北京
分享至
“透视图”栏目在年终特别策划了“36氪年度透视”系列，用数据透视2025全年趋势，以图片呈现今年商业世界中不可错过的要点。 这是我们的第8期内容。
作者｜范亮
未来五年，中国资本市场的底层逻辑正在发生一次系统性换轨。一个被反复验证的事实是：中国“五年计划”的核心目标，历史兑现率极高。规划并非愿景，而是具备强执行力的资源配置蓝图。
36氪制图
36氪制图
首先，政策支持不再平均分配，而是高度集中。半导体、新材料、具身智能等16个赛道被明确推至前台，成为新周期中资源、资本与耐心最密集的方向；相应地，传统基建与地产的重要性持续下降。
36氪制图
36氪制图
其次，判断产业空间，不能只看是否“国产化”，而要看“国产率”处于什么阶段。国产率已接近饱和的领域，竞争趋于充分；而在光刻胶、高端机床、关键材料等国产率仍偏低的环节，往往意味着更长周期、更高门槛的攻关空间。
最后，硬科技的护城河来自持续投入而非短期利润。在集成电路等领域，研发与资本开支长期高于当期回报，本就是产业演进的常态。
36氪制图
未来的结构性回报，属于那些能在长周期中坚持投入的参与者。
36氪2025年度透视
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
