关于小贷降利率至4倍LPR的一些思考

市场关注的小贷利率以4倍LPR为线近期有了确定的消息。（详见《再吹风，小贷公司先行试点？》）不过，或许并没有市场预期的严格，“最晚2027年底前完成压降至1年期LPR4倍以内”的表述，表明了既要降低成本也要平稳过渡的目标。

值得注意的是，明年起地方肯定会加强小贷的动态监管，评估新发放贷款综合融资成本下降工作进展和效果，主要包括成本情况、采取的监管措施还有出台支持政策等。小贷公司应加强管理并积极响应政策关切，以配合完成降低融资成本的主要目标。

其中，动态监管包括判断综合成本如期降至1年期LPR4倍以内的可行性，表明政策初衷是好的，也希望得到自下而上的实践反馈，目标也有修改的可能性。

另外，对于期限不超过1个月的超短期贷款（主要是应急转贷）的综合融资成本，可研究给予适当弹性，这已是对实际情况的具体关照了。当然机构不能以此钻空档，逃脱4倍LPR的强约束。具体的考核方面，肯定也会细化指标。机构也不要有侥幸心理。

按照12月1年期LPR3.0%计算，4倍LPR就是12%。目前来看这一目标确实需要一些努力。根据笔者获取的一份资产支持专项计划（底层资产为分期贷款）披露的数据，某头部小贷入池资产的加权平均年利率为14.82%。头部尚且如此，其他平台需要更多资源投入。

可以预料的是，小贷的利率新规，将推动业务模式与运营策略的全面转型。消金与民营银行“可以参照”但并不是强约束，可根据自身的实际情况尽力而为。

笔者了解到，一些助贷平台或将进一步收缩自营业务，聚焦轻资产模式与联合贷业务——通过“技术输出+获客服务”获取分润（不承担放贷风险）；另一方面，以参与联合贷的方式共享收益，同时降低自有资金风险。

总的来看，新规推动小贷行业从“野蛮生长” 转向“规范发展”。对消费者而言，年化成本明示将减少信息不对称；对行业而言，短期阵痛难免，但长期将倒逼机构提升运营效率，真正回归“普惠金融补充的定位。不过，动态关注金融机构的利差水平能否覆盖资金成本、运营成本和风险损失，以保障业务的可持续发展，也是监管关注的重点之一。目标动态调整也在规划之内。