每日债市速递 | 25日央行将开展4000亿MLF操作

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，12月24日以固定利率、数量招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量260亿元，中标量260亿元。Wind数据显示，当日468亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼208亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

银行间市场周三资金面呈结构性分化，存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）继续低位徘徊在1.26%附近，匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在上日午后降至1.24%后持稳，供给依旧充盈；存款类机构七天期回购加权利率今日继续下探，低于七天逆回购利率1.4%。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.68%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%附近，较上日变化不大。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约涨0.02%

10年期主力合约涨0.02%

5年期主力合约跌0.01%

2年期主力合约持平于102.526元

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、北京进一步优化调整房地产相关政策。一是放宽非京籍家庭购房条件，将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的“3年”调减为“2年”；购买五环外商品住房的，由现行的“2年”调减为“1年”。二是支持多子女家庭住房需求。二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房，即：京籍多子女家庭，可在五环内购买3套商品住房；在京连续2年缴纳社保或个税的非京籍多子女家庭，可在五环内购买2套商品住房。二套住房公积金贷款最低首付比例由不低于30%调整为不低于25%。

2、国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行。新版鼓励目录总条目共1679条，与2022年版相比净增加205条、修改303条。主要变化有：一是鼓励引导外商投资先进制造业。全国目录新增或扩展终端产品、零部件、原材料等领域有关条目，提升产业链供应链发展水平。二是鼓励引导外商投资现代服务业。全国目录新增或扩展商务服务、技术服务、科学研究、服务消费等领域有关条目，促进服务业高质量发展。三是鼓励引导外商投资中西部地区、东北地区和海南省。

3、美国贸易代表调查结果称“中国实行了不公平的措施，企图主导半导体产业”，美国拟自2027年起对中国半导体产业加征关税。外交部发言人林剑表示，中方坚决反对美方滥施关税、无理打压中国产业。美方的做法扰乱全球产供链稳定，阻碍各国半导体产业的发展，损人害己。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。

4、为保持银行体系流动性充裕，12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。

// 全球宏观 //

1、韩国财政部公布一揽子税收优惠措施，旨在振兴国内资本市场，缓解外汇市场的结构性供需失衡。根据该方案，个人投资者在出售海外股票后，将收益兑换成韩元，长期投资于国内股票时，将在1年内暂时减免出售海外股票所得的所得税。此外，政府将支持大型券商迅速推出面向个人投资者的远期销售产品，因为许多散户投资者目前缺乏足够的外汇风险管理工具。

2、韩国产业通商资源部表示，政府明年将投入7000亿韩元（约合4.78亿美元）支持制造业人工智能（AI）转型项目，包括开发终端人工智能芯片和推动人工智能工厂出口。

// 债券大事 //

1. 银行科创债规模逼近3000亿元，中小银行发行提速

2. 海南：引导金融机构为零碳园区提供绿色信贷、绿色债券等金融支持

3. 对刺激计划担忧加剧，日本30年期国债收益率升至纪录高位

4. 保利发展获准发行不超50亿元定向可转债

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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