亚洲资产“大反攻”：亚太股市5年来首次年度同时跑赢欧美，机构预测股债汇2026年延续辉煌

智通财经获悉，今年以来，亚洲股市表现优于美国和欧洲，信贷市场强劲，货币走强，投资者预计这股势头将延续至2026年。以美元计价，MSCI亚太指数(涵盖亚太地区股票，含股息)今年已上涨27%。这也是自2020年以来，亚洲股市首次在一年内同时跑赢美国和欧洲的基准指数。

随着美国和欧洲经济增长放缓，亚洲对寻求更快增长的投资者的吸引力日益增强，这反映出亚洲的复苏势头强劲。美元走软提升了亚洲资产的吸引力，而该地区与塑造全球经济的技术之间的紧密联系也增强了其投资价值。

Vantage Global Prime Pty高级市场分析师Hebe Chen表示：“亚洲的出色表现并非周期性反弹，而是反映了全球增长和政策动向的趋同，为该地区迈向2026年奠定了坚实的基础。虽然美国仍然主导着科技产业链的高端，但亚洲——尤其是中国、韩国和日本——如今已成为人工智能价值链关键环节的支柱，而且往往不会像美国那样面临估值压力。”

股市跑赢欧美

此轮上涨行情波及范围之广令人瞩目。日本、韩国和中国股市今年均实现了两位数的涨幅。仅韩国综合股价指数(KOSPI)就上涨了71%，使其成为全球表现最佳的主要市场之一。

在中国，受人工智能热潮的推动，股市有望迎来2020年以来表现最强劲的一年。DeepSeek在人工智能领域的突破性进展，帮助重燃了人们对中国科技的兴趣。此前，由于多年的监管压力，中国科技领域的估值曾被严重低估。

澳大利亚 Colonial First State 首席投资官Jonathan Armitage表示，对中国科技的重新关注增强了该基金管理公司对新兴市场股票到 2026 年的展望。

当然，这波上涨行情也伴随着风险。亚洲经济复苏并不均衡，美元走强可能会损害外国投资者的回报。此外，人们还担心人工智能相关科技股的上涨行情过于拥挤，一旦经济增长放缓或市场情绪逆转，股价可能会受到冲击。

即便如此，一些投资者表示，这些风险并不会改变整体趋势。该地区的跨资产上涨被视为长期估值重估的早期阶段——随着增长前景的改善，市场估值也会随之提高。

Vantage Global 的Chen表示：“与美国或欧洲相比，亚洲的增长引擎更加强劲且多元化，因此 2025 年看起来不像亚洲的峰值，而更像是一个更长的重新评估周期的早期阶段。”

同时，投资者的兴趣正从最大的几个市场蔓延开来，越南正成为热门之选。今年以来，越南股市已上涨约38%，一些投资者认为这波涨势可能还会持续。

新加坡 Vantage Point Asset Management 的首席投资官Nick Ferres表示：“我们最看好越南，它具有有吸引力的价值和增长特性。”

外汇与信贷强劲

美元走软提升了以美元计价的投资者对亚洲资产的价值，使得收益看起来更具吸引力，而与此同时，大多数亚洲货币却在走强。离岸人民币汇率接近一年多来的最高水平，澳元和新西兰元也出现上涨，交易员开始将货币政策收紧的预期计入市场。与此同时，马来西亚林吉特和泰铢的涨幅接近10%。

纽约银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示：“尽管关税波动剧烈，但包括澳元在内的亚洲外汇市场整体表现良好。美元疲软、区域贸易增长强劲以及人工智能带来的乐观情绪，都使亚洲市场在今年受益，并可能持续到2026年。”

乐观情绪也蔓延至企业债券市场。亚洲以美元计价的投资级债券指数跑赢美国同类指数，有望创下2019年以来的最大年度涨幅。利差略高于11月份创下的历史低点，而高收益债券利差则维持在9月份触及的七年低点附近。

PineBridge Investments 亚洲固定收益联席主管Omar Slim表示：“我们谈论的是一个信用质量很高的市场，尤其是投资级市场，这得益于强劲的基本面。” Slim指出，违约情况极少，而债券发行“受到控制，并受到不断增长的资金池的追捧”。

本文源自：智通财经

作者：魏昊铭