天津
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
交易员 | 许一鸣
票据市场
一级市场方面，本周日均承兑1803.21亿元，较上周环比增加2.22%；本周日均贴现1529.47亿元，较上周环比减少6.34%；承贴比84.82%，较上周环比减少7.75个百分点。12月票据市场到期量约2.90万亿元，后续填补到期需日均贴现约794.24亿元。
二级市场方面，票据市场利率呈先升后降。周一至周二，二级市场卖盘供给充足，而买盘需求较少，大行提价收票引导票据利率整体上行，6M国股利率上行3BP至0.93%，3M国股利率上行7BP至0.52%。周三早盘，一级市场供给数据维持高位，卖盘情绪活跃，推动各期限票据利率走高，其中6M国股利率快速上行至0.95%，而后大行进场收票，6M国股利率回落至0.92%。周三至周五，一级市场供给放缓，部分大行降价收票，买盘买入力度加大，供需反转，各期限票据利率下行，6M国股利率下行3BP至0.89%，3M国股利率下行6BP至0.49%，1M国股利率下行3BP至0.04%。
截至收盘，12月国股成交在1.20%-1.22%，1月国股成交在0.01%-0.04%，2月国股成交在0.68%-0.70%，3月国股成交在0.49%-0.50%，4月国股成交在1.05%-1.06%，5月国股成交在1.05%-1.07%，6月国股成交在0.89%-0.90%。
信贷与资金
12月15日至12月19日期间，信贷分位数落在-0.4890至-0.4690区间内，较上周整体略有趋紧；资金分位数落在-0.2010至-0.1290区间内，较上周略有宽松。
我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。
数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺i
FinD
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