权益类基金超半数亏损，浦银安盛基金承压寻破局

过度依赖固收类产品，会增加未来经营风险，如何盘活权益类基金，并重塑投资者信心，将是后续检验新管理层工作成效的重要标尺。

浦银安盛基金作为一家银行系基金公司，业务范围涵盖固收、量化、权益等多领域。固收是其传统优势领域，而在新兴的量化投资领域，其同样展现出创新实力，通过人工智能技术为量化投资赋能，形成了独特竞争优势。

不过浦银安盛部分权益类基金产品却表现不佳，业绩长期跑输同类。其前首席权益投资官蒋佳良执掌的8只核心权益类基金中，居然有7只任期回报为负。

量化投资成新亮点，多只基金陷亏损

截至 2025 年第三季度末，浦银安盛基金整体资产管理规模达3419 亿元，服务客户数超 6717 万。固定收益投资作为其传统优势领域，短债产品更是其中亮点。浦银安盛双月鑫60天短债收益率跑赢业绩基准，仅 60 天的封闭期也较好满足了投资者的流动性需求。浦银安盛稳健增利A(LOF)也在过去三个月也获取了超额收益 0.71%。

在量化投资领域，浦银安盛也拥有较强实力。其指数与量化投资部总监孙晨进，拥有10年以上量化投资研究及管理经验，擅长指数增强、量化对冲、资产配置等多个领域。2023年加入浦银安盛后，孙晨进带领团队搭建起由多因子选股、行业轮动、事件驱动模型构成的量化策略体系，在高频数据挖掘、行业风口捕捉等方面取得显著业绩。

浦银安盛红利量化选股混合型证券投资基金A/C，主要通过量化投资方法，锚定红利主题相关上市公司。其策略优势在于以人工智能技术赋能量化投资，运用多种AI模型来捕捉市场超额收益，包括资产配置、择时、行业轮动、量化选股、事件驱动等。2024年11月开售至今，累计净值总体一路走高，年收益率高达13.27%，展现出良好的盈利能力。

数据来源:天天基金网

不过，浦银安盛旗下的部分权益类基金产品却业绩表现不佳。浦银安盛目前共141只基金产品在列天天基金网，截至12月12日收盘，有79只在近1月内亏损，占比超半数。其中亏损幅度最大的浦银安盛港股达6.55%。

数据来源:天天基金网

浦银安盛品质优选混合A，自2021年12月28日成立便很快步入亏损，基金净值持续下降，本金亏损最多时达60%，至今亏损仍超40%。受此影响，投资者净赎回导致规模大幅缩水70%，从26亿元缩减至今年上半年末时的7亿元。

数据来源:天天基金网

养老类基金产品对本金安全有较高需求，但浦银安盛旗下一养老基金，却在基金经理许文峰不到三年的任期内亏损10.53%，并由于规模长期低于5000万元，于2024年1月清盘。此外，浦银安盛价值精选混合A/C与浦银安盛医疗健康混合A/C等基金产品，也自成立以来仍处于亏损。

上述基金亏损原因虽不尽相同，但基金经理投资决策失误却是导致业绩亏损的关键原因。以浦银安盛品质优选混合A为例，在2022年新能源汽车板块经历了快速上涨后，市场开始担忧行业的高估值和产能过剩问题，板块整体估值因此下调。但该基金却未能及时调整投资策略，在2023年依然选择坚守新能源汽车板块，导致净值损失惨重。而在2023年的AI行情中，浦银安盛旗下部分基金产品又由于持仓集中在整车、中药等防御性板块，未能及时调仓而错失了上涨行情。

投资决策失误不仅体现在行业板块选择上，还表现在个股买卖时机上。浦银安盛品质优选混合A，在2022年二季度曾增持晶澳科技至84万股，结果后续股价却下跌44%，基金经理因未能准确判断市场走势，被迫在同年三季度清仓。类似情况还出现在天合光能、泸州老窖、吉祥航空等多只股票上，反映出基金经理在投资决策上存在系统性问题。

高换手率也是亏损的重要原因，前首席权益投资官蒋佳良在管理浦银安盛品质优选混合A时，换手率一度超过600%。试图通过高频交易来捕捉短期市场波动获利，往往伴随着高成本和高风险。高频交易不仅会产生更多佣金、印花税等交易费用。高频交易对基金经理的择时和选股能力也要求极高，判断失误会造成重大损失。蒋佳良曾多次出现高买低卖的情形，加剧了基金亏损。

虽然蒋佳良加盟浦银安盛后，初期曾交出过极具说服力的成绩单，其管理的浦银安盛新经济结构混合A，任期回报高达169.87%，年化回报率达15.19%，在同类基金中排名前20%。

但其在2021年后新发或接管的多只基金，却长期深陷亏损。最受争议的浦银安盛品质优选混合A/C，任职回报率分别低至-46.90%和-47.27%，在2500余只同类基金中，排名常年倒数5%。

蒋佳良任职浦银安盛期间，管理过的8只核心权益类基金，也有7只任期回报率为负，形成“一基独亮，多基亏损”局面，与其首席权益投资官的职位明显错位。而另一位基金经理许文峰，更因长期趋同交易的“老鼠仓”受罚。

重罚“老鼠仓”引发内控质疑

2020年7月至2023年3月，许文峰在浦银安盛任职基金经理，期间利用职务之便，获取相关基金产品个股仓位、候选标的等未公开信息，为其违法交易提供关键信息支持。许文峰使用“许某花”等9个证券账户，在沪深两市进行趋同交易，即根据其掌握的基金产品交易信息，提前或同步进行股票买卖，但却以亏损53万元收场。许文峰还与金鎏串通，使用“范某芳”等8个证券账户进行趋同交易，结果又亏损650万元。

许文峰还向他人明示、暗示相关未公开信息，致使相关人员使用“狄某”等3个证券账户进行趋同交易并盈利3.82万元。

上述趋同交易，破坏了资本市场公平性，带来较大负面影响。许文峰也为自己的违法行为付出了沉重代价，被证监处以五年证券市场禁入以及高额罚款，其基金经理的职业生涯实际上已终结。

上述“老鼠仓”事件，反映出浦银安盛的内控缺失。在许文峰不到三年的任职期间，其利用未公开信息进行趋同交易的行为居然持续了两年多，几乎全程未能被公司察觉和制止。表明浦银安盛在对基金经理交易行为的监控上，存在着严重疏漏，未能建立起有效的内部监督体系对基金经理的交易行为进行实时监控，无法及时发现其异常交易行为。

上述事件也对公司声誉和投资者信心造成了严重负面影响。事件曝光后，投资者净赎回一度大幅上升，认购意愿也急剧下降，基金规模因此受到冲击。一些投资者表示对浦银安盛的管理能力和诚信度产生严重怀疑，不敢再将资金交给这样一家内控失效的公司去管理。

监管部门也对浦银安盛基金展开了全面调查和整顿，包括其对员工的职业道德教育和行为规范的日常教育，以及对入职员工进行全面背景调查和风险评估等。

管理层多核心岗位新变动

固收占比过高结构失衡

近年来，浦银安盛基金的高管层也相继发生重大人事变动。2024年7月1日，郁蓓华因个人原因不再担任浦银安盛基金的总经理，由张弛接任。张弛曾在建设银行、华安基金、泰康资管等多家金融机构就职，在金融领域拥有丰富经验。但张弛上任也将面临融入和稳定团队，制定并实施有效发展战略等诸多挑战。

同年12月13日，其董事长谢伟又因“工作安排”离任，由张健接任。来自其股东浦发银行的张健虽具有丰富的银行管理经验，但在公募基金领域的实操经验相对较少，这使得浦银安盛基金在平衡银行渠道资源与公募市场化运作逻辑时，将面临如何战略布局的考量。

上述高管变动后，也对团队稳定性产生了影响，公司已有部分投研人员和销售人员离职，影响业务开展。此外，目前固收类产品占比过高导致产品结构存在严重失衡，也亟待新管理层解决。

截至2025年第三季度末，浦银安盛的公募基金规模达3419亿元，其中债券型基金1351亿元，货币型基金更超过1800亿元，固收类产品规模合计占比超90%。固收类产品占比过高，使得浦银安盛的业绩对债券和货币市场的波动极为敏感。一旦债券市场出现利率波动、信用风险等问题，或者货币市场出现流动性紧张等情况，业绩将受到严重影响。

浦银安盛的权益类产品占比则明显偏低，发展也明显滞后。混合型基金规模从2021年四季度末的210亿元，下降为2025年第三季度末的 86.33亿元，较2021年四季度末缩水约59%。指数型基金(含ETF)规模未增反降，截至2025年第三季度末仅7.82亿元。权益类产品规模萎缩，反映出浦银安盛在权益投资领域竞争力不足，业务发展缺乏多元化支撑。

过度依赖固收类产品，会增加未来经营风险，而内控缺失则更易引发“老鼠仓”，如何盘活权益类基金，并重塑投资者信心，将是后续检验新管理层工作成效的重要标尺。

作者 | 孟青平

编辑 | 吴雪

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