智通港股解盘 | 中国中免(01880)大涨带动消费热潮 航天成为新角力场

【解剖大盘】

还是A股给力，沪指今天直接跳空震荡上行，突破了3900点大关，港股主要是跟随上涨，虽然也是跳空但回补了缺口，收盘涨0.43%。

外资还是有担忧的地方，据新华社周末报道，在对伊朗'扩大其弹道导弹产量'的担忧下，以色列总理内塔尼亚胡准备告知美国总统特朗普，以方可能再次打击伊朗相关设施。另外，美国特朗普表示，不排除会对委内瑞拉动武。12月22日，现货黄金盘中涨超1%，突破4382美元/盎司，再创历史新高。万国黄金集团(03939)涨近11%；灵宝黄金(03330)和中国黄金国际(02099)、招金矿业(01818)涨超6%。除了贵金属整体上行明显，包括金属钨在内的稀有金属价格今年涨挺猛，今天佳鑫国际资源(03858)大涨超12%。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年12月22日，贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变。此次不变没有悬念，因为从历史上看从来没有12月会降的先例，原因是对银行不利。当前市场预期在1月份或会有调降。

周末密集发酵的就是海南自贸港全岛封关信息，自运作启动以来，三亚免税消费市场持续火爆，连续三日单日销售额突破亿元大关。三亚市商务局数据显示，12月18日封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元；12月19日，三亚全市免税店单日销售额达1.05亿元，同比增长45.8%；12月20日，三亚全市免税店单日销售额达1.08亿元，同比增长47%。再看中国中免(01880)数据：封关首日，三亚国际免税城当日进店客流超3.6万人，同比增超60%；销售额同比增85%，中免海南旗下所有门店销售额超2.5亿元，同比+90%。肉眼可见流量和销量在大涨。今天大涨近16%。A股今天海南板块更是全线暴涨的态势。

此次海南封关概念股为何在消息出来当天和前天反而是下跌的，而之后才开始上涨呢?这里来分析一下。按照通常的惯例见利好卖货是常规炒作，后面才涨起来其实是一个认知的改变，开始的想法对海南自贸能否发展起来是有疑虑的，其中一个较大的扰动是泰柬的边境冲突，如果东南亚局势不稳，那么这个自贸区就很难达成预期，随着中方强力斡旋，当前局势已经控制，资本看到有能力掌控，那么这个自贸围绕东南亚为核心、辐射世界各国就水到渠成，加上媒体渲染及数据给力，那么行情的引爆就顺理成章。

海南概念的起爆，其意义重大，带动的是整个消费板块。这个时点，有点消息的消费股均容易被炒作，北京时间12月20日，蜜雪冰城(02097)洛杉矶好莱坞店正式营业。据悉，门店位于星光大道“中国剧院”对面，凭借1.19美元冰淇淋等平价产品与本地化菜单，吸引当地消费者打卡。截至目前，蜜雪冰城的海外布局已拓展至13个国家。今天涨超10%；泡泡玛特(09992)：Crybaby特展上海站将于2025年12月20日至2026年1月25日在上海西岸梦中心梦工场举行、还有喜茶与泡泡玛特星星人联名上线，推订制款形象及系列活動，今天涨近5%。

据商务部网站，根据《中华人民共和国反补贴条例》的规定，2024年8月21日，商务部发布2024年第34号公告，决定对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查。调查机关初步认定，原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴，中国国内相关乳制品产业受到实质损害，而且补贴与实质损害之间存在因果关系。优然牧业(09858)：国内最大的原奶供应商，现拥有100座牧场、饲养约62万头奶牛，2024年原奶产量约374万吨，占全国总产量的12.1%。公司在产业上游领先布局，是中国最大的反刍动物饲料提供商，子公司赛科星为国内最大奶牛育种企业。今年上半年，公司原奶平均饲料成本为1.91元/公斤，成母牛单产达12.9吨，为行业领先水平。今天大涨近12%。

AI方向也相当活跃，北京智谱华章科技股份有限公司于12月17日通过港交所上市聆讯，港股将首次迎来一家以AGI基座模型为核心业务的上市公司。紧随智谱之后，又一家大模型独角兽叩响港股大门。12月21日晚，MiniMax通过港交所聆讯并披露招股书，正式冲刺IPO。大模型公司商汤-W(00020)闻风而动，涨超8%。汇聚科技(01729)大涨超13%。

上周五有媒体报道说中国建出了一台EUV光刻机原型机，市场发酵比较厉害，还有传订单之类的，中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)涨超5%。封装的ASMPT(00522)涨超4%。

相关上游均被带动，LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，五年复合增长率22%，1.6T在2026年开跑。剑桥科技(06166)涨6%；近期普通单模光纤(G.657光纤)涨价20%，印证Ai光纤需求超预期，已挤占普通光纤产能，整个光纤产业链需价值重估，龙头长飞光纤光缆(06869)再涨超11%。建滔积层板(01888)、FITHONTENG(06088)均涨超5%。

锂电再受追捧，枧下窝矿采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，随着环评公示的开展，以及后续审批手续的办理，复产或将延后至2026年上半年，加剧了当前锂供应紧张的局面，锂价上涨获强势支撑。天齐锂业(09696)、赣锋锂业(01772)涨超4%。

【板块聚焦】

据最新消息，亿万富翁Bill Ackman(比尔·阿克曼)提出，通过其创建的特殊目的收购权工具(SPARC)让SpaceX公司上市。据报道，SpaceX公司正准备进行潜在的IPO，公司估值可能高达1.5万亿美元，这可能使其成为全球史上规模最大的IPO。

当地时间12月18日，美国白宫发表声明称，特朗普当日签署了一项行政命令，为“美国优先”的太空政策制定了愿景，以确保美国在太空探索、安全和商业领域“引领世界”。

航天领域已经成为中美博弈的最新角力场，随着长征12号甲发射的临近，可回收火箭技术一旦取得成功，接下来火箭行业将迎来快速发展。港股主要品种：中国技术集团(01725)、航天控股(00031)、亚太卫星(01045)及参股概念的金风科技(02208)。

【个股掘金】

建滔积层板(01888)：成本压力下涨价成趋势 高阶覆铜板货源紧俏

继台湾南亚塑胶11月发布涨价函之后，12月1日，覆铜板巨头建滔积层板发出涨价通知。通知称，由于目前铜价高企，原铜难求，玻璃布供应亦十分紧张。迫于成本压力，故将从即日接单起对旗下覆铜板全系列产品价格进行上调，涨幅区间为5%至10%。

点评：各项原材料均在涨价，公司产品涨价也是大势所趋。AI覆铜板成为推动行业新一轮增长的引擎，据测算2025年AI覆铜板市场规模为22亿美元，同比增长100%。AI快速发展，围绕AI概念的新兴电子产品需求强劲，带动集团覆铜面板产品及印刷线路板产品的需求增长。公司作为传统覆铜板一体化龙头，布局高端化，材料端特种电子布进展最为领先公司第一条低介电电子纱窑炉已公告投产，技术路径上一步法的进展在国内相对较为领先。公司公告二代低介电低膨胀纤维布，石英布等产能有望在25H2和26年逐步投放。特种电子布伴随覆铜板升级处于供需紧张的景气阶段。公司传统电子布产能也处于领先地位，具备20万吨电子纱产能，估算对应7-8亿米/年传统电子布产能，传统电子布价格趋势目前也在向上周期。高端产品方面，建滔积层板已成功研发HVLP3铜箔、IC封装载板用超薄VLP铜箔，高端铜箔已认证进入多家全球头部tier1、通信终端客户；low dk玻璃纱首个窑炉已于2025H1投产，2025H2预计新增三个窑炉、具备生产二代玻璃纱的能力；2026年预计另有6个高端窑炉投产，生产低介电低膨胀及石英玻璃纱。2025H2公司覆铜板价格已率先调涨，PCB需求强劲或支撑价格刚性。产品升级与覆铜板涨价有望贡献公司业绩增长势能。