资金抢先布局“春季躁动”行情？股票ETF周度净申购额创年内次新高

财联社12月23日讯（记者 周晓雅）近日资金对股票ETF持续追捧。

Wind数据显示，即便是三大指数悉数反弹的周一，股票ETF依旧净流入，单日被净申购56.89亿份；而在上周，股票型ETF更是被净申购了380.15亿份，为今年以来周度净申购份额的次新高。

合计552.23亿元资金在上周流入股票ETF市场。此前，周度净申购份额的峰值出现在4月13日当周，被净申购了650.53亿份。除了这两周，11月23日当周股票ETF也曾被净申购超过300亿份。

经历本周一的继续申购后，股票ETF最新规模为3.76万亿元，逼近历史峰值水平（3.79万亿元）。

一方面，以A500为代表的宽基ETF持营战正酣；另一方面，科技赛道主题ETF和红利主题也在同步吸金。值得留意的是，资金在ETF市场活跃的同时，春季躁动行情是否提前的议论声渐起。

中证A500ETF新增多只300亿级产品

仅仅一个月不到，中证A500ETF就诞生了1只400亿级和3只300亿级产品。数据显示，截至12月22日，挂钩中证A500的ETF合计规模为2609.94亿元，较11月底增长了672亿元，合计增幅超过三成。

规模领先的华泰柏瑞中证A500ETF，规模已创新高至419.75亿元；紧跟其后的南方中证A500ETF，最新规模也来到了392.46亿元，距离400亿关口仅是临门一脚。

国泰中证A500ETF、华夏中证A500ETF则是在昨天双双突破300亿元，分别达到322.76亿元、319.26亿元。另外，易方达中证A500ETF也在昨日规模创新高至285.18亿元，广发中证A500ETF、富国中证A500ETF则是回升至 172.32亿元、144.45亿元。

规模持续增长，离不开资金的扎堆买入。仅在上周，中证A500ETF合计被净申购了273.39亿份，贡献当周股票ETF七成以上的份额增量。

这只现象级指数自11月以来已悄然打响一场持营战。在深圳一人流密集的地铁站口，中证A500ETF的宣传海报已再度亮相。“看好A股就选中证A500”“龙头荟萃A股行业全覆盖”“基日以来涨幅更优”等海报标语醒目。

还有业内人士透露，有基金管理人为参与中证A500ETF持营战，已经提前开展誓师会动员内部员工。

各家管理人旗下中证A500ETF之间的规模分化，也窥见战况日趋激烈。数据显示，在11月底，中证A500ETF规模排名前二的产品规模差距为48.05亿元，而目前排名前二的产品规模差已经收窄至27.3亿元。整体来看，目前规模前五的中证A500ETF合计规模占所有中证A500ETF的六成以上，与11月底相比集中度进一步提升。

资金提前布局春季躁动？

除了宽基ETF以外，以红利主题ETF的策略指数ETF也在持续吸金。其中，挂钩中证红利低波指数的多只ETF上周合计被净申购了13.75亿份，这周一继续被净申购3.22亿份。规模最大的华泰柏瑞红利低波ETF，其基金份额总额也在周一创新高至225.77亿份，规模则回升至264.69亿元。

另外，价值赛道中，非银主题也得到市场青睐，跟踪沪深300非银的ETF上周合计净申购13.08亿份；成长赛道产品中，挂钩科创50、创业板指、中证半导体材料设备等指数也被净申购较多，虽然周一不乏产品出现止盈的迹象，但整体维持净申购的势头。

正值2025年行情尾声，随着资金近期持续流入股票ETF，接下来的“春季躁动”行情也受到市场期待。

“‘春季躁动’的积极条件正在积累。”华西证券李立峰团队分析，复盘历史，A股“春季躁动”行情启动通常需满足以下条件：合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂，如国内政策、产业事件催化或外部风险缓释等。

他们认为，当前来看，海外美联储降息和日本央行加息均已落地，市场对套利交易逆转担忧缓解，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待。近期股票型ETF再度大规模净申购，多只宽基ETF成交放量，指向增量资金倾向于逢低布局。

中航证券则梳理了“春季躁动”行情启动前后几个重要时间区间的市场表现情况，并提到在“春季躁动”行情启动前10个交易日的蓄势阶段，市场整体风险偏好偏谨慎，大盘、红利风格明显占优。

而从完整“春季躁动”区间来看持续性，成长与周期风格表现较为显著，日均超额收益率中位数分别为0.07%和0.02%，对应胜率分别达到90%和80%；相比之下，红利、金融及稳定风格在完整区间内整体跑输万得全A。

博时基金分析，当前市场的变化点在于美国CPI快速回落带动降息预期抬升，美股市场风险偏好置信度指标开始转正，利好出海方向。风格方面，他们认为，日历效应下，过往春节前考虑关注上证50表现，春节后关注切向中小成长风格。