地方国资忙讨债，光伏招商是筑巢引凤or自掘大坑？

12月19日，跨界TOPCon明星*ST沐邦（603398）称广西梧州市政府要求其退回5.1亿元的财政补助及扶持资金，在光伏行业里一石激起千层浪。

地方政府曾在推动我国光伏产业规模化发展，促使我国成为全球光伏第一制造大国方面居功至伟。从光伏萌芽阶段无锡尚德、赛维LDK的崛起，到当前规模化阶段群雄林立的局面，地方政府、国资均扮演着重要推手的作用。

站在拉投资、扩内需、促就业的维度看，地方上存在招徕光伏、锂电等新能源企业到本地投资建厂，以实现经济快速增长，完成相关考核目标的需求，且这种需求在经济增速放缓的当下尤为迫切。同时，站在碳达峰、碳中和战略上看，实现双碳战略目标是全社会的共同任务，地方上扶持光伏产业发展同样契合经济发展的主旋律。

然而，地方与光伏企业精诚合作，美美与共的局面，在光伏洗牌周期下开始出现裂痕。除广西梧州政府要求*ST沐邦退回5.1亿元政府补助、扶持资金之外，棒杰股份、宝馨科技、*ST云网和京运通均已与国资股东“反目”。

12月5日，棒杰股份公告称，环秀湖逐光以公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值为由，向浙江省金华市中级人民法院提交申请对公司进行预重整的材料。

对棒杰股份申请启动预重组的环秀湖逐光，正是昔日支持其跨界光伏产业的好搭档。有着国资背景的环秀湖逐光，曾出资3亿元参与棒杰新能源的设立，持股17.0068%为第二大股东。

跨界HJT的宝馨科技及其子公司，也与两家有国资背景的股东“闹掰”。宝馨科技及子公司与安徽大禹实业集团和鄂托克诚园绿能约定投建新能源项目。

安徽大禹实业和鄂托克诚园绿能按约定了认缴了股权投资款，宝馨科技、宝馨光能要么压根没出资，要么出资后连带着将合资方的注册资本转到自己账户上。为此，大禹实业和诚园绿能起诉了宝馨科技，要求其偿还股权投资款和违约金，合计涉案金额约4.7亿元。

12月2日，*ST云网发布诉讼公告显示，扬州市科创产业投资基金（有限合伙）（简称“扬州科创基金”）以可转股债权投资协议及还款协议纠纷为案由对中科高邮、公司及实控人陈继提起诉讼，请求法院判令中科高邮支付借款本金、利息以及罚息等，公司及实控人陈继承担连带清偿责任。此起诉讼，涉案金额4,701万元。

股权结构显示，*ST云网持有中科高邮52.91005%股权，为控股股东，扬州科创基金认缴出资额3,000万元，持有中科高邮7.93651%股份为第五大股东。穿越股权后，扬州科创基金的实际控制人为扬州市国金投资集团有限公司，属于扬州市地方国资。

7月4日，京运通(601908)公告称，因合同纠纷，内蒙古乌海市海勃湾区城市建设投融资有限责任公司（简称“海勃湾城投”）对公司及全资子公司乌海京运通提起诉讼，涉案金额2.44亿元。海渤湾城投是乌海市海勃湾区国资委全资子公司，为地方国资。

京运通与乌海市国资的纠纷，起因于厂房代建工程。

乌海市人民政府与京运通签订项目投资协议，乌海市人民政府指定海勃湾城投为京运通代建价值约为3.5亿元的厂房项目，并以入股项目公司形式合作，8年后按照审计造价加利息回购股权。海勃湾城投称，其履行了代建义务，但始终并未以任何形式入股。因而，海勃湾城投请求法院判令京运通方面支付代建工程款2.1亿元以及利息等费用。

地方政府与光伏企业的合作方式主要有股权投资、代建厂房、基金扶持和政府补助等方式。环秀湖逐光对棒杰新能源，扬州科创基金对中科高邮，安徽大禹实业和鄂托克诚园绿能对宝馨科技属于股权投资，海勃湾城投对乌海京运通属于代建厂房，广西梧州市与*ST沐邦属于产业基金支持。

目前，这些地方国资的投资正面临短期难以收回的风险。因棒杰股份无法履行股权回购义务，环秀湖逐光不得不采取法律手段来维护自身权益。棒杰股份已债台高筑，公司及光伏板块子公司在金融机构累计逾期或提前到期的借款金额合计约9.86亿元。

更离谱的则是宝馨科技，其与合资方签署投资合作协议后，或是没出资，或是出资后连带着将合资方的注册资本转到自己账户上。按协定，*ST沐邦理应在2025年8月将1.5亿元打到项目账户上，结果也未能履行应尽的义务，导致10GW电池片项目推进进度不如预期。

*ST沐邦的财务状况较为吃紧，过去12个月，其作为被告涉及的诉讼、仲裁案件共140起，涉案金额合计为人民币92,311.78万元。

实际上，不止是*ST沐邦、宝馨科技等企业，在各地、各个光伏项目的背后，都隐现着地方政府、国资的身影。各地之所以没出现类似*ST沐邦、棒杰股份的案例，猜测有两方面因素。一是它们选择的合作伙伴比较靠谱，是真心干光伏的，国资股东与光伏企业并未发生违约纠纷，二是地方国资实力强劲，具有持续输血的能力，不会因一时亏损而撤资，仍在咬牙硬挺，等待熬过产业周期。

总的来看，在这轮周期中，与地方政府“反目”的光伏企业应当不会只有上述5家，未来可能还会有企业与地方闹出合同违约纠纷。上述案例更为招商的地方政府敲响了警钟，光伏招商需要因地制宜，量力而行，不能头脑发热，否则项目烂尾，留给地方上是一堆烂摊子，造成资源浪费。同时，光伏企业也是鱼龙混杂，良莠不齐，选择合作伙伴时也要擦亮眼睛，挑选一些有技术、资金和品牌实力的企业合作，切莫盲目的“为招商而招商”，反而给自己带进坑里。