南山铝业子公司拟开展伦铝套期保值业务 年度保证金规模不超6亿元

来源：新浪财经-鹰眼工作室

12月23日，山东南山铝业股份有限公司（证券代码：600219，简称“南山铝业”）发布公告称，为有效规避铝价波动对生产经营的冲击，公司全资子公司烟台锦泰国际贸易有限公司（简称“锦泰贸易”）将开展外盘伦铝期货套期保值业务。根据公告，该业务年度总投入保证金规模不超过人民币6亿元，授权期限为2026年1月1日至2026年12月31日。

聚焦风险规避：锁定产业链价格波动风险

公告显示，南山铝业拥有全球唯一同地区最完整的铝加工产业链，涵盖能源、氧化铝、电解铝至铝型材、铝板带箔等上下游环节，产品销售与铝价关联度极高。锦泰贸易作为公司进出口业务主体，其出口产品定价主要参考伦敦金属交易所原铝价格（伦铝），面临铝价波动带来的采购成本上涨、销售价格下跌及库存减值等多重风险。

“通过伦铝期货套期保值，可将大宗原辅材料采购价格、产品销售价格及库存金属减值风险控制在合理范围，稳定出口业务盈利水平。”南山铝业在公告中表示，此举旨在利用期货工具的避险功能，平抑铝价波动对经营成果的影响。

核心交易参数明确：年度保证金上限6亿元

交易品种伦铝期货合约交易工具远期交易场所具有境外金融衍生品交易资质的银行、伦敦金属交易所资金来源以银行授信额度为主，自有资金补充临时保证金需求年度保证金上限不超过人民币60,000万元（6亿元）单日资金占用任一交易日账户资金最大占用规模不超过人民币20,000万元（2亿元）交易数量年度境外期货总保值量不超过20万吨（按伦铝价2,800美元/吨、保证金比例10%测算，需占用银行授信约4亿元）授权期限2026年1月1日至2026年12月31日

公告指出，锦泰贸易将通过银行柜台交易开展业务，而非直接参与境外期货交易。公司已与多家具备资质的银行签署《大宗商品衍生交易主协议》，通过分仓交易等方式降低信用风险，确保操作合规性。

风险防控体系完善：四大风险针对性施策

针对套期保值业务可能面临的风险，南山铝业明确了四项应对措施：
价格波动风险：设置动态价格预警机制，通过期货与现货端同步操作实现对冲，并执行严格止损策略；
资金风险：建立内部资金监管机制，指定专人跟踪资金使用情况，确保授信额度与自有资金灵活调配；
内部控制风险：完善业务审批与授权流程，定期组织专业培训强化风险意识；
信用风险：选择资金实力雄厚、合作历史悠久的银行作为交易对手，通过分仓操作分散风险。

董事会已审议通过：预计对经营稳定性形成支撑

该事项已于2025年12月22日经南山铝业第十一届董事会第二十四次会议审议通过。公司表示，开展套期保值业务不会影响正常生产经营，反而将通过“期货端损益对冲现货端波动”的方式，提升抗风险能力。会计处理方面，将严格遵循《企业会计准则第24号-套期保值》进行核算与披露。

市场分析人士指出，南山铝业作为铝加工龙头企业，此次通过套期保值锁定价格风险，有助于稳定其出口业务盈利预期，进一步巩固产业链竞争优势。

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