调研速递|云南铜业接受开源证券等9家机构调研 凉山矿业收购获深交所通过 保有铜金属量77.97万吨

来源：新浪证券-红岸工作室

12月23日，云南铜业股份有限公司（以下简称“公司”）在公司3322会议室以座谈交流形式接待了开源证券、中金资管、天弘基金等9家机构的特定对象调研。公司财务部（资本运营部、证券事务部）经理、证券事务代表刘八妹及财务部（资本运营部、证券事务部）业务经理岳圣文参与接待，就公司重大资产重组进展、资源战略规划、硫酸业务及冶炼成本等投资者关注的问题进行了详细交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别特定对象调研时间2025年12月23日8:30—10:00地点公司3322会议室参与单位名称开源证券、中金资管、天弘基金、长信基金、摩根基金、景顺长城、建信基金、长城基金、大摩基金上市公司接待人员姓名财务部（资本运营部、证券事务部）经理、证券事务代表：刘八妹；财务部（资本运营部、证券事务部）业务经理：岳圣文

调研核心内容速递

凉山矿业40%股权收购获深交所通过 保有铜金属量近78万吨

针对市场关注的收购凉山矿业40%股份事宜，公司方面介绍，本次交易拟通过发行股份方式购买云南铜业（集团）有限公司持有的凉山矿业40%股份，并向中国铝业集团有限公司、中国铜业有限公司发行股份募集配套资金。12月12日，深圳证券交易所并购重组审核委员会审议通过了本次交易申请，认为本次交易符合重组条件和信息披露要求。不过，交易仍需中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施，最终获批时间存在不确定性。

据了解，凉山矿业拥有红泥坡铜矿、拉拉铜矿、海林铜矿等优质铜矿资源，保有铜金属量约77.97万吨，铜平均品位1.16%。其中，拉拉铜矿已稳定运营多年，铜精矿产出持续；红泥坡铜矿处于建设阶段，累计查明资源储量矿石量4160.60万吨，平均铜品位1.42%，铜金属量59.29万吨，项目建成后将有效提升公司冶炼环节资源自给率。此外，凉山矿业于2024年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积48.34平方公里，进一步夯实了资源储备潜力。

资源获取战略：聚焦“十五五”规划 深耕三江成矿带

在资源获取战略规划方面，公司表示目前正着手编制“十五五”规划，系统论证并前瞻布局未来资源获取路径。近年来，公司持续加大资金投入，在各矿区开展地质综合研究及深边部找探矿工作，核心矿山普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等均分布于三江成矿带，具备良好成矿地质条件和找矿潜力。同时，公司在稳定运营现有矿山及冶炼厂的基础上，积极关注外部优质资源项目，以强化资源保障能力。

硫酸价格高位运行 贡献业绩增量

对于今年硫酸价格走势及产销情况，公司指出，硫酸作为铜冶炼副产品，价格受区域因素影响显著。今年以来，硫酸价格持续高位运行，主要受下游需求韧性较强、国际硫磺供应紧张推高硫磺酸成本，以及区域因素和出口分流等多重因素支撑。公司积极把握市场机遇，硫酸业务对业绩形成积极贡献。

冶炼成本具竞争优势 多基地布局提升灵活性

关于冶炼企业生产成本，公司介绍，西南、东南、北方三大铜冶炼基地布局合理，多技术路线并行，可根据原料及市场情况灵活调配生产，提升原料适应性。近年来，公司通过持续降本提质，冶炼加工成本已形成一定竞争优势。

套期保值聚焦风险管控 实现稳健经营

在套期保值业务策略上，公司表示，为规避原料、主产品价格及外汇汇率波动风险，按照监管规定及审议通过的方案，针对自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务，以冲抵现货市场价格及汇率风险。从近年实践看，相关业务基本实现风险管控及稳健经营目标。

其他说明

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