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日本央行前委员呼吁:加息需谨慎!别太关注中性利率

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来源:金十数据


这位知名的再通胀主义者警告称,当前的通胀部分源于供应侧压力,加息对此效果有限,反而可能引发“过度紧缩”。

一位前委员表示,日本央行在提高利率时应采取谨慎态度,同时政府应竭尽全力激活经济。

前日本央行委员原田泰(Yutaka Harada)在接受采访时表示,高市早苗政府应充分利用财政、货币和税收政策来刺激需求,实现“高压经济”。

“操之过急可能导致过度紧缩,”原田泰在谈到央行加息对经济的影响时说。他将持续的通胀部分归因于包括米价上涨在内的供应侧因素,并补充说,进一步加息可能对这种成本驱动的价格压力影响有限。

由于认为经济正在接近其价格稳定目标,日本央行上周五将借贷成本提高至30年来的最高水平。虽然实现该目标的进展表明央行和政府可以从刺激经济中抽身,但高市早苗为了确保更强劲的增长继续大幅增加支出,这种立场让一些投资者感到不安。

原田泰表示,他支持高市早苗负责任的积极财政政策,并预计随着高压经济中的劳动力短缺有助于提高工人的报酬,日本的生产力将得到提高。不过,这位知名的再通胀主义者表达了担忧,认为随着通胀站稳脚跟,税率级别也需要调整以适应名义收入水平的上升。

“许多人虽然在实际收入上并没有变得更富有,但却支付了更多的税,”这位曾在央行担任委员直至2020年的经济学家说。日本对收入实行七级累进税制。

高市早苗政府在公布了自疫情以来规模最大的经济一揽子计划后,目前正处于编制明年4月开始的年度初始预算的最后阶段。

原田泰建议,最好将必要的支出集中在初始预算中,而额外预算应缩减并恢复其最初的、有限的作用。

“我们需要什么支出应该在初始预算中处理,”这位前委员说。“我们需要解决额外预算中正在进行的粉饰门面的问题。”

原田泰还敦促日本央行在关于中性利率(即政策既不刺激也不限制的理论水平)的辩论中保持一定距离。

“中性利率由两个难以计算的要素构成——自然利率和预期通胀,所以当然也很难精准定位,”他说。“如果日本央行过分关注中性利率,可能会作茧自缚,使决策变得困难。”

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