北京
AI下一步该往哪里走？“商业兑现”或许是统一答案。
一边是技术流派的DeepSeek冲击，另一边是含着“金汤匙”出生的元宝、豆包，存在流量“短板”的月之暗面开启了旗下核心产品Kimi的商业化探索。
然而，为Kimi量身打造的每月分级会员付费体系，却加速了用户流失，月活从2024年末的3600万骤降至2025年三季度末的967万，仅排在“AI原生App活跃用户规模TOP榜”的第五位，远不及DeepSeek、豆包、元宝。
面对流量危机，曾凭借长文本处理能力在国内AI市场一鸣惊人的月之暗面，将如何应对？当豆包构建生态矩阵、推出多模态功能，腾讯元宝打通生态推出场景化服务时，月之暗面2025年下半年开启了一系列战略调整与自救，包括流量投放、重点投资底层技术、加速产品创新迭代等。
GPLP犀牛财经了解到，月之暗面目前正寻求资本市场的进一步助力，推进规模6亿美元融资，投前估值接近40亿美元，并计划于2026年下半年启动IPO进程。
与此同时，张予彤以月之暗面Kimi总裁身份出现在清华大学一场关于创新、创业的交流活动，正式全面负责月之暗面整体战略、商业化（含融资）及部分新产品开发，而这也被市场认为是月之暗面AI独角兽光环“失色”下，强化资本运作和寻求商业“破局”的信号。
业内人士对此分析称，在资本密集、迭代飞快的AI赛道，单一的技术亮点无法构成持续的“护城河”。对于月之暗面而言，能否在技术与商业化之间找到平衡点，如何在“流量争夺战”中扩大自身的“蛋糕”份额，还有待观察。
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