货币基金与债券基金风险差异在哪？

投资标的的不同是二者风险差异的基础来源。货币基金主要投资于短期货币市场工具，包括期限在1年以内的银行存款、同业存单、中央银行票据、短期国债、回购协议等资产。这些资产具有期限短、信用等级高、流动性强的特点。债券基金则以各类债券为主要投资对象，涵盖国债、金融债、企业债、公司债、可转债、中期票据等，其投资标的的期限范围更广，从数月到数十年不等，资产类型也更丰富多样。

信用风险方面，货币基金的信用风险极低。其投资的标的大多由信用等级极高的发行主体发行，如中央银行票据由中央银行发行，国债由国家财政背书，同业存单由商业银行发行，这些资产发生信用违约的概率几乎可以忽略不计。债券基金的信用风险则因投资组合的不同而有所差异。若债券基金持有国债、政策性金融债等无信用风险的债券，信用风险较低；但若持有企业债、公司债等信用类债券，尤其是低信用等级的债券，就存在发行主体无法按时兑付本息的信用违约风险，因此整体信用风险高于货币基金。

利率风险是二者风险差异的核心体现。货币基金的投资组合平均剩余期限通常较短（根据2025年修订的监管要求，不得超过180天），且多为持有到期策略。由于期限短，市场利率变动对其资产价值的影响极小，因此货币基金几乎不受利率风险的影响。债券基金则对利率变动较为敏感，债券价格与市场利率呈反向变动关系，即利率上升时债券价格下跌，反之则上涨。债券基金持有债券的久期越长，对利率变动的敏感度越高，利率风险也就越大。

流动性风险方面，货币基金的流动性优势显著。多数货币基金支持T+0或T+1赎回，资金到账速度快，能够满足投资者的即时变现需求。其投资标的的高流动性也为快速赎回提供了保障。债券基金的流动性相对较弱，虽然普通债券基金通常支持T+1赎回，但在市场流动性紧张或基金持有大量低流动性债券时，基金管理人可能需要折价出售债券以应对赎回，这不仅会导致基金净值下跌，还可能延长赎回资金到账时间，因此流动性风险高于货币基金。

收益波动风险也是二者的重要差异。货币基金采用摊余成本法或市值法估值，净值通常维持在1元附近，每日收益稳定且波动极小，投资者可获得相对固定的收益。债券基金采用市值法估值，其净值随债券价格变动而波动，每日收益可能为正也可能为负，尤其是在利率波动较大或信用事件发生时，收益波动更为明显，投资者面临的收益不确定性高于货币基金。

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本文源自：市场资讯

作者：理财君