美媒称俄油气收入锐减、外汇储备耗尽，经济恐2026崩溃

美媒表示，由于石油收入急剧下降以及外汇储备耗尽，俄罗斯经济已经陷入自俄乌冲突爆发以来最糟糕的境地。尽管美国总统特朗普声称俄罗斯在战争中占据“优势”，但经济学家预测，莫斯科最早可能在明年就将面临银行业危机和经济衰退。

甚至在新的制裁开始对企业营收和财政收入造成更深重打击之前，俄罗斯经济就已经走向衰退。俄罗斯央行被迫将利率上调至超过20%的创纪录高点，以抑制通胀。此前，俄罗斯政府在战争的前3年里大幅增加军费开支，刺激了企业信贷热潮，同时进口价格也因为制裁而飙升。

高利率——目前已经降至16%——已开始抑制通胀，但仍然严重侵蚀了企业利润和现金储备。结果是，投资停滞，一些行业的产出大幅下降，整个经济体系中的债务违约现象飙升。分析人士指出，克里姆林宫已经花掉了过去三年支撑军费大幅增长的大部分外汇储备和借款。2025年10月，美国对俄石油行业实施了新的严厉制裁，加剧了这种情况。

德国国际与安全事务研究所经济学家亚尼斯·克吕格表示，此前支撑俄罗斯经济的因素现在已经消失。他评估称，“俄罗斯目前正处于战争爆发以来最糟糕的境地。”

针对俄罗斯国有能源巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁，迫使俄罗斯以大幅折扣出售石油。乌拉尔原油价格已降至每桶35美元，远低于2025年初步预算草案中规定的每桶69美元。2025年12月，俄罗斯油气收入同比将下降49%。在军费创下纪录的背景下，这将进一步加深预算赤字。

专家警告可能出现“系统性银行危机”，这一危机可能是由企业贷款“泡沫”引发的，而企业贷款“泡沫”一直在膨胀，为战争提供资金。俄罗斯中央银行的官方统计数据显示，不良贷款的比例为5%，但这些数据不包括监管被放宽的国防部门。

对俄罗斯央行数据的分析显示，向国防部门发放的贷款占卢布计价企业贷款总额的近四分之一，规模超过2020亿美元。俄罗斯工业家和企业家联盟主席亚历山大·绍欣承认，许多企业处于“违约前”状态。

即便是基于官方数据，与克里姆林宫有关联的智库——宏观经济分析与短期预测中心本月也表示，如果问题贷款继续增加，储户开始大规模提款，俄罗斯可能在明年10月前面临系统性银行危机。

财政问题已经波及克里姆林宫的主要“钱袋子”。失去欧洲市场的俄罗斯天然气工业股份公司去年净亏损达129亿美元，其现金储备已从2022年初的270亿美元缩减至68亿美元。俄罗斯石油公司2025年前三个季度的净利润暴跌70%，降至36亿美元。

俄罗斯的经济问题正开始向更广泛的人群蔓延。根据俄罗斯联邦储蓄银行的最新报告，消费者已经开始勒紧裤腰带，与去年相比，12月初在服装上的支出减少了8.7%，在家庭用品上减少了8.8%，在健康和美容上减少了5.9%。

俄罗斯国家统计局的数据显示，与2024年同期相比，10月份未付工资总额几乎增加了两倍，达到2700多万美元。尽管国防工厂的需求旺盛，但俄罗斯的冶金行业正在衰退。俄罗斯一些精英人士虽然承认2026年将是“特别军事行动以来的第一个艰难之年”，但他们普遍认为经济困境不会引发社会动荡，也不会让俄总统改变其计划。