资金加速流入信用债ETF 科创债ETF广发、信用债ETF广发涨幅明显

经历上半月的债市震荡后，近期债券ETF市场出现积极变化。数据显示，截至12月24日，全市场35只信用债ETF，本周三个交易日内共有资金流入377.06亿元，为上周流入额的两倍。资金流入带来信用债ETF的流动性改善，其中“吸金”能力强的科创债ETF和做市信用债ETF贴水收敛，净值上涨明显。

Choice数据显示，12月24日，科创债ETF广发（511120.SH）和信用债ETF广发（159397.SZ）净值分别增长0.18%和0.17%，在35只信用债ETF中位居前二。与此同时，贴水率分别从上一交易日的0.24%收敛至0.10%，0.28%收敛至0.13%，本周资金净流入3.93亿元和2.93亿元。

为何近期信用债ETF贴水收敛明显、场内价格普遍上涨？科创债ETF广发（511120.SH）、信用债ETF广发（159397.SZ）基金经理洪志表示，近期底层资产持续上涨，叠加央行提前投放跨年流动性，资金面较此前市场预期有所改善，而ETF贴水相比底层资产的近期表现已相对滞后，前期的持续贴水带来修复的动力。此外，叠加资金加速流入债券ETF，部分产品场内价格也水涨船高。

升贴水率是盘中ETF成交价相对于前一交易日基金净值的涨跌幅。一方面，场内ETF交易定价了当天底层资产的价格变化，另一方面也反应了ETF在场内的供需力量对比。当市场情绪偏弱、赎回压力较大时，ETF价格往往低于净值形成贴水；而当市场信心回升、买盘增加时，贴水率则会逐步收敛甚至转为升水。

目前，债券 ETF 贴水率的收敛，意味着二级市场价格与基金净值的价差正在修复，债券投资价值再度获得资金认可。而在债券配置过程中，相较于单券买入策略，借道信用债ETF具有“三低三高”的优势——门槛低、费率低、交易成本低以及透明度高、分散度高、“T+0”资金利用效率高，有利于分散投资组合风险、丰富组合投资策略。

在众多产品中，今年推出的基准做市信用债ETF和科创债ETF无疑是最为资金所关注的。作为首批基准做市信用债ETF，信用债ETF广发（159397.SZ）跟踪的是深证基准做市信用债指数，该指数以深交所基准做市债券清单范围内的信用债建立样本。

而同样是科创债ETF中首批的科创债ETF广发（511120.SH），跟踪上证AAA科技创新公司债指数，从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的个券作为成分券。

值得一提的是，信用债ETF广发（159397.SZ）和科创债ETF广发（511120.SH）不仅都是同类基金中的“首批”，同时也都获准可开展通用质押式回购交易。据悉，信用债ETF开展通用质押式回购业务有助于提高市场流动性和交易活跃度，对于投资者而言，便于进行流动性管理，同时可通过场内融资放大收益，满足多样化的投资需求。