天数智芯闯关港股 IPO：长期主义驱动技术突破 国产通用 GPU 龙头再启新程

12 月 19 日，天数智芯成功通过港交所聆讯，正式向港股 IPO 发起冲刺。

回溯企业发展历程可以发现，长期主义的发展理念与战略深耕的定力，贯穿了天数智芯成长的每一步。

（一）发展历程与“首家”里程碑

天数智芯（Iluvatar CoreX）2018 年正式启动通用 GPU 芯片设计，自创立之初便秉持长期主义，以战略耐心深耕核心技术领域。作为中国领先的通用 GPU 产品及 AI 算力解决方案提供商，公司聚焦不同行业的算力需求，打造全栈式算力服务体系，核心产品组合涵盖通用 GPU 芯片（天垓与智铠系列）、加速卡，以及包含通用 GPU 服务器与集群在内的定制化 AI 算力解决方案。

在行业发展进程中，天数智芯创下多项“零的突破”，树立坚实行业标杆：作为国内首家实现推理通用GPU 芯片量产的企业，率先打破国产通用 GPU 在推理场景的产业化空白；同时也是首家实现训练通用 GPU 芯片量产的企业。更值得关注的是，公司凭借国内首创的 7nm 先进工艺技术达成上述两大里程碑，技术实力与产业化能力居于行业领先地位。

产品迭代方面，公司历经三代产品周期演进，持续完善产品矩阵：2021 年推出中国首款通用 GPU 产品 —— 第一代训练系列天垓 Gen 1 并实现量产交付；2022 年推出第一及第二代推理通用系列智铠 Gen 1 及智铠 Gen 1X，成为中国唯一拥有云边结合、训推组合完整通用算力系统的提供商，奠定行业领导者地位；2023 年推出第二代训练系列天垓 Gen 2 并量产；2024 年发布第三代训练系列天垓 Gen 3，依托架构迭代与软件栈优化，计算性能不断提升，兼容性与场景适应能力持续增强。

（二）研发投入与技术创新，奠定行业领导者地位

研发实力是天数智芯的核心竞争力所在。截至2025 年 6 月 30 日，公司拥有超 480 人的专业研发团队，核心研发人员均具备在全球头部半导体企业积累的深厚经验，核心部门管理人员更拥有逾 20 年行业深耕履历，超三分之一的研发人员在芯片设计及通用 GPU 软件开发领域拥有 10 年以上实践经验。这支专业团队凭借深厚的专业积淀，持续打造架构创新、性能优化的先进通用 GPU 产品，实现软硬件深度集成与广泛兼容。

公司始终保持高强度研发投入，2022 年、2023 年、2024 年研发开支分别达人民币 4.566 亿元、6.159 亿元、7.728 亿元，分别占各年度总营收的 241.1%、213.1%、143.2%；截至 2024 年 6 月 30 日、2025 年 6 月 30 日止六个月，研发开支分别为 3.337 亿元、4.515 亿元，占同期总营收的 169.0% 及 139.2%。这些投入主要用于新产品及解决方案的研发，以及现有产品的迭代优化，为公司技术领先性提供坚实保障。

公司天垓、智铠系列产品及解决方案具备三大核心优势：一是高效能，秉持“性能优化+ 成本效益” 的核心设计理念，通过迭代式模块化架构与创新互联方案，在满足复杂计算需求的同时有效降低效率损耗，提供高性价比算力支撑；二是易迁移，通过软硬件深度协同优化，全面适配全球主流通用GPU 编程生态与平台，客户仅需对现有代码进行少量重构与修改，即可实现近乎零成本迁移；三是高通用，采用多层次适配设计，可满足计算机视觉、语音识别、大语言模型、生成式 AI 等多样化 AI 工作负载需求，新算法与 AI 应用推出时，客户通常仅需完成软件更新即可快速整合。

天数智芯坚持软硬件协同设计与优化，构建了从芯片、板卡到驱动、开发框架的一体化解决方案，拥有完整的全栈技术能力。硬件层面，核心产品涵盖通用GPU 芯片、加速卡、专用服务器及算力集群，整合多片通用 GPU 的协同计算能力，支持 PCIe Gen5、OAM 等国际标准接口，兼容 x86、ARM 及 RISC-V 架构，可与各类硬件设备无缝对接；软件层面，自研专属软件栈，实现硬件性能的最大化释放，同时保障产品的广泛兼容性与便捷部署特性。

性能表现上，天数智芯通用GPU 单卡可支持参数规模达到行业领先水平；在集群部署场景下，解决方案能在保持运行时间稳定的同时实现性能大幅跃升，且该性能表现可延伸至同构及异构训练配置，精度差异控制在0.6% 以内。

（三）市场验证的标杆产品力，带来稳健业绩增长

天数智芯采取灵活的市场策略，针对不同行业客户的差异化需求，提供定制化产品与解决方案。公司交付模式主要分为两大类型：一是产品销售，核心提供通用GPU 加速卡，同时可根据客户需求供应独立通用 GPU 芯片；二是解决方案部署，与客户深度协作，量身设计并落地定制化部署方案，确保与客户现有基础设施及应用程序高度兼容。在销售与研发团队的紧密协同支撑下，这种 “产品+ 方案” 的双轨模式，既能高效满足不同市场的差异化需求，又能持续提升客户满意度。

经过市场多年检验，天数智芯的产品与解决方案已获得广泛认可。截至2025 年 6 月 30 日，公司已向各行业超 290 家客户交付逾 5.2 万片通用 GPU 产品，在金融服务、医疗保健、交通运输等关键任务领域完成超 900 次部署应用，同时为制造业、零售业的数字化转型，以及基础研究、教育计算等场景提供强劲算力支撑，覆盖20 多个行业，是国内经过最广泛行业验证的解决方案之一。

业绩增长方面，随着AI 应用场景的快速拓展及市场需求的激增，公司收入呈现显著上升趋势。2022 年、2023 年及 2024 年的收入分别为人民币 1.894 亿元、2.890 亿元和 5.395 亿元，复合年增长率高达 68.8%；截至 2025 年 6 月 30 日止六个月，营收达人民币 3.243 亿元，较截至 2024 年 6 月 30 日止六个月的人民币 1.974 亿元增长 64.2%，充分印证了公司的技术领先地位与产品核心竞争力。

（四）面向未来的可持续发展

AI 技术革命催生了前所未有的算力需求，驱动全球先进 AI 芯片市场实现强劲增长。在中国市场，大语言模型应用加速落地，进一步大幅提升了对 AI 算力基础设施的需求。据弗若斯特沙利文数据，2024 年中国 AI 芯片出货量约达 250 万片，预计到 2029 年将攀升至 1140 万片，期间复合年增长率高达 32.1%。

通用GPU 市场是 AI 芯片行业的核心细分赛道，凭借出色的并行计算能力、强通用性与广泛适用性，通用 GPU 产品正被越来越多地应用于各类 AI 场景。弗若斯特沙利文数据显示，中国通用 GPU 市场正处于高速扩张阶段，2024 年出货量达到 160 万片，2022 至 2024 年的复合年增长率为 72.8%；预计 2025 至 2029 年，该市场出货量将继续以 33.0% 的复合年增长率保持强劲增长态势。

【总结】

作为国内领先的通用GPU 企业，天数智芯正处于行业高速发展的黄金赛道，市场发展空间广阔。招股书显示，此次天数智芯IPO募资主要用于：研发公司的产品及解决方案，包括通用GPU芯片及加速卡的研发及商业化、专有的软件栈研发以及AI算力解决方案的研发；未来五年内用于销售及市场推广；营运资金及一般企业用途。

凭借领先的技术实力、全栈式的产品布局与扎实的市场验证，天数智芯已然成长为国产通用GPU 领域的标杆企业。此次冲击港股 IPO，不仅是企业发展历程的重要里程碑，更将为其技术迭代与市场拓展注入全新动能。我们期待这位国产通用 GPU 赛道的低调务实领军者，在资本市场的助力下，持续突破核心技术壁垒，为中国算力产业的自主化发展书写新篇章。

—— 芯榜 ——