营费用低于预期）。其中，利差是当前最主要的红利来源。

根据监管规定，保险公司必须将可分配盈余的至少70%分配给保单持有人。这意味着消费者本质上是与保险公司“利益共享、风险共担”的“被动合伙人”。

因此，明智的选择眼光应超越单一产品，聚焦于承保公司本身的长期能力。一个专业的评估框架至少应包含三个维度：一是长期分红历史与透明度，这是公司兑现分红承诺的“成绩单”；二是长期投资实力，这是红利可持续性的根本引擎；三是偿付能力与整体经营的稳健性，这是公司穿越经济周期、履行长期承诺的底气。

中信保诚人寿的25年分红险实践

在众多布局分红险的保险公司中，中信保诚人寿因其长期专注与稳健表现，提供了一个可资观察的样本。作为国内最早涉足分红险领域的公司之一，其在此赛道已深耕二十五载。

数据显示，该公司近十五年累计保单红利支出约75亿元。其中包括“金耀未来”在内的多款产品红利实现率达100%，50余款产品近十年平均红利实现率超过100%，整体近十年平均红利实现率为102%。

稳健承诺的背后，需要坚实的综合实力作为支撑。中信保诚人寿呈现出的经营逻辑，为“如何选择一家可靠的保险公司”提供了现实参照。

强大的股东协同与资本韧性是其核心优势的第一道基石。中信保诚人寿由中信集团与拥有逾177年历史的英国保诚集团各持股50%创立。这种“央企实力+国际经验”的双轮驱动模式，为其提供了穿越周期的能力。

2024年，两大股东连续两轮增资共计50亿元，将其注册资本推高至73.6亿元，彰显了股东对其长期发展的坚定信心。截至2025年三季度，中信保诚人寿综合偿付能力充足率为215%，核心偿付能力充足率为110%，主体长期信用评级维持在AAA，资本实力雄厚。

长期投资能力是红利引擎。分红险的长期潜力，极大程度依赖于保险公司的投资表现。2024年，中信保诚人寿综合投资收益率达7.52%。这一成绩源于其“负债驱动资产”的审慎配置原则与稳健的投资风格。通过全资资产管理子公司进行专业化运作，截至2025年三季度末，其资产管理总规模已近3700亿元。

值得注意的是，其投资不仅追求财务回报，还积极践行社会责任，截至2025年9月末，绿色及社会责任类投资规模达215.27亿元，并覆盖近350家国家级专精特新及链主企业，实现了金融服务实体经济的深度渗透。

产品与服务构建长期价值纽带。在产品端，中信保诚人寿分红险设计注重确定性、长期性与灵活性。以近期推出的“诚耀人生”年金保险（分红型）为例，其最高80周岁可投保、保障至105周岁、第五年即开始领取的设计，适配了全生命周期的现金流规划需求。

超越保单本身，公司正致力于构建“保险+服务”的深度生态。2025年，中信保诚人寿正式发布了“康养育富”全生命周期产品服务体系，围绕健康医疗、子女教育、养老陪伴和财富管理四大核心场景，为客户提供综合解决方案。这意味着，一份保单可能串联起健康管理、教育规划、养老资源等多元化服务，极大地延伸了保险产品的长期内涵价值与客户黏性，使保险公司从财务风险的承担者，转型为客户终身生活的守护者与伙伴。

当低利率成为新常态，资产配置逻辑转向寻求长期、稳健的确定性。分红险“保证收益+浮动分红”的结构正契合这一需求。选择分红险，本质是选择一家具备长期稳健经营能力、专业投资实力和透明分红记录的保险公司作为财富“受托人”。

以中信保诚人寿为代表，其“股东强、资本厚、投资稳、风控严”的综合实力，构建了分红险业务长期可持续发展的坚实基础。它不仅提供了多元化的产品选择，更重要的是，通过超过四分之一个世纪的实践，展现了在复杂经济周期中平衡风险与回报、持续兑现客户承诺的能力。

在充满不确定性的市场环境中，这种可被验证的长期主义，或许是投资者所能拥有的最稀缺的确定性之一。