又是4000点？沪指八连阳遭遇阻力，中证红利ETF（515080）逆势涨0.32%，10年数据揭示价值驱动本质

周五上证指数冲击8连阳遭遇阻力，临近午盘大幅跳水，午后在水面附近震荡。红利方向相对坚挺，两市红利标杆品种——中证红利ETF（515080）微涨0.32%，10日内累获资金净流入2.8亿元。

成份股方面，永兴材料涨停，藏格矿业涨超7%，华阳股份、西部矿业、神火股份等多股涨超5%，厦门象屿、云天化、皖通高速等跟涨。

【又是4000点，后市怎么走？】

渤海证券分析认为，市场在经历近期的震荡整理后，已重新回到中枢缓慢抬升阶段。随着业绩真空期的到来和春季行情窗口期的临近，资本市场的关注点将更多立足于长远。市场或再度呈现结构性特征，以主题投资为主线，围绕科技领域细分赛道的深入布局，有望在春季行情中掌握更多主动。

除此之外，该机构认为可以继续关注管理层持续推动中长期资金入市叠加低利率环境，以及公募基金持仓向业绩基准回归下，银行行业的配置机会。

东莞证券也认为，从时间维度来看，已经接近今年尾声，金融机构年度考核、业绩排名等封关时刻将至，前期已经获得丰厚收益的机构有强烈的落袋为安的需求，预计后续12月内资金会继续涌入红利策略基金。

【10年涨幅92%，估值反降11%——中证红利“价值驱动”本质】

核心数据揭示价值：过去十年，中证红利全收益指数涨幅+92%，但其估值却从9.65倍下降至8.43倍，下降了约11%。

这意味着什么？意味着中证红利全部的超额回报，100%来源于企业实实在在的盈利增长和持续稳定的股息回报，而没有借助任何估值泡沫的扩张。这是一场纯粹的、由内生价值和股东回报驱动的“复利马拉松”。

这也和许多依赖估值提升的成长板块形成了鲜明对比——中证红利所代表的经典红利策略收益来源透明、可追溯、可持续，它投资的是一批现金流充沛、盈利能力稳定、且愿意与股东分享利润的成熟企业。这种“价值驱动”的本质，使其在长期内具备了穿越牛熊的韧性。

数据显示，中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，最新规模85.64亿元，近期刚进行四季度评估分红。Wind数据显示，自上市以来，中证红利ETF（515080）累计分红15次，每十份累计分红金额3.85元，频率相对稳定、持续、可预期，或比较适合纳入长期资产组合持续收息、享受复利增长。

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