重庆
眼下的时代，几乎每个把握住了“年轻人需求”的产业，都诞生了一波接一波的淘金潮。
这群年轻人对情绪价值的需求，也养出了一个接一个的IPO。
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眼下的时代，几乎每个把握住了“年轻人需求”的产业，都诞生了一波接一波的淘金潮。
前有奶茶，后有潮玩，在满足自己的情绪价值上，Z世代们可谓毫不吝啬。
这群年轻人对情绪价值的需求，也养出了一个接一个的IPO。
前段时间，在Z世代里渗透率极高的社交APP，Soul，又一次向港交所递表，申请上市。
而这门不容小觑的情绪生意，也让曾经默默无闻的Soul，一年收入20多个亿。
各类社交APP的崛起，不外乎都因为Z世代的情感焦虑与孤独感，确实催生了一个规模庞大的情绪经济市场。
据《2025-2029年中国情绪经济消费趋势洞察报告》显示，去年，国内的情绪经济市场规模已达2.3万亿元，且年均复合增长率超14%，是一个涵盖社交陪伴、心理疏导、兴趣共鸣等多元需求的生态。
而其中，则属线上情绪价值服务这个细分赛道的增速最快，也是年轻群体的核心消费场景，愿意为“被理解、被陪伴、被认同”付费的心理，给Soul这类平台提供了用户土壤。
加之长期以来，陌生人社交这条赛道上，一直都是陌陌、探探等主导的“外貌导向”为主流，
Soul则另辟蹊径，切入了“情绪价值＋兴趣匹配”的细分赛道。
2015年成立之初，便主打抹去现实标签，通过虚拟身份进行算法匹配，用以俘获对深度情感连接有需求的年轻用户。
截至今年8月底，Soul的累计注册用户大约有3.9亿，日均活跃用户有1100万，其中将近八成都是Z世代用户，虽然用户粘性依然显著，但其月活用户却已经显露了增长瓶颈。
当Soul在十年前刚面世的时候，定位还是一个十足的“文青聚集地”，至于如今的画风为何越跑越偏，成了新的陌陌、探探2.0，只能说出来做生意，终究都是为了赚钱。
而“变味儿”之后的soul，也迎来了业务数据上的巅峰期。
2021年时，Soul的月活用户高达3160万，创下历史峰值；2023年实现了经调整后的盈利，成为了陌生人社交赛道中少数实现盈利的平台。
不过这种定位上的下沉，和换来的数据，都是为了跑赢头顶上的达摩克斯之剑。
自2017年起，Soul一共完成7轮融资，总融资金额约4.02亿美元，其中“单一最大股东”腾讯，持股49.9%、米哈游也持股了5.47%，除此之外，身后还有一大堆资本机构。
而早期融资中签署的协议，也成了Soul必须急切上市的压力。
经过轮番的融资跟IPO折戟，截至今年8月，Soul背后可赎回股份及赎回义务的金融负债已经高达124.06亿元，而解压条款，则大概率与“成功上市”挂钩。
反观眼下的Soul，经调整后的盈利虽为正，但核心原因还是因为削减了营销开支。
过去三年，其销售费用占比从50.6%降至40.2%，代价则是月活用户增长停滞，而这种“节流式盈利”能否持续，还是未知之数。
除了用户端的隐患之外，Soul的高度匿名机制，在构建独特社区氛围的同时，也滋生了诸多合规风险，成为“杀猪盘”等情感诈骗的重灾区。
而这类主打情感社交的平台，即使后续再如何加强风控，但软色情、不良信息等仍难以彻底杜绝，就算真的能做到完全根绝，平台的吸引力也会因此大打折扣，只能在睁一只眼闭一只眼中摇摆。
虽然万亿市场需求为其提供了成长土壤，AI技术与差异化定位构筑了核心优势，但营收结构单一、资本压力巨大、合规风险频发等问题，也暴露了行业深层痛点。
对于整个情绪社交赛道而言，Soul确实挖到了“情感经济”的商业价值，但如何在风控与盈利之间找到平衡，仍是所有玩家需要研究的命题。
只有真正实现“技术驱动体验、合规保障底线、多元拓宽营收”，情绪经济这门生意，才能从“捞偏门”走向“长期价值”。
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