比恒大还惨！中国第二大民企倒了，负债千亿，创始人被带走

前言

过去三十载，中国民营经济浪潮奔涌，无数企业乘风而起，书写了一段段草根逆袭的商业传奇。

海航集团，曾是这股浪潮中最夺目的存在，以超 1.2 万亿元的资产体量跻身《财富》世界 500 强第 170 位，一度稳居中国民营企业第二把交椅。

空手套白狼

这事终于在2025年的夏天画上了句号，海航那个曾经呼风唤雨的大佬陈峰，没能像他手里转得发亮的佛珠那样求得个善终。

这一年，他领到了12年的刑期，连带着几个亿的家产也被罚了个底掉，这不光是他一个人的栽跟头，更是那个曾经万亿资产的海航帝国的最后挽歌。

现在大家伙看到的是海航欠了7500亿的巨债，比恒大那是只惨不强，但这背后其实是个关于胆大包天和欲望失控的故事。

要知道，这万亿帝国最开始，竟然是陈峰用区区1000万块钱，玩了一出惊天动地的“空手套白狼”给套出来的。

上世纪90年代，那时候陈峰绝对是个传奇人物，他履历漂亮得很，在民航局干过，又在世界银行那一摊子事儿里混过，眼界比当时大多数人都宽。

1993年，他跑到海南淘金，当时海南省政府想办航空公司，但兜里没钱，只给了陈峰1000万启动资金。这钱在航空业里头，连个飞机翅膀都买不起。

但陈峰这人胆子是真大，脑子也是真活，他没像老实做生意那样攒钱，而是搞了一套当时谁也没见过的金融魔术。

他先是凭着三寸不烂之舌和海南特区的招牌，找老百姓集资了2.5个亿，勉强买下了第一架飞机。

有了第一架飞机，陈峰的“独门绝技”就开始发威了，他没指望这架飞机赶紧拉客赚钱，而是转手把它抵押给银行，贷出来的钱去买第二架，有了第二架再抵押，去买第三架，就这么一环套一环，这雪球滚得飞快。

这套玩法把华尔街的大鳄索罗斯都给看愣了，觉得这小子是个人才，直接砸了2500万美元进来。

那时候海航真是风光，1997年亚洲金融风暴，别的公司都在裁员保命，陈峰却逆势扩张，还上市A股，吞并周边的小航司。

在那个年代，陈峰在大家眼里简直就是能点石成金的神仙，谁能想到，这种靠高杠杆玩命借钱的模式，其实一开始就埋下了日后爆炸的雷。

这种成功让他产生了一种错觉，觉得只要敢借钱，就没有办不成的事，这也为后来海航那种近乎病态的“扩张成瘾”打下了底子。

借钱借到停不下来

要是说早期的扩张还是为了生存，那后来的海航就完全是“作”死了，转折点在2003年非典，航空业亏得底裤都要没了，正常人这时候肯定想着怎么稳住主业，但海航高层觉得是因为业务太单一才抗不住风险，于是得出的结论竟然是：我们要搞多元化，什么赚钱搞什么。

从这时候起，海航就不再是个单纯开飞机的了，它开始像八爪鱼一样，把手伸向了地产、金融、物流、旅游各个行当。

真正让人看傻眼的是2015年之后那几年，陈峰和他的搭档王健像是手里攥着无限额度的信用卡，开启了全球疯狂扫货模式。

那两年海航买东西根本不看价，曼哈顿的地标写字楼、希尔顿酒店的股份、德意志银行的大股东席位，看见什么买什么。

短短两年时间，砸出去500亿美元，这可是真金白银啊，这时候的并购已经变味了，不是为了公司发展，而是为了把资产规模吹大，好拿着这些资产去银行贷更多的钱，再用贷来的钱去买更多的资产。

这就像是和面，面多了加水，水多了加面，盆里的面团看着越来越大，其实里面全是水，到了2017年，海航资产冲到了1.2万亿，成了世界500强，看着吓人，但负债率也飙到了72%。

这种玩法本质上就是借新债还旧债，一旦银行不借给你了，或者监管层查一下你的信贷风险，这个万亿大厦立马就会因为资金链断裂而崩塌。

可惜那时候海航已经杀红了眼，根本停不下来，直到国家监管出手，那层窗户纸才终于被捅破，大家才发现，这个庞然大物里面早就烂透了。

人财两空的一场大梦

2018年是个分水岭，海航的二号人物王健在法国意外身亡，这事到现在还是众说纷纭，已经退居幕后的陈峰被迫回来救火，但那时候海航已经是神仙难救了。

陈峰回来后，没能挽狂澜于既倒，反而公司内部为了争权夺利乱成了一锅粥，甚至还上演了抢公章这种狗血剧。

为了还债，海航开始大甩卖，把之前高价买来的资产打折处理，但这根本填不上那巨大的债务窟窿。更要命的是，钱紧的时候，各种违规操作就全暴露出来了。

调查发现，从2018年到2020年，海航内部有高达几百亿的资金被违规挪用，甚至有的高管拿公款去买艺术品，而那边聚宝汇理财产品爆雷，两万多普通投资者的血汗钱赔了个精光。

2020年疫情一来，彻底成了压死骆驼的最后一根稻草，海航每天亏3.7个亿，最后只能破产重整。

那一万多亿的债权申报，听着都让人绝望，2021年陈峰被抓，这事儿才算有了个交代，直到2025年7月，法院一锤定音：陈峰因为指使隐瞒关联交易、挪用资金等罪名，被判了12年，个人财产没收4000万，罚金2.2亿。

那个曾经只用1000万就撬动整个商业帝国的教父，最后在铁窗里度过余生。

现在的海航虽然被辽宁方大接手，慢慢开始重新飞起来了，但陈峰的故事给所有老板上了一课：脱离了实业，光靠玩金融杠杆盖起来的楼，哪怕盖得再高，最后也是黄粱一梦，迟早得塌。

参考信源

央广网

第一财经

钛媒体

新华社