1.45亿港元逼停千亿房企！雅居乐遭清盘，“华南五虎”全员陷落

又一家民营房企遭遇清盘危机。曾与恒大、碧桂园齐名的“华南五虎”之一雅居乐，竟因约1.45亿港元（1858.71万美元+223.43万港元）的债务，被合作方新濠（中山）企业管理有限公司向香港高等法院提交清盘呈请。从1992年南下创业到2025年债务暴雷，它的坠落，折射出民营房企黄金时代的落幕。

2025年12月9日，雅居乐股价盘中最大跌幅达21%，最终以0.31港元的历史最低价收盘。这则清盘公告的直接导火索，是2021年与澳门何猷龙旗下新濠国际联手的中山综合体项目——该项目在2023年中期因行业流动性收紧而停摆，新濠指控雅居乐未履行协议核心条款，经仲裁后于2025年9月裁定雅居乐支付上述款项，三次催告无果后，新濠提出清盘呈请，首次聆讯日期定在2026年2月25日。

清盘呈请照出雅居乐积重难返的债务危机：

• 截至2025年6月末，总负债1495.61亿元，现金及银行存款仅55.07亿元，短期借款却达378.69亿元，每1元可动用资金对应近7元短期债务。

• 经营与销售全面承压：2025年1-11月预售金额约80.8亿元，同比暴跌45.2%；2024年净亏172.18亿元，2023-2025年上半年累计亏损超540亿元。

• 2025年11月单月预售6.4亿元，同比下降46.7%，平均售价约9083元/平方米，销售端举步维艰。

与公司绝境形成鲜明对比的，是陈氏家族的悄然退场与财富落袋为安：

• 管理层淡出：2025年陈卓林极少现身总部，大哥陈卓雄由执行董事调任非执行董事并辞副总裁；陈氏五兄弟中多人早已退居二线或离职，配偶陆倩芳也辞去所有职务，如今执行董事只剩陈卓林与一位职业经理人。

• 财富转移路径：上市之初家族持股超92%，经多次配股摊薄至约58%；2018年分拆雅生活服务上市，后多次减持套现，如2024年8月一次减持就套现约4.9亿港元；市场还质疑其利用关联交易与融资安排转移资产。

雅居乐并非毫无动作：4月29日起累计收回资金约12.01亿元用于项目支出与保交楼；2025年上半年员工从89925人减至84105人，地产及其他板块仅剩3052人；同时推进债务重组，计划引入外部顾问重构债务，考虑折价、债转股等安排。

但现实更残酷：多家子公司被法院纳入执行，票据逾期增多，企业信誉受损；行业整体下行、买家持币观望、融资窗口收紧，保交付成争取喘息的最后屏障。这场清盘危机，捅破了民营地产连锁信用风险的窗户纸，市场信心崩塌，股价暴跌就是最直接的投票。

昔日“华南五虎”站到了舆论十字路口，它的命运，或许就是行业的缩影——不是“熬就能活”，而是需要自身、机构、政策的合力突围。从千亿房企到被小额债务逼至清盘边缘，从家族控股到职业经理人接烂摊子，这场商业悲剧的注脚，复杂而沉重。

不知道各位朋友都有什么样的意见和看法？欢迎在评论区中留言讨论，期待你们的精彩评论。