股权家族信托的架构如何搭建？

1、什么是股权家族信托

所谓股权家族信托，是指家族企业的股东作为委托人，出于财富保护或传承的目的，将其所拥有的股权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人（通常是家族成员）的利益进行管理或处分的行为。

与我们常见的资金型家族信托不同，股权家族信托以企业股权为主要信托财产，因此除《信托法》外，《公司法》或《合伙企业法》也是股权家族信托的主要依循，故在架构上，股权家族信托会比资金型家族信托复杂很多。

2、股权家族信托的常见架构是怎样的

股权家族信托的常见架构有三种。

| 信托直接持有股权

该架构与普通资金信托一样，以受托人名义直接持有目标股权，股权收益通过信托直接分配给受益人。

此架构下，通常为委托人指令模式，即受托人根据委托人的指令进行目标股权的运作管理工作。但尽管如此，必不可免地对受托人提出具备相应行业企业管理技能的要求。当然，也可采用表决权委托行使、一致行动人协议等方式使委托人对进入信托的这部分股权实现表决权控制。

因此，该架构较适合运作模式较为简单的标的企业且与受托人现有业务较为契合的情形。

| 通过有效合伙持有股权

该架构下，委托人要先用部分资金设立资金信托，再由受托人作为LP（有限合伙人）以信托资金出资，委托人或其家族代表作为GP（普通合伙人），设立有限合伙企业，以有限合伙企业持有目标股权。

此架构下，委托人或其家族代表通过有限合伙企业的GP地位保有对目标股权的控制权，能够实际承担目标股权的实际管理责任。但对于GP而言，对于有限合伙企业承担无限连带责任，如果标的企业经营不善而负债，会因目标股权未实缴等原因，牵连有限合伙企业，甚至是作为GP的委托人或其家族代表。当然，也可以通过上嵌有限公司以避免此问题。

因此，该架构更适合目标股权的运作管理较为复杂或对专业性、时效性要求较高的情形。

| 通过有限公司持有股权

该架构与上述第二种架构存在异曲同工之妙。不同的是，在实践过程中，受托人考虑到责任、权利和经营主体的实际经营管理，往往会选择有限合伙的形式作为架构，担任有限合伙企业的LP；因此，如委托人确实需要以有限公司作为载体，在信托成本上会有差异。

上述第二种架构和第三种架构在我国统称为SPV（特殊目的载体）架构。在架构设计上，受托人不仅要考虑信托制度的构建，还要考虑SPV公司的搭建，对于委托人和受托人均提出很高的要求。

因此，引入第三方专业机构，如律师事务所或专业的家族办公室予以协助，是十分必要的。

3、股权家族信托有什么功能

股权家族信托仍然属于家族信托，具备家族信托如风险隔离、婚姻保护、家族治理、资产配置等基本功能；

此外，因在股权家族信托中装入的资产为企业股权，这使得股权家族信托与企业的治理问题联结一起。因此，除家族信托的基本功能外，股权家族信托还具备企业治理、企业税务筹划等功能。

| 实现股权和经营权的分离

在所有的信托中，受托人均为信托财产名义上的所有人，股权家族信托也不例外，受托人是标的企业的名义股东，对外显名，但实际上委托人通过信托合同的相关约定，可实现对股权收益的指定分配，与对股权的运作管理，承担实际的经营管理责任，从而实现股权和经营权分离的同时，实现家族财富的传承。

| 解决股权代持的问题

实务中很多企业股东受限于某些原因，无法自己持有企业股权，因而委托亲戚、朋友等代持，但实际上，这是对人性的考验。要知道，在金钱面前，人性的丑恶将显露无疑；如果还未显露，大概率是因为金钱还不够多。

家族信托受托人作为持牌的信托机构，其作为股权的持有人，在资产安全性上，显然要优于自然人代持；且通过家族信托持有股权，可通过信托利益分配的方式传递给信托受益人，在解决资产持有困扰的同时也解决的资产传承问题。

| 保留家族对企业的核心控制权

对于企业而言，尤其是家族企业，代际传承造成的股权稀释就犹如分封制一样，削弱了家族对企业的控制权，增加了作出有效决策的难度及企业分离的风险，对于企业本身而言是弊大于利。

如将企业股权集中于家族信托中，由家族信托直接持有股权，再委托家族中的能人或外聘职业经理人来负责企业的经营运作，而家族成员可按委托人的意愿按比例持有信托受益权，则可避免家族成员基于各种原因而变卖股权，或形成对立面给企业经营造成困难，在保留家族对企业的核心控制权的同时，也有利于保障家族后代的安稳生活。

| 结合企业经营进行税务筹划

税务筹划是众多客户关注的最主要问题。在上述股权家族信托的架构中，最常见的是通过有限公司或有限合伙企业等SPV公司持有企业股权架构，也是最具税务筹划空间的架构。就此架构，我们一一分析股权利润的路径。

1）SPV公司从标的企业获得的收益

SPV公司从标的企业一般以分红形式获得收益。

当SPV为有限公司时，根据《企业所得税法》第二十六条规定，对于符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益以及符合条件的非营利性组织的收入免征企业所得税。那么有限公司从标的企业获得的所得一般来说可以适用境内居民企业之间分红免税的规则，从而不征税。

当SPV为有限合伙企业时，按《财政部 国家税务总局关于合伙企业合伙人所得税问题的通知》（财税〔2008〕159号）的相关规定，合伙企业的所得采取“先分后税”原则，由各合伙人各自缴纳，合伙人是自然人的缴纳个人所得税，合伙人是法人和其他组织的，缴纳企业所得税。因此，合伙企业的将进行应纳税所得分别分派至受托人处，由受托人按照《企业所得税法》的规则计算与缴纳所得税。

2）股权家族信托取得的SPV公司收益

目前，信托业内普遍呼吁完善细化家族信托税收制度；但在我看来，家族信托层面的税收制度缺乏，未尝不是一件好事。

在实务中，因相关税收制度的缺失，未明确受托人对于家族信托的纳税义务，因此，就目前而言，受托人代表家族信托取得源自SPV的分配收益时，无论受托人是有限公司的股东，还是有限合伙企业的LP，均不会就该所得缴纳所得税。

3）受益人通过股权家族信托分配取得的信托利益

同样地，在家族信托的受益人层面仍然没有能够适用的征税规则。目前实务中家族信托的受益人多为自然人，或慈善组织。

如果受益人是自然人，无论是将信托利益视为是信托对受益人的分配，还是委托人对受益人的赠与，均不在个人所得税法第二条规定的九类应纳税项中，因此在相关制度未明晰前，在自然人作为的受益人层面，无需征税。

如果受益人是慈善组织，从税法规定来看，慈善组织应按企业所得税法的规定，予以纳税。但在路径上看来，慈善组织取得家族信托的利益，可视为委托人的捐赠，因此，如该慈善组织具备免税资格，可免予纳税。

| 可作为家族资产持有平台

就SPV股权家族信托架构而言， SPV公司的作用远不止持有企业股权，还可以持有其他各种各样的资产，比如资金、不动产、金融资产、艺术品等。

委托人可以将持有的上述资产通过技术操作，悉数置入股权家族信托中，由SPV公司持有，在隔离委托人个人债务风险及婚姻风险的同时，推动委托人的家族传承意愿实现。

4、总结

信托在家族财富管理与传承上的诸多功能，在股权家族信托上得到了充分诠释。家族企业股权如果不置入信托，容易因为代际传承等原因而导致股权稀释，造成企业经营的混乱与动荡。反之，如果将家族企业的股权装入信托，可以将企业股权紧锁在受托人名下，保持家族企业所有权和控制权的集中和稳定，将家族企业股权的所有权、经营权、收益权及信托受益权进行分离。如此，既能保障家族企业的可持续经营和代际传承，又能确保家族成员从企业经营中持续获得收益。

对于具有管理与传承家族企业及股权资产的家族来说，股权家族信托是不可多得的工具。不仅如此，对于财富体量较大、财产类型多样的非企业家家族来说，股权家族信托也具有很高的运用价值。

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