无路可退！广药将投超百亿转型创新药

来源：界面新闻

界面新闻记者 | 李科文
界面新闻编辑 | 谢欣

12月27日，界面新闻记者从广药集团了解到，“十五五”期间，广药集团拟投入研发费用约100亿至150亿元，并安排产业投资与并购资金约200亿至300亿元，推动创新转型。

界面新闻记者从广药集团了解到，广药集团内部对创新转型的定义是已经到了必须转型、必须创新的阶段，别无选择、无路可退。此前，集团已组织近百场调研，先后走访多家科研院所和生物医药头部企业，并参加国内外多场行业展会。

国企在推动创新转型中，最大的挑战其实是如何面对科研失败的风险。

界面新闻记者从广药集团了解到，广药集团接受“10年投入、10亿美元成本、10%成功率”的可能，允许一定数量的科研项目终止、失败、调整或止损。

此外，在战略路径上，界面新闻记者从广药集团了解到，广药集团将采取“非对称”赶超策略，围绕重点方向瞄准“同类最优”（Best in Class）目标，通过“自研+并购”双轮布局。广药集团计划实现并购企业1-2年见成效，并购管线3-5年见成效，自研投入5-10年见成效。

这一战略转向的背景，是传统中医药企业普遍面临创新乏力、产品结构老化、市场竞争加剧等挑战。与之相比，国内创新药市场持续升温，商务合作（BD）频繁，年度交易额已突破千亿美元。

白云山作为广药集团旗下核心子公司，是集团整体业务走势的重要风向标。

2024年，白云山实现营业收入749.93亿元，同比下降0.69%；归母净利润为28.35亿元，同比下滑30.09%。进入2025年前三季度，白云山业绩有所回稳，营收达616.06亿元，同比增长4.31%；归母净利润为33.10亿元，同比增长4.78%。

但广药集团目前最大的问题是业绩缺乏想象力。

旗下核心上市公司白云山此前靠大健康板块王老吉和大南药板块撑起估值，但如今这两大板块都有点增长乏力。

王老吉已摸到国内凉茶行业规模的天花板。据前瞻产业研究院数据，2012年至2017年，凉茶市场增速放缓，逐渐由15%左右降至10%以下。2018年该市场规模更是同比下降18%至470亿元。大盘缩水之下，作为该领域的头部玩家，王老吉凉茶也难逃影响。

2021年王老吉大健康公司为白云山贡献了97.29亿元的营业收入，46.08亿元的利润，净利润为12.88亿元。而到了2024年，王老吉大健康公司为白云山的营收降至87.63亿元，净利润降至11.04亿元。

大南药板块也遭遇到类似的情况。其中，最明显的例子就是白云山的明星化药枸橼酸西地那非片（商品名：金戈）也不好卖了。

2022年，金戈销售额达到10.52亿元，成为白云山的首个“十亿单品”，占当期大南药板块营收的10.31%。该药2014年获批上市，用于治疗男性勃起功能障碍（ED），是首款国产西地那非仿制药。据米内网数据，2019年起，金戈市占率位居第一，销量和销售额均超越辉瑞的原研药万艾可。

即使在2020年的第三批国家药品带量集采中丢标，以院外为主战场的金戈也没停下营收爬坡的脚步。到2023年，该药营收达到历史高点。而转折随即发生在一年后。但在2024年，金戈销售额首次不升反降20%至10.34亿元，同时销量下滑13.17%、库存大增49.78%。

寻找第二业绩增长点对于广药集团来说已是迫在眉睫。

界面新闻从广药集团了解到，其已落地中医药、化学药、生物药、高端营养、核医药、动物保健、医疗器械七大创新平台。可见，广药集团希望未来在这七大方向中能跑出一个第二增长点。

摆脱市场对其仅有仿制药的刻板印象是广药集团的首要目标。截至目前，广药集团旗下子公司的绝大部分产品仍是仿制药。在集采推行的背景下，仿制药的价格水分被完全挤出。只有创新才能保留利润空间。

化药可能是广药集团最先出成绩的领域。界面新闻从广药集团规划了解到，在化药领域，五年内，广药集团计划推动2至3个创新药物成功上市，加速首仿药的研发与注册申报。

核药或是广药集团“非对称”赶超的方向之一。界面新闻从广药集团规划了解到，在核医药领域，广药集团目标是到十年内，在国内核药市场的份额达到25%至30%。

具体来看，广药集团计划在三年内基于成熟的“固体靶”基数的稀土诊断和核治疗型核素产品，快速覆盖全国范围内20家大型三甲医院。同时，基于稀土诊断和核治疗型核素产品产业化，建设核药房完善自主核药配送网络，布局2-3项核药研发和转化，并同步启动广药集团全球医用同位素研制中心与塞尔维亚医用同位素生产中心。

进入第五年，两个中心将全面建成，推动新型α核素研发与规模化生产。同时，广药集团将布局10至15条放射性核素偶联药物研发管线，推动1至2个重磅产品的开发，并引进5至10个已上市核药产品。

对于生物药领域，广药集团的规划更似先“补作业”。界面新闻从广药集团规划了解到，前三年，广药集团计划完成平台硬件建设、组建研发团队，并对接高校科研资源，推动首批中试项目落地。同时建立AI制药联合实验室，围绕抗体药物、核酸药物等方向推进自主研发与合作开发。十年目标是推进多个产品国际化申报，实现对内对外的BD授权合作。

除药品领域外，广药集团也计划拓展业务边界，希望以此方法给营收“开源”。动保业务和医疗器械业务都是广药集团未来侧重的新业务方向。

其中，广药集团对动保业务未来或将投入不小力度。

界面新闻从广药集团规划了解到，三年内广药集团计划设立专门的动物保健业务实体，组建自主研发团队，构建早期研发能力。同时计划与2至3家国内外一流科研机构建立合作，储备不少于10项动物药相关技术或项目，重点推进5个核心研发项目，并完成2个重点产品的上市申报。

五年内，广药集团计划建立起涵盖化学药与生物药的动物用药技术平台，布局1至2个具备创新属性的动物用生物制品，计划在全球率先推出1类新兽药。在1至2个关键技术领域实现行业突破，推动5至10个产品成功上市。

未来十年，广药集团计划储备并推进20个以上动物新药项目，计划实现至少1个具备全球首创性、可面向国际市场的产品上市。同时，广药集团还计划孵化1至2家具备成长潜力和战略前瞻性的动保科技企业。

而对于医疗器械领域，广药集团则不选择自己入局，而是计划采取“控股为主、参股为辅”填补业务空白。

界面新闻从广药集团规划了解到，广药集团计划优先切入年销售潜力超过1亿元、市场格局清晰的细分赛道，通过控股方式掌握关键产品的生产与销售体系。在三年目标中，广药集团计划推动1至2个合资项目落地。十年目标则是希望通过海外并购设立国际研发中心，进入欧美等成熟市场。