2025年LLDPE跌幅近30% 2026年首季LDPE承压最大

来源：中国能源网

2025年国内PE市场持续下行，连刷新低点，其中LLDPE跌幅最大，年终较年初价格跌29.76%，其次是LDPE，年终较年初跌22.35%，HDPE跌幅相对较小，年终较年初跌13.45%，聚乙烯综合跌幅20.28%。期间“高供应、弱需求、高库存”矛盾深刻，市场信心严重缺失，LLDPE期货持续疲软，现货市场全年成交低迷，导致国内上游生产企业纷纷降价促进成交，以期稳定市场份额，减缓资金压力。2025年中美贸易关系恶化导致需求雪上加霜，全年需求低迷，参与操守以规避风险为主。市场可分为两个阶段，一，上半年行情下行但伴随小幅反弹。上半年国内PE产能继续扩张，加上2024年四季度扩张产能产量不断释放，同时受中美贸易摩擦等因素影响，需求提升远不及预期，市场在供需矛盾加大下持续下行。5月12日，中美贸易战阶段性缓和，提振市场信心，特别是6月13日，受中东局势升级激励，原油暴涨，成本支撑走强，市场有进口资源受阻预期，现货行情低位反弹，其中LDPE反弹幅度较大。但下游延续刚需采购，高价位实盘成交依然跟进不足，行情上涨后再次回落，回吐前期涨幅。二，下半年，跌幅加大，信心完全丧失。下半年国内扩能加剧，供大于求矛盾加深，聚乙烯市场以一场加速赶底的“寒流”为全年疲态画上句号，其中LLDPE、LDPE成为重灾区，价格指数均刷新多年低位，市场下行的核心驱动力明确且残酷，期间仅有的两三次小反弹也多是“一日游”的形式。国内供应压力达到阶段性顶峰，为争夺市场份额，石化企业及贸易商竞相降价促销，导致市场陷入“降价-成交不畅-再降价”的恶性循环。12月24日，在期货技术性超跌反弹的微弱带动下，部分商家尝试性低位补仓，市场艰难止跌，低端报价小幅抬升。这并非需求反转的信号，而仅仅是深跌后的技术性企稳与情绪喘息。

以华北市场为例，2025年华北LLDPE主流6100-9000元/吨，低点出现在12月23日，高点在1月1日，华北LDPE普通膜料主流7800-10550元/吨，低点出现在12月26日，高点在1月1日，HDPE以低熔指注塑为例，全年价格6550-7950元/吨，低点出现在12月24日，高点在6月末。

2026年一季度，聚乙烯市场将在“强供应、高库存”的确定性现实，与“弱复苏、慢去库”的谨慎预期中艰难博弈。尽管3月传统旺季有望带来修复性反弹，但巨大的产能压力和疲软的内需将严格压制价格反弹的高度与持续性，市场整体承压格局难改。

2025年12月21日巴斯夫（广东）50万吨/年聚乙烯装置成功产出合格产品，一次性投料开车成功。山东裕龙石化有限公司50万吨/年LDPE/EVA装置计划2026年3月投产。浙江石化三期40万吨/年高压及40万吨/年LDPE/EVA装置计划2026年一季度开车。2026年1季度国内高压扩能是主力产品，加上埃克森惠州高压装置继续释放产能，对高压行情形成明显压制，高压行情难有转机。低压受巴斯夫（广东）50万吨/年装置投产影响，供应继续增加，价格继续向下寻求新的平衡点。线性经过长期下探，暂时没有新产能冲击，或暂以低位震荡为主，向下空间暂时不大。（金联创PE分析师：周瑞侠）