国寿研究声 | 2025年三季度银行业发展动态分析

摘要

三季度，银行业资产负债增速延续回暖趋势，信贷总量维持增长，增速持续承压，金融服务实体经济质效水平相对较高，趋势上仍需稳固提升；净利润下滑势头有所减缓，营收分化；净息差处于历史低位；资产质量稳健改善，风险抵补能力持续巩固；拨备覆盖率稳健略有下行，资本充足率整体提升。政策方面，货币政策精准灌溉，总量、结构和价格多重发力；财政政策持续加力，着力支持经济回升和新动能培育；监管政策持续完善与落地，推动金融服务质效双升；产业政策精准施策，为高质量发展筑牢根基。展望四季度，资产负债规模稳健提升，政策持续服务实体经济高质量发展；净息差仍面临下行压力，中收增长态势有望延续；资产质量与风险抵补整体稳中向好，重点领域风险可控。

一、发展回顾

（一）资产负债增速延续回暖趋势

资产负债规模持续扩张，在适度宽松货币政策导向、金融投资上升及资本补充推进等因素影响下，8月末商业银行[根据现行《商业银行法》，商业银行定义为依照《商业银行法》和《中华人民共和国公司法》设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。]境内总资产同比增长9.26%，增速较上年底上升2.06个百分点；总负债同比增长9.43%，增速较上年底上升2.21个百分点。分机构类型来看，国有大行、股份行、城商行、农商行总资产同比分别增长10.83%、5.23%、10.80%、5.87%，较上年底分别变化3.18、0.75、1.85、-0.19个百分点；总负债同比分别增长11.00%、5.20%、11.09%、6.09%，增速较上年底分别变化3.17、1.00、2.18、0.07个百分点。国有大行增速和城商行继续维持较高增速；股份行增速回升较为明显；农商行增速低位平稳运行。

图1 资产规模继续加速扩张

图2 负债规模增速延续回暖趋势

信贷总量维持增长，增速持续承压。三季度末银行业金融机构人民币贷款余额同比增长6.60%，增速较上年底降低1.0个百分点。分结构看，住户短期贷款、住户中长期贷款、企（事）业短期贷款、企（事）业中长期贷款、票据融资余额同比增速分别为-0.52%、3.28%、10.06%、7.99%、8.70%，增速较上年底分别变化-2.84、-0.52、3.52、-2.17、3.23个百分点。住户短期及中长期贷款增速同比转负，反映消费刺激政策边际效应降低，居民消费及住房需求仍有待修复；企（事）业中长期贷款维持相对高位，短期贷款增速持续回升，综合体现我国经济基本面长期韧性十足，但短期承压较为明显。

图3 信贷增速持续承压

图4 住户贷款同比转负

企（事）业短期贷款有所回暖

重点领域薄弱环节信贷投放维持向好，但增速整体有所下滑，二季度末普惠小微贷款、涉农贷款、绿色贷款、制造业贷款同比增速分别为12.30%、7.40%、14.40%、8.70%，增速较上年底分别变化-2.30、-2.40、-7.30、-3.20个百分点，但均高于全部贷款增速（6.60%），金融服务实体经济质效水平相对较高，趋势上仍需稳固提升。

图5 重点领域薄弱环节投放维持向好

增速整体有所下滑

存款增速平稳增长。三季度末银行业金融机构人民币存款余额同比增长8.00%，增速较上年底上升1.7个百分点，整体趋势稳中有升。分结构看，住户存款、非金融企业存款、财政存款、非银行业金融机构存款同比增速分别为10.17%、4.22%、7.24%、12.97%，增速较上年底分别变化-0.24、4.74、10.91、2.54个百分点，企业存款增速上升，与经济活跃度上升、去年整治手工补息导致低基数等因素相关；受上年底基数较低因素影响，财政存款增速较上年底大幅上升。

图6 存款增速平稳增长

财政存款增速大幅上升

（二）净利润下滑势头有所减缓

效率持续下降

净利润下滑势头有所减缓。金监总局官网数据显示，2025年上半年国内商业银行净利润同比下降1.2%，较一季度提升1.11个百分点；分机构类型看，国有大行净利润增速为正，国有大行上半年净利润同比增长1.08%，较一季度增加1个百分点；股份行、城商行、农商行净利润增速均为负，上半年同比增速分别为-1.97%、-1.10%和-7.89%，股份行和城商行净利润增速环比一季度分别提升2.56和5.58个百分点，或受益于净息差降幅收窄及二季度债券利率下行带来的其他非息收入提升。而农商行增速环比一季度下滑5.86个百分点，可能受中小银行改革化险影响。

图7 净利润下滑势头有所减缓

国有行营收回正，股份行继续下降，头部上市城商行逆势增长。2025年上半年国有大行营收18331亿元，同比上升1.87%，相比2024年上半年增速扩大4.43个百分点。股份行营收继续下降，9家上市股份行上半年营收7632亿元，同比下降2.27%，降幅相比2024年上半年的-2.92%收窄0.65个百分点。上市城商行中，江苏、宁波、南京三家江浙地区银行营收表现较好，上半年同比增幅分别为7.78%、7.91%和8.64%，维持在5%以上的增速水平。

净息差处于历史低位，但降幅有所收窄。2025年上半年商业银行净息差为1.42%，较一季度下降1bp，较2024年末下降10bp。资产端，受24年LPR多次下调影响集中释放，存量房贷利率重新定价，叠加有效信贷需求不足，导致贷款等生息资产收益率明显下降。负债端，尽管主要银行存款挂牌利率下调，存款重定价效应进一步释放，但存款定期化趋势延缓负债成本下降。分机构类型来看，上半年国有大行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.31%、1.55%、1.37%、1.58%，分别较2024年末收窄13、6、1、15bp。

图8 净息差处于历史低位

但降幅有所收窄

非利息收入占比有所上升，投资收益显著提升。2025年上半年国内商业银行非利息收入占比为25.75%，相比2024年上半年上升1.44个百分点。上市银行手续费及佣金净收入增幅回正，上市银行2025年上半年手续费及佣金收入约4095亿元，同比增加3.06%，相比2024年上半年的-12.03%大幅增长15.09个百分点，主要由于“报行合一”带来的代理保险业务收入减少效果逐渐减退，上市银行代销业务回暖等影响。国有大行及上市股份行手续费及佣金净收入占比略有提升，城商行略降，农商行持平。国有大行、上市股份行、上市城商行和上市农商行2025年上半年手续费及佣金净收入占比分别为14.61%、15.46%、7.54%、5.64%，同比分别增加0.39、0.26、-0.09、0个百分点。得益于2025年二季度债券利率下行，银行投资净收益显著提升。上半年国有大行、上市股份行、上市城商行和上市农商行投资净收益分别同比增长45.88%、4.77%、25.71%和24.34%。

图9 国有大行及上市股份行

手续费及佣金净收入占比略有提升

城商行略降，农商行持平

经营效率持续下降。2025年上半年商业银行ROA为0.63%[本段数据来源于金监总局官网。]，较上年同期降低0.06个百分点，国有大行、股份行、城商行、农商行分别为0.64%、0.72%、0.57%、0.55%，同比均不同程度下行，较2024年上半年分别变化-0.05、-0.05、-0.06、-0.1个百分点。ROE方面，2025年上半年商业银行ROE为8.19%，较2024年上半年降低0.72个百分点。

图10 经营效率持续下降

（三）资产质量稳健改善

拨备与资本保持充裕

风险抵补能力持续巩固

资产质量稳健改善，商业银行不良率维持低位运行。2025年上半年末，商业银行不良贷款余额同比增长2.83%；不良贷款率1.49%，同比下降0.07个百分点，继续维持近十年最低水平，一是上年半末商业银行总资产同比增长8.9%，高于不良贷款余额增速，贷款规模扩张对不良率起到稀释作用；二是房地产等历史遗留问题的风险出清，以及部分居民和小微企业面临的经营压力，仍在持续产生新的不良贷款。分机构类型来看，国有大行、股份行、城商行、农商行不良贷款率分别为1.21%、1.22%、1.76%、2.77%，环比分别降低0.01、0、0.03、0.1个百分点，国有大行、股份行、城商行不良率维持低位运行，农商行经二季度调整后不良率大幅降低，资产质量显著改善。

图11 不良贷款率维持低位运行

图12 拨备覆盖率稳健略有下行

拨备覆盖率稳健略有下行，大行策略偏向反哺利润。2025年上半年末，商业银行拨备覆盖率212.0%，同比上升1.27个百分点；贷款损失准备余额同比增长4.13%；贷款拨备率同比降低0.1个百分点。分机构类型看，国有大行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为249.2%、212.4%、185.5%、161.9%，同比分别变化-4.64、-4.18、-6.82、13.09个百分点。农商行拨备覆盖率上升幅度较大，主要系2024年以来持续加大不良资产处置力度，不良贷款余额同比大幅下降6.16%。相比之下，国有大行、股份行和城商行拨备覆盖率的温和下降，带来净利润增速环比一季度有所提升，则可能是一种主动的“反哺利润”策略。在经济企稳、资产质量压力减缓的窗口期，上述银行适度放缓了拨备计提的增速，将更多的财务资源用于增厚利润、补充资本或加大信贷投放。

资本充足率整体提升，风险资产增速放缓，机构间结构优化。资本充足率整体有所提升，其中股份行和农商行同比上升。2025年上半年，商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.58%、12.46%、10.93%，同比分别变化0.04、0.08、0.19个百分点，继上季度同比下降后回升。相比一季度的快速扩张，二季度总资产和风险加权资产的增速更加温和与理性，银行主动压降了高风险业务，使得信用风险加权资产的同比增速（7.83%）慢于总资产的同比增速（8.9%）。分机构类型来看，国有大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.18%、13.91%、12.64%、13.21%，同比分别变化-0.13、0.3、-0.07、0.13个百分点。

图13 资本充足率有所提升

股份行和农商行同比上升

二、政策回顾

（一）货币政策精准灌溉

总量、结构和价格多重发力

三季度，宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节。保持流动性合理充裕，社会融资规模和货币供应量增长态势良好。综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平，外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率稳中有升。

图14 1年期和5年期LPR三季度维持不变

图15 三季度CFETS人民币汇率指数稳中有升

（二）财政政策持续加力

着力支持经济回升和新动能培育

2025年1-9月，我国财政政策呈现收入小幅回升、支出保持积极的基本特征，在支持经济恢复和新质生产力发展方面发挥了重要作用。财政收入小幅回升，1-9月，全国一般公共预算收入同比增长0.5%；税收收入增长0.7%，累计增速年内首次转正，税收结构持续优化，增值税、企业所得税等主要税种均有所改善，反映工业生产与企业营收边际回暖。财政支出保持积极，1-9月一般财政支出同比增长3.1%，支出结构进一步优化，社保就业、教育、卫生健康、科学技术、节能环保支出同比分别增长10%、5.4%、4.7%、6.5%和8.8%，增幅均为近三年同期最高水平。债券发行节奏放缓，1-9月，国债发行同比降低3.5个百分点，新增地方政策专项债券发行同比降低6.4个百分点。

（三）监管政策持续完善落地

推动金融服务质效双升

三季度监管政策聚焦于健全行为规则、强化消费者权益保护并引导金融支持区域发展战略。金监总局发布《金融机构产品适当性管理办法》规范金融机构产品适当性管理，保护金融消费者合法权益；印发《金融机构消费者权益保护监管评价办法》，旨在建立科学的评价体系，以督促金融机构合规经营，压实金融消费者权益保护责任。印发《关于银行业保险业支持福建建设两岸融合发展示范区的若干措施》，推动提升对台金融服务质效，助力海峡两岸融合发展。

（四）产业政策精准施策

为高质量发展筑牢根基

年初以来，产业政策围绕稳增长与培育新质生产力精准发力。一是重点行业稳增长政策全面铺开，着力巩固工业经济基本盘。截至9月底，十大重点行业的稳增长工作方案已全部发布，这些政策兼顾短期稳预期与长期调结构，一方面通过刺激需求稳定营收，另一方面通过供给优化推动产业迈向高端化。二是服务型制造加速推进，提升制造业发展质量效益。10月七部门联合印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，以推动先进制造业与现代服务业深度融合、促进信息化和工业化深度融合、加快建设现代化产业体系。三是关键产业赛道与新兴领域培育力度加大，塑造未来竞争力。在智能网联汽车领域，明确将完善政策体系及相关标准制定。国务院常务会议也部署拓展绿色贸易，推动建立与国际接轨的绿色标准体系。

三、四季度展望

（一）资产负债规模稳健提升

政策持续服务实体经济高质量发展

落实好货币政策和财政政策，前瞻性、针对性、有效性将进一步增强，资产负债规模稳健提升。信贷总量方面，央行引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，保持流动性充裕。利率方面，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，推动社会综合融资成本下降。存款方面，四季度存款市场将延续“居民回流、企业活化、非银承压”格局，财政支出提速与中小银行降息或推动存款结构优化，M1-M2剪刀差持续收窄，但理财规模季节性回升或抑制搬家趋势。

（二）净息差仍面临下行压力

中收增长态势有望延续

净息差仍面临下行压力，但降幅有望收窄。资产端收益率下行压力持续但边际减缓。在政策引导社会融资成本稳中有降的背景下，新发放贷款利率仍面临下行压力，但贷款贴息政策的落地实施通过“财政补利差”方式有效缓冲了银行资产收益的下降幅度，加之央行对部分贷款品种利率底线的指导及降息节奏的放缓，资产端收益率快速下行的阶段已基本结束。负债端则成为支撑息差企稳的关键因素，前期多轮存款挂牌利率下调、手工补息规范等政策的累积效应将持续释放，特别是中长期定期存款进入集中重定价周期，直接推动负债成本改善，且其积极影响预计在四季度表现将更为显著。

中收增长态势有望延续。手续费及佣金收入有望延续温和增长。受益于资本市场活跃度提升及银行财富管理转型深化，代销基金、理财等业务规模将继续扩张，但公募基金费率改革等因素仍将形成一定制约。理财业务规模或继续增长，居民风险偏好的提升及存款利率下行推动居民资金持续流向理财市场，同时随着权益市场回暖与策略优化，理财产品业绩基准或企稳回升，进而驱动规模增长。财富管理业务仍有增长空间，随着权益市场持续回暖与客户风险偏好逐步改善，银行将持续推进客户分层与产品创新，通过强化投顾服务与资产配置能力提升中收贡献，但同业竞争加剧与费率市场化改革仍将对盈利增长构成一定挑战。投资收益增长或边际趋缓，利率环境波动与“股强债弱”格局延续，使票息收入承压、交易获利难度加大，整体投资收益的可持续性面临挑战。

（三）资产质量与风险抵补

整体稳中向好，重点领域风险可控

资产质量方面，商业银行整体仍将保持稳中向好态势。一方面，宏观经济运行总体保持平稳，虽增长动能有所减弱，工业生产和消费恢复势头趋缓，但在稳增长政策持续发力下，企业经营压力有望阶段性缓解，信贷质量仍具韧性；另一方面，房地产领域风险虽逐步出清，但尾部项目的处置仍需时间，部分区域性中小银行仍可能承受一定不良反弹压力。贷款扩张与结构优化或将继续稀释不良率，全年不良贷款率预计将在低位区间小幅波动。风险抵补水平方面，商业银行将延续“稳健拨备—适度利润释放”的策略。受益于前期不良处置力度加大，贷款损失准备金规模总体稳步增长，拨备覆盖率将保持在合理充裕水平。银行业风险抵补能力将保持稳健，既能满足监管要求，又可为扩大信贷供给、优化利润结构和增强资本韧性提供有力支撑，整体运行抗风险能力持续增强。

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