双创强上攻，大盘四连阳，后市如何走？

【行情分析解读】2025.12.22

市场早盘集体走强，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨，半日成交额1.19万亿，较上个交易日放量977亿。

大盘突破短期压力线后，若能守住支撑位，有望向3930点关口发起挑战；创业板在关键节点成功收复失地，延续多头强势格局，彰显市场韧性。板块轮动中，科技股依然独占鳌头，印证了我们此前坚持的“押注成长赛道”逻辑。

投资本质是寻找行业β机遇，历史经验显示，上一轮新能源赛道凭借技术突破和政策红利实现爆发式增长，而今科技领域正重现类似动能：算力基础设施需求激增、无人驾驶逐步商业化、机器人渗透率加速提升，这些“从0到1”的赛道具备十年百倍扩容潜力。反观地产、白酒等传统板块，受周期性与结构性因素影响，增长逻辑已发生质变，建议规避。

当前市场处于微妙平衡点，部分资金在关键点位试水布局，缓解下行压力，但趋势性反转仍需多重催化剂，成交量需持续放大、主线热点需凝聚共识、经济基本面需数据验证、政策工具箱需进一步打开。在此阶段，追涨杀跌易陷被动，更宜采取攻守兼备策略：配置科技核心仓位，同时关注政策倾斜领域的轮动机会，保持适度灵活性以应对震荡。记住，市场的真正转折点往往藏在量价细节与产业趋势共振之中。

·从板块上看，光模块、通信设备、电子化学品板块今日领涨；影视、文娱用品、谷子经济板块今日领跌。

·从资金上看，高端制造、高端装备、TMT主力净流入；传媒、通用设备、机械设备主力净流出。

·从指数上看，半导体材料设备、通信技术、通信设备涨幅居前；恒生生物科技指数、港股通医药C港元、CS互医疗日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看指数确实在5周均线和10周均线交叉处形成了相当大的阻力，不过这个位置也有转机，其他指标线都在中间位置，可上可下，指数虽然在这个位置受到了压力，但是也是处于随时可以突破的状态，所以这个位置是一个方向的选择，多注意观察。

·日线图：5日均线死叉10日、20日均线；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数来到了一个比较关键的位置，也就是60日均线附近，如果能站上这个均线，这条均线也会变成未来的支撑线。但是如果突破不了，可能还要继续回调，再次寻求震荡，来慢慢稀释这条均线的压力。

【基本面&消息面】

·欧盟宣布将中国光伏组件反倾销税率从15%降至10%，期限延长至2028年，同时扩大对东南亚组装光伏产品的审查范围。（光伏）

·国家中医药管理局将10种中医药经典名方纳入医保甲类目录，报销比例100%，推动中医药临床应用。（中医药）

·住建部要求2026年底前所有地级市实现生活垃圾分类全覆盖，新增30个“无废城市”试点，补贴分类设施建设。（环保）

·工信部《工业机器人高质量发展行动计划》提出，2027年国产工业机器人市场占比达70%，核心零部件国产化率超80%，给予研发补贴。（机器人）

·日本调整半导体材料出口管制清单，新增3种高端光刻胶限制出口至中国，推动国内光刻胶国产替代加速。（半导体）

·农业农村部启动国家级种业振兴专项，加速转基因玉米、大豆品种审定，对研发企业给予税收减免和研发补贴。（农业）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.02，偏高估值；

·深证成指：市盈率30.16，偏高估值；

·创业板指：市盈率39.85，正常估值；

·科创50：市盈率153.19，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.78，偏高估值；

·上证50：市盈率11.51，偏高估值；

·中证500：市盈率31.96，偏高估值。

【板块分析】

·科创板：摩尔线程、沐曦股份接连上市，带动市场情绪高涨，技术面看，科创综指企稳反弹，技术指标释放积极信号，资金参与度显著提升，震荡上行趋势明确，岁末年初流动性预期改善，叠加国产替代加速与政策支持，板块有望迎来跨年行情。

当前投资逻辑需聚焦两大主线：其一，半导体周期向上与国产化共振。全球算力需求爆发，GPU作为核心引擎，国内企业正突破卡脖子环节，虽面临单卡性能、集群成本等挑战，但技术迭代加速，部分产品已逼近国际先进水平。其二，AI芯片赛道高成长性。随着大模型应用渗透，AI训练与推理需求激增，国产厂商在千卡集群、软件生态建设上持续投入，从“可用”向“好用”迈进，长期潜力巨大。

可与多关注具备技术突破能力及生态构建优势的标的，同时短期需注意前期高点压力，但下方支撑稳固，适合以中线思维参与。同时警惕全球产业链波动风险，优先选择研发高投入、客户验证充分的企业，科创板的科技盛宴已启幕，理性择时、聚焦核心赛道或为胜券关键。

·中证白酒：最近白酒股的走势让不少投资者纠结，跌势似乎放缓，但又缺乏上涨动力，仿佛陷入磨底阶段，其实这正是行业深度调整的缩影，市场动销放缓、库存压力高企，酒企与经销商间的博弈愈发微妙，新年任务量悬而未决，折射出行业寻求新平衡的挣扎。

不过寒冬中也有暖意，技术面上，白酒指数在关键均线处获得支撑，资金流出减缓甚至小幅回流，MACD指标显示下跌动能减弱，暗示市场已逐步消化悲观情绪。头部酒企主动控量、优化产品结构，从“规模扩张”转向“品质深耕”，这正是穿越周期的关键，正如行业人士所言，此时比拼的是内功，谁能守住价格、稳住渠道，谁就能在下一轮复苏中抢占先机。

对于普通投资者而言，当前白酒板块具备配置价值，估值已至历史低位，股息率吸引力提升，且作为消费刚需品类，长期逻辑并未改变。短期或仍震荡，但春节旺季临近，叠加企业控量成效显现，板块有望迎来阶段性修复。

·中概互联：中概互联的走势让不少投资者揪心，但细看数据会发现曙光已现，2025年上半年数字消费用户突破9.58亿，占比超85%，Z世代、银发族、农村用户三足鼎立，撑起消费新动能，这背后是中概互联企业扎根中国市场的底气，无论电商、文娱还是本地生活，需求仍在稳步增长。

技术面上，这轮调整已历经充分释放，指数企稳迹象明显，MACD底部金叉、KDJ脱离超卖区，资金悄然流入。更重要的是，当前估值已至历史极低水平，安全边际充足。就像寒冬后的土地，看似萧条，实则蓄力等待春耕。

投资逻辑上，中概互联聚集互联网龙头，行业壁垒高，护城河深，短期虽受海外市场波动影响，但国内数字消费的基本盘稳固，叠加政策支持与流动性改善，反弹动能正在积聚。可重点关注与数字消费、下沉市场、银发经济相关的细分领域，分享行业复苏红利。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：一带一路、军工指数。

·准备入手：华宝油气。

·准备出手：500质量、黄金概念、黄金ETF。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。