突破4500大关后，黄金仍在牛市“早期”？华尔街先知Yardeni：2029年有望冲击10000美元！

在金价不断刷新历史高位并长期跑赢美股的背景下，华尔街资深市场策略师Ed Yardeni抛出了一项惊人的长期预测：黄金价格有望在本十年末飙升至每盎司10000美元。

受美联储进一步降息预期及美元走软推动，黄金现货价格在24日创下每盎司4500美元的历史新高。作为避险资产，黄金在2025年表现强劲，年内涨幅已高达约67%。市场资金持续涌入，推动这一传统资产在动荡的市场环境中展现出极强的韧性。

Yardeni Research总裁Ed Yardeni近日指出，黄金在投资组合中继续扮演着至关重要的多元化角色，且历史经验表明，黄金的上涨行情往往会超出市场预期。他预计到2029年年底，金价将触及10000美元大关，这与其对标普500指数同期的目标点位一致。这意味着在未来几年内，黄金将不仅仅是防御性工具，更可能成为与权益资产并驾齐驱的增长引擎。

根据Sherwood和Koyfin的数据，黄金在过去25年中跑赢了美国股市。

回顾过去20年，黄金的回报率高达761%，而标普500指数同期的回报率为673%。目前，黄金总市值已达到31.5万亿美元，规模几乎是科技巨头英伟达的7倍。尽管价格处于高位，但相对于股票的历史估值峰值，部分指标显示黄金牛市或许仍处于“早期”阶段。

冲击10000美元的新目标

Ed Yardeni在其最新的市场展望中，将黄金的目标价设定在2029年达到10000美元。这一预测基于其“咆哮的2020年代”宏观框架，即认为经济和市场将经历类似1920年代的繁荣。Yardeni指出：

“过去当黄金出现反弹时，其走势往往比人们预期的要远得多。”

尽管短期内黄金与股票走势经常背离，但Yardeni认为两者的长期趋势在很大程度上是相似的。除了对黄金的乐观预测，Yardeni对美股前景同样持积极态度。他预计标普500指数将在2026年底达到7700点，这意味着较当前水平有约10%的上涨空间。他指出，美股有望连续第三年实现两位数涨幅，甚至可能出现第四年的类似回报。

The Market Ear引用的数据显示，黄金这一看似“无聊”的资产在长期回报上已令市场无法忽视。除了过去20年黄金761%的回报率显著优于标普500指数的673%外，从相对估值角度看，黄金目前所处的位置充满博弈空间。

Top Down Charts的数据分析显示，金价相对于现金的价格已处于至少1960年代以来的最高水平，并正式超过了1980年的峰值；相对于美国国债的价格也处于1980年代末以来的最高点。然而，若以金价与标普500指数的比率衡量，目前水平仍比1980年的峰值低50%。这表明，尽管相对于现金和债券显得昂贵，但在相对于股票的维度上，黄金的上涨可能仍有空间，甚至处于行情的早期阶段。

与此同时，贵金属市场的上涨情绪已蔓延至白银。作为黄金的“表亲”，白银价格在一个月内上涨了40%，且从未收于100小时移动平均线之下。量化资金的做多热情进一步印证了贵金属板块整体的强劲势头。

全球策略与地缘经济展望

除大宗商品外，Ed Yardeni还对全球股票市场和货币政策发表了看法。针对科技股，他认为人工智能（AI）交易可能会变得更加波动，因为大型科技公司之间的直接竞争将推高支出，这可能促使市场广度扩大，惠及除巨头之外的更多科技股。

在新兴市场方面，Yardeni看好印度股市。尽管预计2025年印度股市将在经历多年强劲表现后进入整合期，但他认为2026年有改善空间，若与美国的贸易谈判取得进展，甚至可能创下新高。

关于全球货币政策，Yardeni对日本的政策方向表达了隐忧。他形象地比喻道：

“一只脚踩刹车（紧缩货币政策），另一只脚踩油门（财政刺激），这不是驾驶汽车的好方法。”

不过，他预计日本的政策行动暂时不会引发更广泛的全球压力。