小麦年末冲刺：是暖冬信号，还是虚火一场？

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（来源：南方小麦网）

原标题：小麦年末冲刺：是暖冬信号，还是虚火一场？ 来源：南方小麦网

近期，部分面粉企业因库存偏低而提价收购，带动麦价开启阶段性上涨行情。然而，市场同时面临观望心态与下游需求疲软等因素制约，本轮价格上涨能否持续，后续小麦市场将如何演绎？

小麦价格开启一波上涨

12月22日至26日，国内小麦价格止跌反弹。近日价格上涨范围有所扩大，主要集中在河南、河北及山东等主产区。主要原因在于前期麦价连续阴跌，导致贸易环节利润空间受挤压，市场流通粮源相应减少。面粉加工企业经过一段时间的库存消化，存在阶段性补库需求，共同推动小麦收购价格上调。

截至12月26日，全国主产区制粉企业普麦收购均价为1.262元/斤，周环比上涨0.002元/斤。其中，河南主流收购价1.266～1.274元/斤，河北1.242～1.258元/斤，山东1.245～1.274元/斤，江苏1.252～1.268元/斤，安徽1.25～1.268元/斤，陕西1.285～1.95元/斤。

储备销售成交情况较差

12月22日至26日，各级地方政策粮轮换量较少，市场成交情况一般，对小麦补充有限，元旦后新一轮轮换周期将开启。据统计，全国地方储备粮销售投放约20.7万吨，成交率47%，成交均价2481元/吨，比上周提高52元/吨；地方储备粮采购量约2.7万吨，成交率92%，成交均价2575元/吨，比上周降低168元/吨。

与此同时，中央储备粮小麦销售和采购量均处于极低水平，其中销售成交寥寥无几，采购成交率100%。据统计，12月22日西安分公司计划销售1309吨陈小麦，成交率为零；23日北京分公司计划销售3011吨小麦，实际成交5吨，成交无溢价。采购方面，12月23日北京分公司计划采购1200吨，以底价2485元/吨全部成交；24日黑龙江分公司计划采购4274吨新小麦，以底价2550元/吨全部成交。

小麦加工利润空间收缩

截至12月26日，主产区监测点60粉报价2680～2790元/吨，河南、安徽、江苏、山东部分区域下跌约10元/吨；30粉报价2800～2910元/吨，周环比下跌10～20元/吨。12月中下旬，小麦市场本应进入购销旺季，但终端面粉需求不尽人意，粉厂开机率维持较低水平，面粉价格持续小幅下跌，制约小麦价格走势。

截至12月26日，主产区中小面粉企业平均开机率为32%，比上周下降约1个百分点；大型制粉企业开机率相对稳定，保持在60%～75%。本周主产区麸皮报价1770～1850元/吨，周环比下跌10～30元/吨。面粉、麸皮纷纷下跌，粉厂加工利润小幅下滑。

国际市场麦价止跌反弹

12月22日至26日，CBOT小麦主力期货合约止跌反弹，25日圣诞节美盘闭市，24日美麦03合约收于522.5美分/蒲式耳，比上周上涨13美分/蒲式耳，主要原因是黑海及委内瑞拉沿海地区局势紧张，引发市场担忧。

一方面，阿根廷、澳大利亚等南半球小麦主产国丰产上市，俄罗斯、欧盟、阿根廷和加拿大等主产国产量预估进一步上调，全球供应压力持续增大，出口市场竞争趋于白热化，对缺乏价格优势的美国小麦形成冲击。截至12月19日当周，美麦期货价格已连续六周下行。

另一方面，黑海及委内瑞拉沿海地区地缘政治局势趋于紧张，再度引发市场对供应链的担忧。同时，近期2025/2026年度美国小麦周度出口销售数据表现强劲，推动市场空头回补操作增加。受此影响，目前小麦期货价格已连续五个交易日回升。

预期麦价维持窄幅波动

利多方面：首先，当前中央和地方政策粮轮出数量有限，市场成交率不高，对小麦供应的补充作用较弱，为麦价提供了底部支撑。其次，部分面粉企业库存经过消耗，存在一定补库需求，并主动上调小麦收购价。再者，今年冬小麦晚播面积较大，部分未出苗田块长势不佳，部分市场主体维持长期看涨预期。

利空方面：其一，临近元旦，部分粮商为回笼资金，增加小麦出库量，一些贸易商认为近期价格上涨空间有限，选择逢高销售兑现利润，市场活跃度回升。其二，下游面粉需求平淡，元旦前消费呈现旺季不旺特征，近期河南、山东、安徽等地面粉价格仍有下调，制粉企业开机率进一步小幅下降，对小麦价格持续上涨支撑不足。其三，当前面粉加工行业竞争激烈，受近期面粉及麸皮价格下跌影响，企业加工利润有所收窄，导致其承接高价小麦的意愿下降。

综合分析，近期受粉厂补库需求影响，麦价开启一波上涨通道，但下游消费情况不太乐观，对麦价支撑有限，预估本次上涨幅度有限，后期关注小麦上量节奏、面粉走货、粮商心态及新麦长势等情况。‍

（来源：粮油市场报 孙翔宇）