押注AI时代的“新石油”？矿服龙头金诚信的资源转型

来源：21世纪经济报道

编者按：全球产业链重构与绿数 “双转型” 的浪潮中，中国企业的全球化竞争已从“规模扩张” 迈入“价值深耕”阶段。真正的出海突围，从来不止于地理边界的突破，更在于对本地化运营、供应链韧性与跨文化协同的系统性掌控。

近日，21世纪经济报道携同埃克森美孚（中国）投资有限公司对出海业务的先行企业进行了系列调研。

埃克森美孚是全球能源巨头，近年来加大了对中国企业出海供应链服务的布局。在埃克森美孚看来，可持续的国际化本质是“全球资源与本地发展的双向赋能”，而非单项的产品输出。这一特征在矿山开发等资源密集型行业尤为凸显。

其中的逻辑在于，矿产开发的长期性与复杂性，决定了设备可靠性、全生命周期服务、生态保护责任等系统性能力，是项目落地的关键支撑。

以金诚信为例，其代表的中国矿服核心企业，凭借“矿服+资源”双轮驱动战略转型，精准卡位全球铜资源供需紧平衡格局，更以商业化实践诠释了中国高端制造与工程技术服务的全球化进阶路径。

以绿电和AI算力中心为代表的新经济，正在持续拉动铜需求的爆发增长。

A股矿服龙头金诚信，自2019年起逐步延伸至资源开发领域，加速出海扩张，大力收购优质铜矿，成为这一波新兴经济需求的获益者。

“我们更关注铜这类具有真实稀缺性的金属。铜因历史开采久远、剩余储量紧张、供需紧平衡，未来3–5年，价格预计持续坚挺。”金诚信董秘吴邦富对21世纪经济报道记者表示。

（金诚信塞尔维亚项目现场，图片来源：金诚信）

新经济支撑长期大需求

由大模型掀起的AI数据中心基建，成为近年来推高铜需求量的主力之一，受到产业高度重视。铜一度被视为AI时代的“新石油”。

据国际能源署（IEA）和ICA，每MW数据中心用铜27吨，其中75%用于配电系统。2024年数据中心占全球电力消耗的1.5%，IEA预计2030年将翻倍至945TWH，其中，美国、 中国是主要增长区域。

据广发证券测算，超大规模人工智能数据中心可能会使用多达50000吨铜，如果假设2030年全球数据中心装机容量达到200GW，则每MW数据中心用铜20吨，2025-2030年累计新增装机103GW，对应累计铜需求206万吨， 年均铜耗34万吨。

此外，以储能为代表的新能源，成为另一大拉动铜需求的动力。

今年8月印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出，从2025年到2027年，三年内全国储能新增装机容量超过1亿千瓦；到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上。

据了解，作为储能主力，锂离子电池对铜的需求主要来自电池外壳、电极材料和连接件，其他如液硫电池和氢储能，均需铜用于导电部件和系统集成。

芝加哥商品交易所认为，锂电池对铜消费拉动，主要体现在铜箔需求和连接线等。据路亿市场策略（LP Information）的最新报告，2024年全球液态锂电池所使用的这些铜基材料市场规模已达87.78亿美元，预计到2031年将激增至202亿美元，2025-2031期间的年复合增长率将达到12.1%。

据此，芝加哥商品交易所称，算力时代对电力需求猛然攀升，加上储能市场规模的蓬勃发展，铜消费新一轮强劲的增长点还将继续发力，铜箔需求占比越来越高，导致铜价还有较大的上涨空间。

实际上，作为新经济核心战略金属，铜的供应链安全已超越单一资源国范畴，成为影响全球工业体系稳定的关键变量。

吴邦富判断，“即便铜价上涨，也难以快速找到新的大型铜矿替代，勘探与建设周期长，供给弹性低。因此，就供给端来说，整体增速缓慢，部分老矿山产量下滑，新增项目有限，短期内难见明显增量。在供给无法即时响应的情况下，可能引发价格进一步上行。”

埃克森美孚认为，未来十年全球资源行业的竞争逻辑，正从单一成本优势转向“能源可获得性、资源保障力、制造可靠性”的三角协同。

中国企业主动向资源端延伸，既是应对全球资源格局变化的市场化选择，也是落实中国“用好两个市场、两种资源”部署的商业化实践。金诚信通过收购刚果（金）龙溪铜矿等优质项目，锁定近百万吨高品质铜资源，正是这一逻辑的体现。

双轮驱动下挖潜与出海

金诚信起家于矿山资源开发服务，已经积累了20余年矿服经验。业务具体包括矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发，服务对象则为大中型非煤类地下固体矿山，涉及矿山资源品种主要包括铜、铅、锌、铁、镍等。

2025年中报显示，金诚信在境内外承担 33 个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目，是国内为数不多能够精确把握自然崩落法采矿技术的服务商之一。比如采取优化后的自然崩落法为普朗铜矿提供矿山工程建设和采矿运营管理 服务，保障了1,250 万吨/年生产能力的实现，使之成为目前国内规模最大的地下金属矿山。

据了解，金诚信是国内较早“走出去”的矿山服务商之一，早在2003年就承接了赞比亚 Chambishi 项目矿山开发业务，积累了丰富的国际化矿山服务经验， 不但得到“一带一路”走出去的中国矿业企业的认可，也是屈指可数的被国际大型矿业公司认可的中国矿山服务商。

（金诚信非洲项目现场，图片来源：金诚信）

开源证券认为，全球铜矿资源老龄化严重，普遍面临品位下降问题，地下深部开采或成为未来趋势。而金诚信作为国内矿服龙头，凭借丰富的客户和技术积累，未来获取矿服订单将具备竞争优势。

吴邦富认为，公司战略定位为“矿服+资源”双轮驱动，矿服是基本盘与核心竞争力所在，资源开发依托矿服能力形成协同效应。

天风证券金属与材料首席分析师刘奕町也对记者表示，“金诚信凭借二十多年的矿山服务经验，对地质条件、采矿技术、成本控制和海外运营有深刻理解。这使得其在评估、收购和运营矿山时，具备更强的专业判断力和风险控制能力。而且，‘双轮驱动’形成协同效应，资源项目产生的利润反哺公司，服务业务则继续提供稳定的现金流，增强了公司抵御金属价格波动风险的能力。这种模式使其在矿业周期中更具韧性。”

在吴邦富看来，海外扩张是必然趋势，因全球资源禀赋优于国内，尤其非煤固体矿产领域；但出海也面临法律合规、基础设施、运营成本等现实挑战，需谨慎评估。

吴邦富坦言，“当前出海竞争激烈，门槛提高，若以国内视角评估海外项目易出现误判，可能导致成本倒挂甚至亏损。投资决策首要前提是厘清全周期成本，必须结合当地实际条件进行精细化测算。”

此外，海外运营项目客观要求建立本地供应链以降本增效、管控风险。正如埃克森美孚研究表明，全球化运营实践需要“系统驱动”出海理念。通过供应链多节点协同、本地化响应与行业标准互认，构建 “韧性全球化” 体系，这也是应对地缘风险的核心解法。

吴邦富也表示，金诚信运营数十个矿服与资源项目，采购规模巨大，与多家欧洲主流采矿设备制造商建立“全球战略伙伴”关系，在润滑油等耗材采购方面，采用就近采购策略，适应不同地区的标准差异。

记者获悉，金诚信长期战略是关注体量与公司规模相匹配，且具备价值投资潜力的资源品种。不过，现阶段，其已有5个矿山资源项目，主要着力于在已有资源项目中进行勘探来增储。

吴邦富对记者透露，“资源获取路径主要有两种，即并购与勘探，但优质资源稀缺，加上市场竞争激烈，价格被炒至高位，因此，金诚信现阶段重点在于消化现有项目产能，确保公告的产量规划能在2030年前顺利释放。”

刘奕町认为，金诚信的双轮转型效果已有显现，未来在成为矿业和矿山服务双巨头的成长之路，将对公司提出更高的要求，比如卓越的运营能力，对市场周期的驾驭和全球管理能力的提升。

在全球资源格局深刻调整的今天，金诚信的转型样本揭示了中国矿服企业的生存之道：以技术积累筑牢竞争根基，以“服务+资产”协同模式破解资源型企业出海痛点，以务实心态构建韧性运营体系。对于中国矿服企业而言，这场转型既是自身高质量发展的必然选择，也是参与全球资源治理的商业化实践。