周期“突破”，碳酸锂价格超11万

碳酸锂主连的价格已经突破11万元大关。

年内，碳酸锂期货价格涨幅已超过47%。价格的变化，反映出行业周期的转变。而头部企业也直接受益。

受碳酸锂价格上涨因素的影响，年内赣锋锂业、天齐锂业等头部企业在资本市场都取得了不错的成绩。尤其是赣锋锂业，其H股年内涨幅超过了170%。

价格上涨，反映出需求的变化。日前，宜春市自然资源局发布关于拟公告注销27个采矿权的公示，注销后，生态修复等相关义务由原矿权人履行。

有媒体称，此次涉及注销27个采矿权，从矿种来看，有17宗矿种为陶瓷土矿，7宗为石灰岩相关，其他矿种包括高岭土、石英岩。这些不同的矿种矿山，含有锂。

而次拟注销的27宗采矿许可证，到期时间跨度大。有21宗采矿权许可证在2020年前就已到期，最早到期的是2009年12月24日，涉及3宗采矿权许可证。另外，5宗采矿权许可证有效日期在2024年已到期，1宗采矿权有效日期为2023年到期。

据悉，宜春被称为“亚洲锂都”，拥有亚洲储量最大的锂云母矿。因此，此次的事件对于锂矿行业的价格修复有一定积极作用。

从长远来，看锂矿行业的周期反转，一定得益于行业需求的反转。

此前，因为新能源的爆发，行业对于锂矿的需求呈现出了爆发式的增长，在这种背景下，跨界的企业蜂拥而至，再加上盐湖提锂技术的成熟以及成本优势，行业的供给快速提升，碳酸锂价格受到了很大的影响。

进入2025年之后，随着储能市场的爆发，此前动力电池板块的外溢的需求被储能市场吸收，因此碳酸锂的价格开始逐渐回升。

摩根大通电池分析师预计，在政策激励和电网级项目持续部署的支持下，2026年全球储能电池出货量将同比增长30%，达到约770GWh。正是考虑到储能带来的额外14万吨至16.5万吨碳酸锂当量需求，摩根大通才将其对锂市场的中期供需预测从过剩扭转为短缺。

摩根大通此前表示，核此前严重低估储能市场的爆发性需求。摩根大通预计，全球锂市场在2025和2026年仍将面临供应缺口。这一判断迫使该行将2026年锂价预测从人民币7万元/吨大幅上调至9万元/吨。而目前，碳酸锂期货的价格已经逼近11.5万元/吨。

受碳酸锂价格上涨的影响，赣锋锂业，天齐锂业的股价也开始一扫近期的颓势，重新进入上行周期。值得注意的是，宁德时代、赣锋锂业等头部公司储能电芯产能目前均处于满产状态，这意味着，未来头部公司的业绩将持续放量。

国金证券发布研报称，2025年，锂电新一轮扩产潮叠加固态技术突破驱动行业Capex加速，此外2023年至2025年连续供给侧改革促进产能收敛，行业供需格局或开始出现反转，部分环节呈现涨价潮，产业链景气度多元开花。

交银国际发布研报称，12月电池环节排产环比延续增长，建议关注锂电板块近期调整后的配置机遇。据鑫椤锂电发布的产业链12月预排产数据显示，内地样本企业电池计划产量为148.8GWh，环比增长2.3%;海外样本企业计划产量23.8GWh，环比回落2.6%。该行表示，当前行业基本面稳健、排产持续向上，板块阶段性回调或为布局提供窗口。

总体而言，我们认为，当下碳酸锂价格已经进入上行周期，随着行业新周期的开启，碳酸锂价格将持续修复，行业龙头有望继续新高。另外，叠加固态电池的预期，未来行业对于锂矿的需求还将持续，这也有助于龙头的价值进一步提升。