美国第三季度GDP增长4.3%创两年来最快增速，PCE物价指数2.9%

受益于强劲的消费者和企业支出以及更加平稳的贸易政策，美国经济在第三季度展现出两年来最快的扩张步伐。

23日，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示：

• 美国三季度实际GDP年化季环比 4.3%，预期 3.3%，前值 3.8%；
• 美国三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.6%。

此次数据的发布背景较为特殊。原定于10月30日公布的GDP先期预估数据因政府停摆而被取消，而此次停摆也创下了历史最长纪录。受此影响，数据发布流程作出了调整。美国经济分析局通常会分三次发布季度增长预估，并在更多数据流入后对预测进行微调，但针对本次受停摆影响的周期，该机构将一改惯例，仅发布两次估算数据。

数据发布后，美元指数短线拉升约10点，现报97.99。美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持约0.15%左右的跌幅。美国10年期国债收益率短线拉升，现报4.149%。现货黄金短线走低约4美元，现报4485.51美元/盎司。

消费支出领跑经济增长

本次报告详细数据显示，作为美国经济最大支柱的消费者支出在第三季度表现尤为亮眼，增长了3.5%，远高于第二季度的2.5%。这表明尽管面临借贷成本压力，美国家庭的消费意愿依然强烈，直接推动了整体经济的加速扩张。

相比之下，投资端表现分化。非住宅类投资虽然保持增长，但增速从上一季度的7.3%放缓至2.8%。住宅投资则继续拖累经济，第三季度下降5.1%，与第二季度的降幅持平。

与此同时，衡量生产端收入的国内总收入（GDI）增长了2.4%，较上一季度的3.8%有所回落。

政策干扰与未来展望

这份滞后的经济“成绩单”揭示了在特朗普关税政策被撤销之际，经济成功维持了增长势头。由于美国政府经历了创纪录的长时间停摆，BEA取消了原定于10月底发布的GDP初值预估。通常该机构会发布三次季度增长预估，随着数据完善进行微调，但受停摆影响，本季度仅将发布两次预估。

尽管经济学家预计政府停摆将对第四季度的增长造成压力，但市场对2026年的前景持谨慎乐观态度。分析人士预计，随着家庭收到退税款，以及最高法院可能作出的一项裁决——该裁决预计将推翻特朗普广泛的全球关税政策，经济有望在明年迎来温和反弹。

美联储维持谨慎立场

强劲的经济数据与美联储最新的预测相呼应。美联储主席鲍威尔指出，支持性的财政政策、人工智能数据中心的支出以及持续的家庭消费，是央行预测明年经济增长加快的主要原因。

然而，部分官员对进一步大幅降低借贷成本表现出犹豫，主要原因在于通胀率仍高于美联储2%的目标。报告显示，美联储最青睐的通胀指标——剔除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数，在第三季度上涨了2.9%。

受停摆影响，BEA尚未重新安排10月及11月PCE月度数据的发布时间。基于当前的通胀与增长态势，政策制定者目前预计，在今年结束前的连续三次降息之后，2026年将仅有一次降息。