煤焦油市场年末降温

来源：中国化工报

11月中旬以来，国内煤焦油（主要指高温煤焦油）市场经历了1个月的回暖阶段，至12月上旬触顶至成交价3460元（吨价，下同），环比涨幅达14%。然而，进入12月中旬后受下游产业链市场价格普降、企业产能利用率提升等因素影响，市场行情走软。截至12月19日，煤焦油主流成交价已跌至3300元左右，周跌幅达4%，引发业内气氛由热变冷，短期下行压力持续显现。

“本轮由强转弱行情受多重因素导致，下游预期需求萎缩、焦企货源稳步增长与贸易商看空气氛形成共振，引发贸易商快速释放库存并对企业压低竞拍报价，对后市的消极因素或进一步加大。”辽宁贸易商陈强分析说。

下游产业链集体走弱

下游产业链集体走弱煤焦油市场的降温源于下游深加工产业链的集体走弱。据隆众资讯统计，12月第一周开始，煤焦油深加工下游产品行情已呈现走弱趋势，第二周开始出现全面回落。截至12月18日，山东市场炭黑、煤沥青、工业萘、蒽油、洗油、酚油、轻油成交价分别已至5800元、4150元、4050元、3350元、3440元、3450元、3750元，周跌幅为1.7%、1.2%、1.22%、2.9%、1%、5.5%、1.3%，国内其他地区也出现不同程度的下跌走势。

“作为煤焦油深加工的核心产品，煤沥青的回落直接削弱了市场唯一支撑点。”陈强表示，这也进一步引发国内煤焦油市场下行范围扩大，山西地区价格率先下调，下游工厂打压情绪较浓，山东及河北地区新单价格也陆续跟跌，12月中旬开始跌幅均超过100元，场内利空因素充斥，短期内煤焦油市场不排除仍存延续下滑态势的可能性。

企业产能利用率提升

企业产能利用率提升供应端的持续宽松，进一步加剧了市场降温态势。数据显示，截至12月第三周，国内焦化企业周度产能利用率保持在73%以上，较11月的低位相比提升了2%左右，煤焦油产出量平稳增长。虽然近期焦炭价格已历经两轮下调，但原料端成本下降带动焦企利润增加，多数焦企生产速度暂未放缓，只是局部地区由于煤耗指标殆尽，开工率小幅下降。整体来看，国内焦企开工水平相对较为稳定，短期内不会出现明显下降。

更值得关注的是，煤焦油行业集中度提升正放大市场供需变化的影响。平煤神马所属焦化企业一位经营负责人介绍，随着近些年来煤焦油加氢技术的深度应用，煤焦油深加工企业已基本实现规模化、集中化，行业呈现“头部集中、中小企业差异化竞争”格局。如宝武集团、信诺立兴集团、宝舜集团、山西焦化等龙头企业通过并购整合形成规模优势，单厂年产能普遍达30万吨以上，部分企业形成年产950万吨的产能规模。

“纵向一体化成为盈利关键。”该负责人透露，采用焦化—煤焦油加工—终端产品联动布局的企业，每吨成本可下降180元，毛利率较行业平均高出8个百分点。他还表示，上下游产业链联动效应更加迅速和增强，煤焦油生产企业的上下游原料市场变化及产能利用率的升降，都能很快反映在煤焦油市场价格的变动，在当前上下游市场走软的背景下，市场供应量的增长反映在行情变化上或将有放大作用。

贸易商观望气氛渐浓

贸易商观望气氛渐浓贸易商的操作动向，成为加剧行情波动的重要推手。市场资深评论员邵会文表示，虽然煤焦油上下游一体化发展较快，但大型贸易流通企业仍在市场中起到不可忽视的补充作用，尤其是其低价囤货、高价抛售的操作对行情起到推波助澜的作用。11月煤焦油价格处于低点时，山西、河北、内蒙古、辽宁等地企业竞拍货源大量流向贸易商仓库，而12月价格走至高位时，贸易商库存释放对行情的走软又起到推动作用。

另据河南、山东、河北等地的多家贸易商反映，当前市场利空氛围下，贸易商观望心态愈发浓重，竞拍参与度显著下降。如12月12至18日期间，山东莱钢煤焦油竞拍最终成交价格下调至3320元，河北华丰煤化煤焦油招标，最终成交价格下调至3300元，山西鹏飞集团煤焦油拍卖最终成交价下调至3250元成交等，均反映了市场心态的变化。

业内人士分析，当前市场不排除仍有惯性下探的可能性，但是焦企开工率预计波动有限，煤焦油供应量相对较为稳定，短期内不会大幅增长。同时，煤焦油下游深加工企业整体开工率仍在年内相对高位，原料需求依旧稳定。因此，预计煤焦油行情深度调整的可能性不大，或将以窄幅整理为主。