15亿欧元，采埃孚将ADAS业务卖给了哈曼

12月23日，三星旗下子公司哈曼国际（HARMAN）宣布以15亿欧的价格收购德国第二大汽车零部件制造采埃孚（ZF）的高级驾驶辅助系统（ADAS）业务。该笔交易将于2026年内完成交割。

交易完成后，同一事业部中的底盘元件和用于被动安全技术的电子元件将继续保留在采埃孚集团内。此外，采埃孚也并非完全放弃ADAS业务，将持续推进商用车领域的驾驶辅助及自动驾驶业务。

01.

壮士断腕

两起重大收购加上行业转型带来的不确定性，让采埃孚背负了巨大的债务压力，目前采埃孚累计负债已经超过百亿欧元。雪上加霜的是，近年来的融资成本也在持续飙升，其最新发行的五年期欧元债券票面利率已提升至7%，并且2027年之后，采埃孚每年将会有超过20亿欧元的债务到期。而2024年采埃孚全年净利润仅为15亿欧元，单纯的依靠业务增长来应对债务压力面临极大风险。

在这种背景下，采埃孚不得不进行业务的瘦身。此前，采埃孚已经将被动安全事业部进行分拆，独立为ZF LIFETEC。将底盘模块业务部门车桥组装业务50%股份以5亿欧元出售给富士康。此外，采埃孚一直计划拆分电驱动事业部，但最终作罢。今年8月，采埃孚对外表示，公司内部正在评估多个业务能否收回投入成本。

回到本次交易本身，数据显示，2025年上半年，采埃孚电子与高级辅助驾驶事业部营收接近14亿欧元，同比实现正增长，增幅为1.5%。在关键产品方面，尤其是其智能摄像头领域以30%的全球市场份额稳居行业领先地位，销量已突破7500万颗。域控制器产品采睿星（ProAI）系列的高性能版本已于2024年底量产，并且今年与国内芯片企业地平线达成合作，未来将推出最高至L3级辅助驾驶系统，应用于国内品牌整车客户。可以看出，虽然面临激烈的挑战，但采埃孚ADAS的市场表现并不弱。

对于采埃孚而言，本次交易最大的收获是有效降低负债，使其在未来能够更加聚焦底盘、动力总成和商用车领域，提升竞争力。

以底盘领域为例，采埃孚仍保有较强市场话语权。无论是电子液压制动（EHB）/电子机械制动（EMB）、传统电动助力转向（EPS）/线控转向、空气悬架，还是智能底盘全向控制系统及软件方案，其均处于行业第一梯队。

例如，为蔚来ET9配套的采埃孚最新一代线控转向系统已于今年一季度量产；此后，该公司又接连斩获两家中国车企订单，并与梅赛德斯-奔驰达成合作，计划2026年实现量产。

02.

哈曼，收获满满

哈曼自2017年被三星收购后，其汽车业务营收从70亿美元增至超110亿美元，并计划到2030年实现汽车业务超200亿美元营收。

三年前，哈曼汽车事业部启动战略转型，全面赋能汽车产业数字化进程。基于这一核心战略，哈曼重新梳理产品体系，推出了覆盖座舱全体验的全新Ready系列产品，囊括Ready Connect（保障产品可升级性的5G车载通信单元）、Ready Vision（AR-HUD与AR软件一体化解决方案）、Ready Care（舱内感知检测系统）、Ready Upgrade（支持软硬件全栈升级的智能座舱系统）、Ready Display（搭载三星Neo QLED技术的高清车载显示屏）等关键产品，全方位覆盖智能座舱体验的核心场景。

凭借智能座舱领域的成功，哈曼进军ADAS领域已经是公开是事实，目前已经推出基于高通SA8775舱驾一体的Demo方案供客户选择。

本次交易，包括技术、人才、客户在内，哈曼收获了一整套完整的ADAS业务能力，意味着其不用从零开始搭建团队，开拓业务。

在技术层面，哈曼将获得包括智能摄像头、毫米波雷达、域控制器和ADAS软件在内的全部技术方案。在人才方面，采埃孚欧洲、美洲、亚洲在内的约3,750名员工将加入哈曼。在客户方面，哈曼将获得包括奔驰、大众、沃尔沃等全球主流整车企业以及中国国内整车客户。

03.

三星的野心，芯片+ADAS+座舱

作为三星子公司，此次收购完成后，哈曼将通过将采埃孚的先进驾驶辅助系统（ADAS）能力，与哈曼旗舰数字座舱产品集成于集中式计算架构，强化哈曼下一代车辆架构的发展路线图。

哈曼汽车事业部首席执行官兼总裁克里斯蒂安·索博特卡（Christian Sobottka）表示：“行业正处于关键转折点，安全、智能与车内体验必须通过统一计算架构实现深度融合。通过这项协议，我们迈出了战略性一步——不仅扩展了产品组合，补充了互补性ADAS功能，更解锁了从感知导向音频提示，到更个性化、情境感知式驾驶的新型跨域体验。依托哈曼长期积累的汽车专业积淀，以及三星更广泛的技术领导力支持，我们将助力OEM厂商打造下一代智能、共情且全互联的车辆。”

此外，此举或将加速推动三星车载芯片的进程。作为仅次于台积电的高端芯片制造企业，三星一直推动自身芯片产品的发展，目前提供14nm、8nm和SF5A制程的模拟IP、存储接口IP、高速接口IP、车规级IP接口解决方案的多种产品。2023年，三星宣布与现代汽车达成合作，将用于其下一代智能座舱系统。在辅助驾驶领域，三星和台积电均为特斯拉提供芯片代工。

但三星自身汽车芯片品牌业务的发展并不算特别顺利。在2024年7月，有消息称三星放缓汽车半导体开发，一方面是人工智能芯片发展前景更大，另一方面也反映了其汽车芯片表现不佳。

随着哈曼智能座舱领域的发展，加上本次收购采埃孚ADAS业务，未来三星有望进一步强化芯片能力，打造芯片+ADAS+座舱的完整生态。