低利率、资产配置荒、外部环境干扰背景下，关注现金流ETF（159399）投资机遇

在低利率、资产配置荒、外部环境干扰的背景下，现金流类资产一方面具有“类黄金”的安全属性，另一方面也更有能力提供稳定的现金回报，其配置价值凸显。

近日现金流ETF（159399）标的指数完成四季度调仓。从中信一级行业分布的视角看：富时现金流指数25Q4调仓大幅增加通信的行业权重，提升电子、商贸零售、钢铁、汽车等行业的配置权重，削减石油石化、食品饮料、有色金属等行业的权重。指数调整后行业分布更加均衡，成分股自由现金流率略有提升。

（数据来源：Wind，调整前数据截至2025年11月28日，指数调整于2025年12月22日生效。注：根据指数编制方案，自由现金流收益率按最近12个月的自由现金流除以企业价值计算，取截至审核月份前一个月最后一个交易日收盘时的数据。风险提示：行业分布根据中信一级行业划分，会随行情，公司行为和成分股变化波动）

与市场上常见的现金流类指数相比，富时现金流指数仅从A股大中盘股中筛选，因此具备更鲜明的大中盘属性。此外，富时现金流指数的负面剔除指标设置相对更全面，比如剔除盈利质量较低的企业（仅依靠自由现金流率指标筛选，可能存在阶段性偏差）、预期收益增长和预期销售增长为负的企业（规避一些成长性较差）波动率较高的行业等。

回顾2014年以来，富时现金流指数与国证现金流、中证现金流以及800现金流2014年以来总体表现接近，强于中证红利指数与红利低波指数。对比同类现金流指数走势，富时现金流指数的年化波动率相对较低、卡玛比率相对较高，具有较好的风险收益比。

（数据来源：Wind，截至2025/12/19，近十年时间区间为2015/12/21—2025/12/19。图表中均采用全收益指数进行计算，指数历史走势不代表未来业绩）

此外，现金流ETF（159399）也有一个很吸引人的特征，就是月月可评估分红。分红的条件是基金业绩可以超越它的业绩比较基准，即产生超额收益就可以进行分红。由于基金的业绩比较基准是净价指数，而基金在运作的过程中是全价的。指数成分股较高的股息率，为月月评估分红提供了扎实的基础。月度分红的评估频率，可以为投资者提供兼顾投资需求与投资获得感的选择。

在科技板块火热、贵金属创新高的氛围下，投资者也可以关注现金流ETF（159399）作为底仓的配置价值。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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