这家药企要在创新上动真格了

2025.12.28

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作者 |第一财经 林志吟

对于去年11月上任的广药集团（下称广药集团）党委书记、董事长李小军及新一届管理层来说，如何带领广药集团走出经营低谷期？

2025年12月27日，在2025广药集团科技创新大会上，李小军提出，“十五五”时期，公司要坚定不移抓住科技创新这个“牛鼻子”，再造一个新广药。

广药将搭建孵化平台、聚合创新生态，“十五五”期间预计完成研发投入100亿元至150亿元、在产业投资与并购方面投入200亿元至300亿元，并通过举才引智、建强平台、深耕生态、拓展布局、优化激励等途径，全速推进创新转型。

广药集团对创新转型的紧迫，源于自身发展现状倒逼。

具体以广药旗下上市公司平台白云山（600332.SH、00874.HK）为例，上市公司的收入主要来源于大南药、大健康、大商业这几大板块。其中，大南药板块主要从事医药制造，包括中西成药、化学原料药、生物医药等。大健康主要从事饮料、食品、保健品等产品的生产。大商业主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口业务。

大商业板块是白云山营收比例最高的业务，2025年上半年，该板块收入达到290亿元，占白云山营收比例近七成，但该板块的毛利率并不高，仅有6.13%。

收入仅次于大商业板块之后，是大健康业务，2025年上半年收入为70.23亿元，毛利率为44.67%；之后是大南药板块，收入为52.41亿元，毛利率为49.71%。

在饮料行业竞争日趋激烈以及药品集采政策持续推进之下，白云山的大健康业务、大南药板块业绩增长疲软。

近年来，一些在创新转型方面走在前列的传统药企，创新药销售收入以及对外授权收入，已成为业绩的增长点。相比之下，以中医药为主业的传统药企面临创新能力不足、产品结构老化、市场竞争加剧等挑战。

2024年，白云山研发投入合计8.28亿元，占公司营收比例仅有4.26%，这样的投入比例偏低。

广药集团总经理陈杰辉表示，广药已经到了必须转型、必须创新的阶段，除了锐意创新、奋勇向前，别无选择、无路可退。国企能不能创新，他们也听到过多质疑的声音，公司做好了向创新转型长期努力的准备。

“从现在开始，公司锚定部分领域Best-in-class（同类最佳）目标，构建‘自研+并购’双轮驱动格局，积极布局创新药赛道。”陈杰辉说，公司力争并购企业一到两年见成效，并购管线三到五年见成效，自研投入五到十年见成效，公司也要尊重医药创新、高投入、高风险、高回报、周期长的客观规律，持续健全容错纠错机制，鼓励创新。

有业内人士表示，很多中医药企业以前不重视创新，在观念上对研发项目不重视，但实际上很多中药资产可以二次开发，通过循证医学可以放大产品价值。

微信编辑| 七三

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