天津
来源：市场资讯
（来源：瑞达期货研究院）
瑞达期货研究院
数据概况：
据同花顺数据显示，2025年12月19日，铅锭现货库存1.95万吨，目前铅锭库存数据处于历史新低，LME库存25.8625万吨，库存分位数89%。沪铅主力合约期货价格16880元/吨。
数据来源：同花顺 瑞达期货研究院
数据看点：
据同花顺数据显示，国内铅锭库存1.9万吨，创阶段性新低。铅精矿长期供应偏紧，国产矿因银价走高现货售罄，加工费低位甚至为负；进口矿窗口未完全打开，长单到货仅缓解部分缺口，散单市场供需双降。截至2025年 12月18日，上期所沪铅仓单总量约1.50 万吨，近一月降幅超 54%、近一周降幅约 15%，处于历史同期低位，核心由供应收缩、需求刚需、期现结构与交割节奏共同驱动，仓单去化与现货升水形成正向循环。
数据来源：同花顺 瑞达期货研究院
观点分析：
再生铅原料废电瓶供应下滑，回收商惜售，炼企原料库存偏低，成本抬升。原生铅方面，云南、安徽、江西等地冶炼厂年底集中检修，产量阶段性下降。再生铅受安徽环保换证、内蒙古原料紧缺影响，且多交付长单，散单供应稀缺。铅价低位震荡叠加成本压力，原生铅与再生铅企业普遍惜售，部分再生铅厂暂停出货或升水出货，进一步收紧现货流通。需求端，汽车起动电池进入冬季替换旺季，叠加年底冲量效应，大型电池厂开工率回升至 74% 以上，刚需采购带动库存去化。电池企业为保障旺季生产与交付，主动补库提产，对铅锭采购积极性上升；虽电动自行车市场有波动，但燃油车存量带来的替换需求提供长期刚性支撑。年底企业资金回笼、关账，贸易商库存周转加快，减少囤货；期货仓单同步减少，显性库存持续下行。目前库存新低正不断支撑着铅期货价格，使得铅价格下行动能减缓，但整体上行动能仍由需求决定，临近年底，需求依旧未有明显表现，故沪铅整体呈现，下有支撑，上涨不足的现象。
研究员:黄闻杰
期货从业资格号F03142112
期货投资咨询从业证书号Z0021738
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