比恒大还惨！中国第二大民企倒了，负债千亿，创始人被带走

前言

2021年，巅峰资产破万亿的海航集团轰然倒塌，创始人陈峰被警方带走。

陈峰之子曾挪用87亿公款购买豪宅，而集团连692元的债务都无法偿还，万亿资产为何成空？谁动了普通人的救命钱？

作者-常

万亿轰然倒塌，连瓶茅台都买不起

2025年3月，海南海口中院的一纸执行文书，像个巴掌扇在了这个曾经的商业巨头脸上，不是几百亿的大额债务，而是仅仅692元的票据纠纷，这钱连顿像样的酒席都摆不起来，却成了压垮这头骆驼的最后一根稻草。

要知道，就在几年前，海航还是中国第二大民企，资产规模冲到了1.2万亿，比乌克兰全国的GDP都要高，谁能想到，最后会落魄到这步田地？

这不是简单的风水轮流转，这是人祸，更让人感到讽刺的是，就在海航为了几百块钱焦头烂额的时候，它曾经的日子过得有多奢靡？

陈峰花7个亿修了一座巨大的佛像，每天带着高管在会议室里抄经念佛，试图用玄学来挽救这个摇摇欲坠的帝国。

而他的儿子陈晓峰，更是一口气从公司账上划走了87亿，去洛杉矶买豪宅、买游艇，甚至随手就拿3000万去买幅世界名画。

一边是公款私用的狂欢，一边是连几百块利息都还不起的窘迫，这种割裂感，简直让人看着心惊肉跳。

到了2021年，这场戏终于演不下去了，陈峰被采取强制措施，股权全部清零，那个曾经被捧上神坛的“商业教父”，最终换来的不是掌声，而是一身的罪名。

曾经遍布全球的商业帝国，瞬间被拆得七零八落，资产被打包卖、业务被强行分，更惨的是那些跟着海航的人，方大集团虽然接手了航空主业，砸了520亿进去续命，但这钱也不是大风刮来的。

为了止损，方大不得不“刮骨疗毒”，直接裁员2395人，高管薪水砍到底裤，连航班上的热食都给取消了，换成小面包。

那几年，海航亏了200多亿，每天都在烧钱，这哪是什么“重整”，分明是在ICU里抢救，能不能活过来，全看造化。

还有那2.3万个买了“聚宝汇”理财产品的投资者，其中不少是拿着养老钱的老人，他们本来以为这是大公司的稳赚不赔，结果呢？本息全无。

在暴雷之前，一些内部人员及其亲属早就偷偷撤资了，把风险全甩给了这些不知情的普通人，这不仅仅是商业失败，这是良心坏了。

如今的海航，虽然名字还在，飞机还在飞，但那个曾经想要买下半个华尔街的“海航系”，早就死透了，海南机场更名了，金融板块被拍卖了，曾经的辉煌只剩下一地鸡毛。

借钱买飞机，越借越上瘾的赌徒

把时间拨回1993年，那时候的陈峰和王健，刚从民航总局辞职下海，海南省政府给了他们1000万启动资金，这点钱在航空业里，连买飞机个轮子都不够。

但这俩人胆子大，脑筋活，他们想了个绝招：找银行贷款买飞机，然后把飞机抵押给银行再贷款，再去买下一架，这不就是拿别人的钱生钱吗？这招“空手套白狼”，被他们玩出了花。

几年后，陈峰凭着三寸不烂之舌，甚至忽悠来了索罗斯的2500万美元投资，海航摇身一变，成了“中国首家中外合资航空公司”，身价倍增。

1999年，资产就干到了66个亿，那时候的海航，还是踏踏实实飞航班、卖机票，赚的是辛苦钱，但也守住了商业逻辑。

可到了2009年，味道变了。海航开始不务正业，把手伸向了保险、期货、证券，什么赚钱搞什么，尤其是2015年国家鼓励“走出去”，海航彻底疯了。

陈峰揣着银行给的300亿授权信，开启了“购物狂模式”，希尔顿的酒店股份、纽约的写字楼、德意志银行的股票，只要能买，他们照单全收，那两年，海航平均每天都要并购1.1家公司，巅峰时期，海航手里有3800架飞机，资产破万亿，风头无两。

但这一切的背后，是惊人的债务，海航的负债率高达72%，相当于手里有3块钱，敢借7块钱去赌，更离谱的是，他们玩的是“短债长投”的死亡游戏——借短期的钱，去投长期的项目。

到了2017年，海航账面上虽然赚了81亿，但每年要还的利息竟然高达288亿，每天一睁眼就欠银行几千万，银行也不是傻子，一看这势头不对，立马停贷催债。

海航为了还钱，只能把当年高价买回来的资产，打三折甩卖，或者左手倒右手，在空壳公司之间倒腾资金，那个曾经风光无限的“超级买家”，瞬间变成了四处找钱还债的“乞丐”。

两个头颅的战争，和满屋子的佛经

外患还没解决，内乱先来了，陈峰和王健，这“双头统治”曾经配合得天衣无缝，但2015年后，两人彻底崩了，王健野心大，想把权力都抓在自己手里，直接架空了陈峰。

那几年，王健把200多个亲信安插进了海航的关键岗位，陈峰没办法，只能被迫“吃斋念佛”，躲到一边去，结果到了2018年，王健在法国意外离世，陈峰重掌大权。

回归后第一件事就是大清洗，把王健的班底全部踢走，但这时候公司已经没人可用了，陈峰竟然开始任人唯亲，把自己什么都不懂的儿子陈晓峰扶上CEO的位置，让侄女婿管财务。

每天在公司的会议室里，不谈业务，不谈数据，带着一帮高管抄经、拜佛，指望佛祖能保佑海航起死回生，当管理层开始迷信玄学，说明他们已经在理性决策上彻底绝望了。

而陈晓峰掌权后的第一件事，竟然是疯狂掏空公司，87亿资金被他挪到海外，变成了豪宅、豪车和私人飞机，直接把海航最后的造血功能给切断了。

内部斗得你死我活，外面还有无数双眼睛盯着，证监会的调查随之而来，违规占用资金、关联担保这些烂账全被翻了出来，曾经高高在上的陈峰，瞬间变成了人人喊打的过街老鼠，判了12年。

刮骨疗毒的惨胜，和谁也没能幸免

2020年的疫情，只是压死海航的最后一根稻草，其实在2019年，海航的现金流就已经枯竭了，每天亏损1.6个亿，疫情一来，全球航空业停摆，海航单季度就亏了336亿，这时候，再想卖资产回血，已经没人接盘了。

2021年1月，债权人忍无可忍，申请破产重整，这成了中国商业史上规模最大、最复杂的拆解手术，海航被拆成了四块：航空归了方大，机场归了海南国资，金融和商业板块被打包还债。

陈峰彻底失去了控制权，股权清零，方大接手后，虽然保住了航空主业的基本盘，但这几年过得并不舒坦，为了活下去，方大高管薪酬大幅削减，几千名员工被裁掉，航班服务缩水。

这种“断臂求生”的做法虽然残酷，但却是唯一的活路，毕竟，活下去比什么都重要。但那些被裁掉的员工，那些投资了“聚宝汇”血本无归的老人，他们成了这场资本游戏中最大的输家。

说到底，海航的倒塌，是资本游戏背离实业本质的必然结果，当你无视风险、突破底线，只想着用杠杆撬动地球的时候，地球没撬动，自己先粉身碎骨了。

现在的海航，虽然借着破产重组想要“重新起飞”，但江湖早就不是那个江湖了，那个疯狂扩张的年代结束了，留下的，只有一地鸡毛和无数个家庭破碎的梦。

结语

海航的倒塌，是贪婪与失控的恶果，无视商业规律终将付出惨痛代价。

方大虽救活了航班，但那个疯狂的帝国已成历史，警钟长鸣。

下一个暴雷的会是谁？谁又在为这些“万亿大梦”默默买单？