审核再提速！单周9宗IPO上会，创业板首家未盈利企业待考

2025年度即将收官，12月IPO审核继续提速。12月22日—26日这周，沪深北交易所中，三瑞智能、新恒泰、福恩股份、普昂医疗、隆源股份、大普微、视涯科技、盛龙股份、英氏控股9家企业被安排上会，单周9家企业首发上会再创年内新高。其中，英氏控股12月22日上会获得通过。从募资额来看，拟募资金额最高的是闯关科创板的视涯科技，公司拟募集资金约20.15亿元。另外值得一提的是，将于12月25日上会的大普微，系创业板首单未盈利企业IPO。除即将上会企业外，经同花顺iFinD统计，截至12月22日，12月已有17家IPO企业上会并获得通过。

单周审核家数再创新高

年内安排上会的IPO企业数量再扩容，沪深北交易所将迎来三瑞智能、新恒泰、福恩股份等9家上会企业。

经同花顺iFinD统计，在上述9家企业中，上交所、深交所、北交所IPO企业分别有1家、4家、4家。按沪深板块分布来看，闯关主板、创业板、科创板的分别有2家、2家、1家。

从上会时间来看，12月22日，英氏控股北交所IPO将率先赴考，公司IPO当日上会获得通过。据了解，英氏控股是一家以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心，婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业。本次冲击上市，公司拟募集资金约3.34亿元。

根据安排，深交所上市审核委员会定于12月23日召开2025年第33次上市审核委员会审议会议，审核盛龙股份首发事项。据悉，盛龙股份主要从事重要战略资源钼相关产品的生产、加工、销售业务，主要产品为钼精矿和钼铁。

在盛龙股份之后，视涯科技科创板IPO于12月24日上会。招股书显示，视涯科技是一家微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。

此外，隆源股份北交所IPO、大普微创业板IPO被安排在12月25日上会。

值得关注的是，大普微系创业板首单IPO申请获受理的未盈利企业，其选择的上市标准为"预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元"。大普微在招股书中表示，公司预计最早将于2026年度整体实现扭亏为盈。

本次冲击上市，大普微拟募集资金约18.78亿元，分别投向下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目、补充流动资金。

12月26日，三瑞智能创业板IPO、新恒泰北交所IPO、福恩股份深市主板IPO、普昂医疗北交所IPO上会迎考，拟募资额分别约为7.69亿元、3.8亿元、12.5亿元、3.95亿元。

据悉，福恩股份是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，以生态环保面料的研发、生产和销售作为主营业务。然而需要注意的是，福恩股份应收账款走高，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别约2.46亿元、2.55亿元、2.74亿元、3.54亿元，占流动资产的比例分别为27.2%、32.75%、28.3%、30.58%。

12月已安排25宗IPO上会

经统计，截至12月26日，沪深北交易所合计安排25家企业首发上会，已经创下年内单月新高。

经统计，在12月之前，11月IPO上会企业数量最多，共计17家；其次是今年9月，IPO上会审核企业数量达12家；今年8月、10月IPO上会审核企业数量分别为11家、10家；剩余月份审核企业数量处于1—9家之间。

截至12月22日，剔除8家即将上会的企业，从12月已上会企业的上会结果来看，17家企业上会大考均获得通过。

从25家企业所属板块情况来看，北交所IPO企业上会数量居首，共12家；创业板IPO上会企业数量次之，共6家；4家公司冲击沪深主板IPO；科创板则有3家企业被安排上会。

募资金额方面，25家IPO公司中，视涯科技拟募资额居首，约为20.15亿元。不过，截至报告期末，视涯科技尚未实现盈利并存在累计未弥补亏损。财务数据显示，2022—2024年以及2025年上半年，视涯科技实现营业收入分别约为1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元、1.5亿元；对应实现归属净利润分别约为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元、-1.23亿元。视涯科技在招股书中表示，基于未来主要产品的预计销量、售价、材料成本、期间费用水平等对未来盈利的可实现性进行审慎测算，预计公司于2026年实现盈利。

此外，宏明电子、大普微、盛龙股份等7家公司拟募资金额在10亿—20亿元；剩余IPO公司拟募资额则均低于10亿元。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，12月IPO审核提速是多重因素共同作用的结果，沪深北交易所年末统筹审核节奏，在严把审核质量的前提下，消化存量受理项目，既完成年度审核工作安排，也为次年IPO市场储备新项目腾出空间。

上会审核提速的同时，过会企业提交注册速度同步加快。12月过会企业中，已有尚水智能、电科蓝天、宏明电子、林平发展、有研复材、慧谷新材、长裕集团7家公司提交注册。

以电科蓝天为例，公司科创板IPO于12月16日过会，并于12月17日"闪电"提交注册，公司冲击上市进入最后一关。据了解，电科蓝天主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务。本次冲击上市，电科蓝天拟募集资金约15亿元，扣除发行费用后将投资于宇航电源系统产业化（一期）建设项目。

"硬科技"企业审核提速

12月上会审核的25家企业中，八成公司IPO受理日期集中在今年5月、6月。

从上述25家企业涉及行业来看，不少处于硬科技行业。诸如，根据《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，视涯科技主营业务属于"新一代信息技术产业"之"电子核心产业"之"新型电子元器件及设备制造"，是国家重点鼓励、扶持的战略性新兴产业。公司IPO于2025年6月26日获得受理，7月21日进入问询阶段。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉北京商报记者，IPO进展较快企业，其产业赛道集中分布于功率半导体、新能源电池、智能装备、医疗器械、PCB等"硬科技"或高端制造领域。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元进一步指出，IPO进展较快的企业，通常具备核心技术、行业前景广阔，部分"硬科技"企业，因符合国家战略、技术领先而审核加速。此外，IPO审核提速，一方面让优质企业可以更快融资，另一方面也倒逼其他企业提升自身质量。

创业板首单未盈利IPO企业大普微则主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售。公司IPO于2025年6月27日获得受理，并于7月6日进入问询阶段。

财务数据显示，2022—2024年，大普微实现营业收入分别约为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元；对应实现归属净利润分别约为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元。今年1—9月，公司实现营业收入约12.64亿元，同比增长80.74%；对应实现归属净利润约-4.41亿元，同比增亏。

对此，大普微告诉北京商报记者，2025年上半年，下游市场需求增长不及预期、存储市场供需关系阶段性失衡，国内企业级SSD市场价格出现一定程度的下行，2025年第三季度存储市场行情虽有回暖态势，但公司企业级SSD的销售价格受订单议价时间影响回升有所滞后；加之公司2024年下半年结合行情景气上行趋势和上游供应商部分型号NANDFlash即将停产等因素对NANDFlash进行了战略性采购备货导致公司产品销售成本相对较高，上述因素导致产品毛利率下降。另外，2025年1—9月，公司根据存货可变现净值计提了一定规模的存货跌价准备，资产减值损失有所增加。

值得一提的是，不仅是IPO上会阶段"硬科技"企业审核提速，上市端也非常明显。

备受市场关注的"国产GPU第一股"摩尔线程科创板IPO于10月29日注册生效，11月24日启动申购，12月5日登陆A股市场；"国产GPU第二股"沐曦股份IPO则于11月12日注册生效，12月5日启动申购，12月17日登陆科创板。

伴随着"硬科技"企业接连IPO，可以预见的是，未来会有越来越多的"硬科技"登陆资本市场。

北京商报记者 马换换 李佳雪