生意社：1小时 沪银红超10% 到绿超2% 发生了什么？

白银暴涨

据生意社商品行情分析系统，2025年12月29日白银市场报价19186.67元/千克，较本月初(12月1日)白银市场均价13414元/千克，上涨43.03%；较年初（1月1日）白银市场均价7450元/千克，上涨157.54%。

期货市场：2025年12月29日，沪银主力合约(AG2602)宽幅震荡，开盘18210元/千克，探低18027元/千克后冲高至19998元/千克，午后大幅回落，最低跌至17500元/千克，日内振幅13.79%，收盘价报18887元/千克，成交144.28万手放量明显。尾盘1小时，沪银红超10% 到绿超2%，市场发生了什么？

沪银红超10% 到绿超2%，市场发生了什么？

这 1 小时的 “惊魂反转”（从涨超 10% 到绿超 2%）是供需、宏观、资金、政策与外部冲击共振下的 “多杀多” 踩踏，核心是高位获利了结叠加外盘拖累、风控收紧与流动性缺口放大波动、库存与仓单支撑有限、宏观与避险情绪逆转、板块情绪与资金踩踏共振，具体原因如下：

1.高位获利了结 + 多杀多踩踏：

年内涨幅超 160%，19998 元高位承接力不足，触发程序化止盈与多头主动平仓；高杠杆账户（部分≥5 倍）因保证金不足被迫砍仓，形成 “卖盘 - 价格下跌 - 更多平仓” 的负反馈，流动性枯竭时波动被放大 10-15 倍。

2.国际银价联动崩塌：

伦敦现货白银1小时内从83.94美元暴跌至75.11美元(跌幅超5%)，COMEX白银同步跳水，内盘跟随外盘快速修正，内外价差收敛引发套利盘抛售。

3.交易所风控收紧：

芝商所上调金属履约保证金，上期所此前已调涨白银保证金与涨跌停板，增加持仓成本，促使资金减仓离场，进一步压制买盘力量。

4.宏观与避险情绪逆转：

俄乌和谈进展传闻引发避险需求退潮，叠加美元指数短线反弹，白银金融属性承压，资金从贵金属快速流出。

5.库存与仓单支撑有限：

虽库存低位，但高位时仓单对价格的支撑被恐慌情绪覆盖，仅在17500元附近显现承接力。

6.板块情绪与资金踩踏共振：

前期白银、铂金、钯金均因投机资金涌入与降息预期出现极端上涨，12月29 日午后贵金属板块高位跳水触发 “多杀多”，程序化止损与强制平仓迅速向整个贵金属板块扩散，引发集体抛售。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。