SpaceX凭什么估值10万亿？太空能源+AI才是王炸

点“星标”暂存文章，查找更方便！

听全文↓

环球零碳

碳中和领域的《新青年》

来源：Telecomreviewasia

撰文 | 小博

编辑 | 小澜

→这是《环球零碳》的第1817篇原创

近段时间，A股航天火箭板块上演资本狂飙。

12月29日，商业航天概念延续强势，中超控股、神剑股份、中衡设计等多股涨停。航天环宇更是直线拉升，涨幅20CM，其他超捷股份、光威复材、航天宏图等相关股票涨幅也居前。

市场分析，原因主要有两个，一是上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，旨在推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围工作，主动服务航天强国战略。

另一个原因是号称“商业航天第一股”的蓝箭航天完成辅导验收，即将冲刺IPO。这激发了相关板块的热度，火箭还没上天，但资本已经抢破头。

蓝箭航天被视为国内对标SpaceX的头号选手，业内更常将其形象地称为“中国版SpaceX”。

但估值方面，“中国版SpaceX”比起大洋彼岸的SpaceX，可就差远了。

多个外媒引述知情人士称，SpaceX的 IPO 估值目标达约 1.5 万亿美元（超10万亿人民币），远超传统航空航天企业，接近或超过沙特阿美 2019 年创下的全球最大 IPO 纪录。

当然，这一估值涵盖 SpaceX 的全业务，而非单独分拆的星链（Starlink）板块。

而蓝箭航天的估值大概在220亿左右。

同样是搞火箭发射，为什么SpaceX的估值这么高？SpaceX 凭什么值“10 万亿级别”？

如果按照传统航天公司或商业卫星公司估值法，SpaceX的估值肯定会显得虚高。但SpaceX已经不是简单的航天公司了，也不是单纯的火箭公司，而是一个“太空+通信网+AI+新能源”的生态霸主。

尤其是SpaceX与特斯拉、xAI的融合，将相得益彰，很可能让马斯克1万亿美元的薪酬激励成为现实。

很多人没意识到的是，SpaceX其实已经成为太空轨道基础设施公司，承担了美国很多国家战略，是美国在AI与地缘政治、太空新能源竞争时代的国家基础设施的新形态。

首先当然是SpaceX的主业——Starship超级火箭。这是马斯克的“杀手锏”，全球首款可重复使的用重型运载火箭，已完成多次测试，成本远低于传统火箭（单次发射降至数百万美元）。

Starship的想象空间是，它将开启太空旅游、火星殖民、月球基地等万亿级太空经济。估值中，这部分贡献巨大——如果Starship商业化，SpaceX将垄断低成本太空发射市场。

其次是星链（Starlink），这是SpaceX估值的核心。Starlink已经部署超6000颗低轨卫星，基本控制了全球卫星互联网、轨道资源和太空通信频谱，用户超400万，2025年收入预计超100亿美元。

这相当于在地球上空铺设了一张通信与算力网络，这是未来AI的关键底座。对于美国五角大楼来说，SpaceX也不是简单的供应商，而是有深度的战略依赖。

这对未来通信去地面化，指挥系统去中心化，战场实时数据回传，有非常大的战略意义。

表面看，SpaceX与AI没什么关系，但其实它是AI的物理底座。

你想，未来AI数据是要上天的，不管是地球观测，还是气候模型，还是全球物流，甚至军事侦察等，都需要卫星实时回传数据，然后再用于AI训练和处理。所以太空通信和AI有天然联系。

此外，未来AI系统的应用场景包括自动驾驶，海上、沙漠、极地部署，无人战机等，这些都需要离网通信，不能依赖地面电网和光纤。星链的布局加上边缘算力，就构成了AI的离网神经系统。

第三是新能源，这可以从“离网能源”和“太空能源”两个角度来看。

SpaceX其实是在解决极端场景下的能源问题，也可以称为“离网能源”。

怎么理解？我们注意看，SpaceX关联的能源问题，全部发生在非常规场景下的面临问题，如：战区、极地、海上、沙漠、灾害区等。

通过星链终端+储能+小型新能源系统，构成了一个不依赖统一大电网的能源与通信单元。这意味着AI系统可以部署在任何地方，数据中心、指挥系统可以模块化地迁移到任何地方，不需要依赖稳定的后方补给。

离网能源、分布式AI，可以在战争和极端环境下继续运转在，实现全球感知，为“失控世界”做准备，这才是SpaceX最大的价值。

此外，SpaceX在太空能源竞赛中也扮演重要角色。

目前，国际上关于太空能源的竞赛，主要集中在三条路线：

一是太空太阳能发电，然后通过微波或激光传输回地面；

二是太空用能，在太空获取的能源不传回地面，而是直接服务太空体系，包括卫星、太空站、月球火星基地、深空探测等；

三是地月能源体系，通过月球极地阴影区的水冰，生成氢氧燃料，或者通过月面太阳能+储能，为登月、深空探测供应能量。

太空能源，成了能源主权的延伸。SpaceX掌握了低成本进入轨道的技术，这使得太空能源设施低成本的维护，重复部署成为可能。

虽然SpaceX没有公开宣布要做太空发电站投，但已经具备超大运力、轨道维护、太阳能技术、储能、AI调度等前置条件。

特别是太空能源系统与星链协同，让SpaceX实现了太空版的“新能源+电网+AI调度系统”的融合能力。

所以，SpaceX 的意义早已超越商业公司，它已经在实施“准国家化”的功能。它既是美国离网能源、太空能源竞赛与全球通信的基础设施，也是分布式AI系统通向物理世界的神经网络。

市场愿意给它10万亿级估值，投资者愿意为这些“尚未发生的收入”买单，也就不足为奇。

参考资料：

[1]东四十条资本：10.6万亿，史上最大IPO要来了？

[2]澎湃新闻：估值超1.5万亿美元！SpaceX被曝拟明年启动IPO，融资超300亿美元或成史上最大

[3]https://news.satnews.com/2025/12/10/spacex-targeting-1-5-trillion-valuation-ahead-of-potential-2026-ipo/?utm_source=chatgpt.com

[4]https://www.investing.com/news/stock-market-news/musk-hints-at-possible-spacex-ipo-in-x-post-after-media-reports-4402121?utm_source=chatgpt.com

[5]https://www.benzinga.com/markets/equities/25/12/49526688/bill-ackman-proposes-elon-musks-spacex-ipo-through-sparc-structure-offering-tesla-shareholders-priority-access?utm_source=chatgpt.com

热门阅读

（点击图片跳转阅读）

联系和关注我们↓（公众号后台留言联系小编）

免责声明：

本文仅用于学术交流和传播，不构成投资建议

点击“环球零碳”，设为“星标”，后台回复“星标”，将有定制礼品相赠。