降价66%！百克生物带状疱疹疫苗“卖不动”，退货冲减收入2.3亿元

深圳商报·读创客户端记者 李耿光

一款曾被寄予厚望的疫苗，上市两年多后价格腰斩再打折，甚至让公司季度财报上出现负收入和负销量，股价随之跌跌不休。

12月23日，江西省疾控预防中心网站显示，长春百克生物科技股份公司（下称“百克生物”，证券代码：688276）递交调价函，将带状疱疹减毒活疫苗（规格：0.5ml）价格从原采购价（含配送费）1375元/支降至464元/支，即一针降价911元，价格下调约66.25%。

目前，中国共有两款带状疱疹疫苗获批，一款是葛兰素史克(GSK)研发生产的Shingrix，该疫苗于2020年6月正式在中国上市销售，由中国疫苗企业智飞生物代理。另一款则是百克生物的带状疱疹疫苗，2023年2月获批上市，成为国内首个适用于40岁及以上人群的带状疱疹减毒活疫苗。

此前，两款带状疱疹疫苗的降价节奏并不一致，价格调整也并非全国同步，而是呈现出区域化竞争态势。葛兰素史克与百克生物各自在重点布局的省份、城市展开博弈，有些地方出现了只降其一的情况。

资料显示，长春百克生物科技股份公司是一家主要致力于传染病防治的创新生物医药企业，自2004年成立以来，主要从事人用疫苗产品的研发、生产与销售业务。公司于2021年6月在科创板上市，控股股东为长春高新技术产业（集团）股份有限公司。

读创财经记者注意到，此次拟调价背后是百克生物的带状疱疹减毒活疫苗销售不及预期。

作为首款获批上市的国产带状疱疹减毒活疫苗，百克生物的价格更亲民，仅需接种一针，上市首年即实现66.35万人份销售，收入达到8.83亿元，成为公司寄予厚望的“第二增长曲线”。

但好景不长，这款疫苗的销售巅峰仅维持一年，2024年营业收入便暴跌至2.51亿元，同比降幅达71.54%，销售量更是从66.35万人份骤降至20.04万人份，同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。百克生物对此解释称，民众疫苗接种意愿降低、市场需求减少。

核心产品销售遇冷，直接拖累了百克生物的整体业绩。

2024年年报显示，百克生物营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。

2025年，百克生物延续了业绩下滑的趋势。今年前三季度，公司营业收入仅4.74亿元，同比大幅下滑53.76%；归母净利润亏损1.58亿元，同比由盈转亏，降幅达164.76%；扣非归母净利润亏损1.80亿元，降幅173.40%。

单季度数据更加不容乐观。2025年第三季度，公司营收1.90亿元，同比下降53.50%；归母净利润亏损8467.71万元，同比降幅179.31%，业绩下滑态势未得到任何缓解。

分产品看，2025年前三季度公司的带状疱疹疫苗实现收入-1.4 亿元，确认销售量-6.5万人份，主要因2025年开展惠民活动价格下降，及产品退货受到冲击。由于受种者疾病认知程度、疫苗消费意愿等多方面因素影响，部分以前年度已确认收入的带状疱疹疫苗到效期而未能实现销售导致退货冲减收入2.3亿元。

从盈利能力来看，百克生物同样面临严重挑战。2025年前三季度，公司整体毛利率为75.4%，同比下降10.1个百分点；净利率为-33.3%，同比下降57.1个百分点。

盈利能力崩塌的同时，百克生物的财务压力也持续攀升。截至2025年9月末，公司货币资金仅1.57亿元，较2024年末的3.45亿元大幅缩水54.69%；经营活动产生的现金流量净额为-1480.94万元，同比下降106.46%。

另外，值得关注的是，截至三季度末，公司应收账款为11.83亿元，虽然较上年同期有所下降，但应收账款与利润比例高达509.73%，表明公司账面利润回收风险较大。

二级市场上，百克生物受到业绩不佳影响，2024年以来股价持续震荡下行。截至12月24日，该股收报19.19元/股，今年年内跌幅约23%，最新总市值79.4亿元。