新造车下半场，稀缺标的阿维塔赴港IPO

当资本市场对新造车企业的狂热退去，何为真正的稀缺标的？

2025年11月，一份特殊的招股说明书引发行业震动。阿维塔科技，这家由长安汽车、华为、宁德时代共同加持的企业，正式向港交所递交上市申请，成为第一家向港交所提交IPO申请的央企新能源车企。

这个动作背后，藏着更深刻的命题：当新能源赛道从烧钱抢份额，进入盈利拼效率的下半场，人们应如何识别企业中的长期主义者。

阿维塔用四年时间交出答卷——一个融合国家战略、产业资源与市场化智慧的“新物种”。纵贯市场，阿维塔的高速成长路径显得尤为独特：某种意义上，它不是从零开始的破局者，而是站在中国汽车工业最强大肩膀上、进行最优资源重组的进化者。

申请IPO，意味深长。阿维塔以行动宣告，被称为“CHN”（长安、华为、宁德时代）的全新商业模式，在经过高强度的市场验证与战略迭代后，正式叩响国际资本市场的大门。

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“优等生”答卷，构筑长期价值底座

衡量一家新造车企业的价值，短期销量只是表象，财务健康与持续创新能力才是内核。

阿维塔的招股书中，蕴藏着高速增长的成长模型。2024年营收151.95亿元，同比增长169.16%；2025年上半年营收122.08亿元，同比增长98.52%。更令行业惊讶的是，企业在交付次年就实现了毛利率转正，并在2025年上半年将毛利率快速提升至10.1%。

在新能源车企普遍深陷亏损泥潭的背景下，这个数字具有特殊意义。它意味着阿维塔不仅仅在造车，更在通过产品定价能力与成本控制效率，建立一种可持续的商业模式。

如果进一步拆解阿维塔这家公司，会发现其高增长并未以牺牲未来为代价。公司持续加码研发与人才密度，3666名员工中，研发人员占比高达57.1%；2025年上半年研发投入8.3亿元，同比激增超167%；全球累计获得1326项专利。

高研发投入、高人才密度、高专利产出，已经转化为阿维塔扎实的技术实力。其不仅吸纳华为、宁德时代的技术精华，更在全栈自研的“昆仑智慧增程”与“太行智控底盘”上，构建自身坚实的护城河。

账上130多亿现金和160多亿未使用授信额度，更为其抵御市场波动、投入新产品研发提供了充足的安全感。在这个资本寒冬里，财务健康本身展现出的抗风险能力和业务可持续性，就是一种稀缺资源。

02

CHN模式进化，从资源整合到共生

如果说财报数字是外界观察阿维塔的直观指标，那么“CHN模式”，就是阿维塔取胜的内在基因序列。由长安（C）、华为（H）、宁德时代（N）共同书写的商业代码，正在为阿维塔构筑难以复制的竞争壁垒。

2024年8月，阿维塔以115亿元入股华为智能汽车解决方案公司引望，占股10%，成为第二大股东并获得董事会及审计委员会席位。这个动作在业界引发了热议。

传统认知中，车企与供应商的关系是采购与被采购的单向流动。但阿维塔选择了一条不同的路——通过资本纽带，将自己与华为从合作伙伴升级为利益共同体。

这一步棋意义深远：其一，它确保了阿维塔能首发搭载华为引望的最新技术，在智能驾驶与座舱领域保持持续领先；其二，引望作为优质资产，将直接为阿维塔贡献利润。

日前的小范围媒体座谈上，阿维塔总裁陈卓的一句话，进一步揭示了背后的战略思考：“华为合作的车企越多，阿维塔成功的概率越大。”

如果华为只是阿维塔的供应商，这句话听起来似乎有违直觉。但仔细思量，其中蕴含着阿维塔独有的商业智慧：智能驾驶的突破需要海量数据和巨额投入，远非一两家企业能够承受。只有当华为的智能汽车解决方案成为一个开放平台，被更多车企采用，整个生态的数据喂养才会更充分，技术进步才会更快。

简单说，阿维塔不是要独占华为，而是要共建生态。在这个野心勃勃的生态版图中，阿维塔既是早期参与者，也是战略股东，更是核心受益者。

携手华为，是为赢得技术竞赛的先机；而融入新长安，则是基于持久战的战略纵深。2025年7月，新央企中国长安汽车集团成立。对于阿维塔而言，这不仅仅意味着靠山更为坚实，也代表着身份重塑和使命升级。

过去，阿维塔是长安向高端化突围的先锋部队；现在，它成为新长安集团全球化战略的旗舰载体。从“要资金给资金、要技术给技术”进一步升级，阿维塔获得的不仅是顶尖资源，更是战略地位。当不确定性成为常态，来自国家战略层面的确定性，无疑是最珍贵的资产。

有长安稳住大局，有华为决胜未来，而在决定电动车核心补能体验的“现在时”——宁德时代的技术首发权，则让阿维塔的产品力始终立于潮头。从神行超充电池到骁遥增·混电池，宁德时代的尖端技术总是率先在阿维塔车型上落地。

在阿维塔身上，“CHN”三方关系不是简单的加和，而是产生了奇妙的化学反应，形成了自增强的商业系统。

倘若继续透视这家公司，不难发现阿维塔的股东名单兼具深度与广度，既有长安汽车、宁德时代等产业战略方，也有国家绿色发展基金等国家级资本，还有重庆等地方政府平台支持。

这种架构的精妙之处在于，它让阿维塔同时拥有了央企的信用背书、产业巨头的资源支持、创业公司的市场敏感。当其他企业在僵化和波动之间艰难平衡时，阿维塔找到了一条独特的中间道路，成为“央企改革标杆”的生动实践。

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剑指全球，产品、技术与资本“三级火箭”

IPO不是终点，而是为下一阶段爆发储备燃料。阿维塔的战略规划，清晰地指向全球化高端品牌的目标。

产品是企业价值观最直接的表达。阿维塔用三年时间完成了“四车双动力”布局，覆盖20-70万元价格区间。2026年，阿维塔将进一步向“悦己又悦家”的大众高端迈进。阿维塔明年计划推出4款全新车型，包括针对大家庭需求的大五座、大六座车型。

不止在国内市场证明产品哲学，企业将目光投向海外。“打造全球新豪华智能电动汽车领导品牌”的品牌愿景，注定要让它驶向更深的水域——那里规则不同，对手强劲，价值将经受更加严格的审视。

高举高打的自信背后，是阿维塔灵活而务实的系统性方案为远征托底。技术层面，自研的“太行智控底盘”将于明年升级至2.0版本，并作为2026年所有产品的技术基石；渠道上，计划将海外渠道从目前38个国家和地区、60多个触点至少翻一番。

当前，日趋紧张的地缘政治关系成为摆在国内车企出海眼前的难题。针对不同市场的技术供给限制，管理层表示将“在全球化可供给的范围内，选最好的解决方案”，给海外用户选购更添安心。

产品面向市场，背后离不开资本运作作为深层引擎。

从完成四轮累计超190亿元融资（其中2024年底C轮融资超110亿元，为行业年度最大单笔融资），到2025年9月完成股份改制，再到11月迅速递交IPO申请，阿维塔展示了极高的资本运作效率，每一步都踩在行业的关键节点上。

赴港IPO募集资金将用于产品开发、技术研发、品牌建设和渠道拓展。对于阿维塔而言，上市不仅意味着融资渠道的拓宽，更是一次现代化治理结构的公开亮相，一次国际资本市场的压力测试。

在新能源汽车竞争进入“体系力比拼”的下半场，资本运作能力本身已经成为核心竞争力的一部分。敢于冲刺港股，本身已是实力的体现。

若上市顺利，阿维塔将形成“技术投入-产品领先-市场增长-资本认可”的良性循环，进一步向着其2027年全球销量40万辆、年收入千亿元的目标坚实迈进。

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生态制胜，阿维塔提前锁定下半场

新造车的上半场，是关于从0到1的突围故事；而下半场，将是关于从1到N的体系竞争。阿维塔的IPO，标志着一个新阶段的开启：在这里，单打独斗的孤勇让位于生态协同的精密，流量的喧嚣沉淀为财务的健康，本土的战场扩展为全球的棋局。

阿维塔的价值，不仅在于已经实现的销量与营收，更在于其独一无二的生态位。在新能源竞争的下半场，阿维塔成为外界观察中国汽车产业进化方向的最佳样本。