大窑的情怀已经不值钱了

作者| 艾青山

编辑| 刘渔

曾几何时，大窑创始人王庆东曾信誓旦旦地表示，“无论收购、合资，还是外资入股，我一概拒绝——大窑绝不走这条路”，当时我们还觉得大窑颇有传统的家国情怀。

没想到如今，大窑已经彻底拥抱外资了。

需要声明的是，我们并不视外资如洪水猛兽，只是觉得多少有些物是人非和啼笑皆非。毕竟，阿里巴巴马云当年还说过饿死也不会做游戏，现在阿里还不是照样做起了游戏业务。

最新消息是，大窑的 创始人王庆东正式卸任公司法定代表人及董事长职务，由戴诚接掌核心管理权，这标志着大窑从“创始人主导”向“资本驱动”治理模式的切换。

理性来看，或许这对大窑未来发展更好，但也说明，王庆东当年的那些情怀，其实已经不值钱了。

根据企查查展示的工商信息变动，2025年12月中旬，大窑嘉宾饮品股份有限公司完成法定代表人及高管团队变更，王庆东退出全部董监高席位，原七人董事会大幅精简至仅剩戴诚与监事蒋雅茜两人。

尽管股权穿透显示王庆东仍持有公司约68.15%的股份，但显然那，公司的治理权实质上已经转移。

此次人事调整，是今年7月份披露的大窑跨境并购案的后续。据重庆市市场监督管理局公示，KKR通过其特殊目的公司Dynamo亚洲控股II私人有限公司，间接完成对远景国际有限公司85%股权的收购，而远景国际正是大窑饮品的境外控股主体。

监管文件显示，交易完成后，KKR取得对大窑的单独控制权。值得注意的是，远景国际注册董事姓名“WANG, QINGDONG”与王庆东拼音完全一致，交叉佐证了交易标的其实就是大窑核心资产。

另外，大窑新任法定代表人戴诚虽未在KKR官网公开履历中列示，但媒体援引多方信源指出，其具备典型私募股权投资背景，曾参与KKR对雷士照明中国区业务的整合。

同时，戴诚兼任财务负责人，表明资方正深度介入企业财务与运营体系，旨在为潜在IPO或后续资本退出构建合规基础。

大窑方面对此回应称，此一系列调整系“基于战略发展需要，推进治理结构升级”。然而，结合子公司注销、高管清退及资方入主等动作，市场普遍认为，这标志着大窑已进入资本化冲刺阶段。

其实彭博社早前曾报道过大窑计划赴港IPO，拟募资最高5亿美元，若推进顺利，或将成为近年中国饮料行业规模较大的境外上市案例之一。（详见《》）

从企业战略发展角度来看，大窑当年的崛起，一方面高度依赖餐饮渠道的结构性红利，另一方面也少不了其差异化的定位卡位。

在超市货架被可口可乐、百事可乐等国际品牌垄断的背景下，其520ml大玻璃瓶装产品以接近啤酒的视觉存在感、高于小瓶汽水的终端毛利，成功嵌入烧烤、火锅等即饮场景。

据此前行业估算，大窑70%–80%的销量来自餐饮终端，并形成了一套高效动销模型。

然而，这一模式在完成全国化初步覆盖后遭遇增长边界。

具体来说，大窑玻璃瓶包装虽强化了场景适配性，却带来运输半径受限、破损率高、建厂密度要求高等重资产负担。同时，餐饮渠道本身存在天然局限，难以支撑一家全国性饮料企业的长期规模扩张。

2025年冬季动销数据显示，碳酸饮料在低温季节的餐饮需求显著回落，而大窑缺乏常温或可加热品类对冲淡季风险，暴露出单一品类的脆弱性。

为应对结构性压力，大窑近年提出“1+2+N”产品矩阵战略，陆续推出无糖茶、植物蛋白饮料及果汁等新品，试图拓展家庭、便利店等零售场景。但市场反馈显示，用户心智仍主要处于“烧烤汽水”，新品存在感不强。

与此同时，健康化趋势对高糖、含香精的传统配方构成挑战，而南方市场对大窑品牌认知薄弱，叠加山寨产品泛滥，进一步制约其全国渗透。

在此背景下，KKR的入主不仅带来资金支持，更可能加速运营体系转型。根据媒体的报道，资方计划推动大窑聚焦核心汽水业务，同时优化供应链、强化财务管理，并尝试品牌年轻化升级。

或许，大窑确实应该变一变了，王庆东对外资的抗拒，或许确实也成为了大窑的局限，但不管怎样，大窑想要进一步破圈突围并非易事。面对高度竞争的碳酸饮料市场，大窑即将面临一场苦战。

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