“塑料茅台”光环褪去 Labubu热度退潮背后的潮玩行业反思

曾经被炒至万元高价、被誉为“塑料茅台”的潮玩顶流Labubu，如今正以跌破眼镜的姿态迎来热度退潮。从门店大排长龙、隐藏款“一娃难求”，到折扣堆货、二手价格腰斩，Labubu的冷热反转，不仅是一个IP的命运起伏，更折射出中国潮玩行业发展的深层困境与思考。

多维共振：Labubu的现象级爆火之路

回溯Labubu的爆火历程，并非单一因素作用的结果，而是设计创新、情感共鸣、商业运作与时代红利共同催生的多维共振。这只出自中国香港设计师龙家升笔下、长着锯齿尖牙、神态“丑萌”的小怪兽，自2019年与泡泡玛特签约后，便开启了从小众绘本角色到全球顶流潮玩的蜕变。

设计颠覆与情感价值成为其破圈的核心密码。Labubu打破了传统萌系潮玩的审美惯性，不对称的双眼、扭曲的肢体比例与“亦正亦邪”的叛逆气质，精准戳中Z世代对“精致疲劳”的逆反心理，成为年轻人彰显独立个性、反抗循规蹈矩的精神载体。在高压的生活节奏下，Labubu不仅是玩具，更成为“沉默的陪伴者”，消费者通过收藏、改装实现情感代偿，拆盲盒的即时快感则成为对抗压力的“情绪急救包”。

教科书级的商业运作进一步放大了其热度。泡泡玛特通过“盲盒+限量”策略制造稀缺性，隐藏款抽中概率低至1/144，搭配区域限定、跨界联名等玩法，成功激发消费者的收藏欲与投机心理。从与卢浮宫推出艺术联名款，到与茅台合作生肖酒，Labubu的价值被不断拔高；而Lisa、蕾哈娜、贝克汉姆等全球顶流明星的带货背书，更让其从潮玩升级为奢侈品平替，TikTok相关话题播放量超10亿次，形成全球性传播热潮。与此同时，二手市场的溢价炒作让Labubu化身“理财标的”，隐藏款成交价突破千元，常规款整盒溢价超45%，进一步助推了市场狂热。

全球化与本土化结合的战略则加速了其市场渗透。针对不同地区推出定制款——泰国的金丝服饰款、新加坡的鱼尾狮限定款、欧洲的哥特美学版，让Labubu快速融入当地文化，从潮玩升华为文化仪式载体，2024年其所在的THE MONSTERS系列营收同比激增726.6%，带动泡泡玛特市值突破3000亿港元。

泡沫破裂：热度退潮的三大核心诱因

然而，这场由稀缺性与炒作支撑的繁荣终究脆弱。自2025年8月以来，Labubu画风突变：泡泡玛特股价从339.8港元的历史高点跌至190港元左右，市值蒸发超四成；二手市场上，隐藏款价格拦腰斩断，4.0系列常规款跌破官方零售价，新品刚发售便破发，黄牛手中的“香饽饽”沦为“烫手山芋”。这场降温并非偶然，而是产能调整、IP短板与品控争议共同作用的必然结果。

产能“大放水”直接戳破稀缺性幻觉。为打击黄牛炒作、回收溢价空间，泡泡玛特将Labubu月产量从1000万只飙升至5000万只，毛绒品类产能较去年同期暴涨数倍，迷你Labubu发售30分钟售出71万单且全是现货，彻底终结了“预售苦等数月”的稀缺神话。官方补货源源不断，让二手市场的价格体系瞬间崩塌，黄牛恐慌性抛售，进一步加剧了价格雪崩。而泡泡玛特在放量的同时同步提价，这套“放量+提价”的组合拳，虽旨在挤压黄牛空间，却意外暴露了市场的虚假繁荣。

IP内容厚度不足的短板在稀缺性消失后彻底暴露。与迪士尼等拥有完整世界观的IP不同，Labubu仅凭“丑萌”外形圈粉，缺乏持续打动消费者的故事线与文化底蕴。频繁的新品迭代虽短期拉动销量，却让消费者难以建立长期情感联结，新鲜感褪去后，审美疲劳随之而来。更值得注意的是，Labubu的爆火过度依赖商业运作，用户共创的UGC内容未能转化为IP核心竞争力，当炒作热度退去，IP本身的吸引力便难以为继。

品控问题则进一步透支了用户信任。产能暴增导致代工厂质量把控漏洞频出，社交平台上“Labubu品控差”的相关笔记超1200条，掉漆、歪头、缝线粗糙等问题屡见不鲜，有消费者为更换合格产品前后折腾四次。产品品质与价格的不匹配，让消费者的期待落空，进一步加速了热度流失。此外，海外市场增速放缓、做空机构集中“开火”等因素，也让市场信心持续受挫，推动Labubu热度加速退潮。

行业反思：潮玩经济如何摆脱“爆红-退热”怪圈？

Labubu的冷热沉浮，为高速发展的潮玩行业敲响了警钟。数据显示，国内潮玩市场规模预计2026年将攀升至1101亿元，但Labubu的案例证明，依靠饥饿营销与炒作催生的繁荣终究难以长久，潮玩行业亟需回归本质、重塑逻辑。

其一，IP深耕是核心竞争力。潮玩的本质是情感消费，而非投机标的。迪士尼等经典IP的长盛不衰，根源在于其完整的世界观与持续的内容输出。对潮玩企业而言，唯有跳出“外形+盲盒”的单一模式，挖掘IP的文化内核，通过绘本、动画、剧集等形式构建故事体系，打造有温度、有深度的角色形象，才能建立长效情感联结，摆脱对稀缺性的依赖。

其二，平衡商业与品质的边界。产能扩张与价格调整需与品控能力、市场需求相匹配，盲目放量或提价只会透支品牌信誉。企业应将更多精力投入到产品打磨中，通过技术升级提升品控水平，让价格与品质相匹配，同时理性看待二手市场炒作，通过合理的产能规划与渠道管理，引导市场回归理性，避免IP沦为“快消品”。

其三，回归“快乐经济”的本质。潮玩消费的核心是情感价值与文化认同，而非金融属性。当潮玩脱离了“治愈情绪、彰显个性”的初心，沦为投机工具，便失去了长久发展的根基。行业需摒弃“短期炒作”思维，聚焦用户需求，通过创新设计、场景拓展、社群运营等方式，强化IP与消费者的情感纽带，让潮玩真正成为传递生活态度的文化载体。

如今，热度褪去的Labubu，既是一个IP的降温，也是一个行业的清醒。潮玩行业的未来，不在于制造多少“塑料茅台”，而在于打造多少能经得起时间考验的经典IP。唯有摆脱“爆红-溢价-退热”的怪圈，回归内容与品质本身，中国潮玩才能在全球市场实现真正的价值跃迁。