新大正并购嘉信立恒 重塑物管行业升级格局

资本市场并购重组 “东风” 之下，物管行业头部玩家正加速赛道升级。新大正物业集团股份有限公司（股票代码：002968.SZ）11月28日披露的重大资产重组进展公告显示，交易预案公布后，公司及交易对手方协调一致积极推动本次交易涉及的各项工作，相关中介机构工作目前均按进度有序实施，本次交易相关的尽职调查的现场工作已基本完成。

据悉，新大正拟通过发行股份及支付现金方式收购嘉信立恒设施管理（上海）有限公司（简称嘉信立恒）75.15% 股权，标志着这家公建物业龙头将正式切入综合设施管理（IFM）赛道。此次交易不仅是新大正突破传统业务瓶颈、构建 “公建+工商业” 双轮驱动战略的关键落子，更有望成为 “并购六条” 后，物管行业激活产业整合活力的典型案例。

政策激活并购市场 产业整合成主流

2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即"并购六条"），市场活力得到充分释放，A股资本市场进入发展新阶段。据《经济日报》报道，深市并购重组市场呈现“量质齐升”态势，截至2025年6月累计披露并购重组817单，金额3797亿元，分别同比增长63%、111%。其中，重大资产重组99单，金额1784亿元，分别同比增长219%、215%。而新增披露的资产收购类重组中，产业并购又有近八成。

对上市公司来说，重大资产重组已经成为提升自身竞争力、优化产业结构的重要手段，既顺应了监管层面支持上市公司并购重组、鼓励产业整合的政策导向，同时又可把握市场机遇整合优质资源，以实现高质量的协同发展。

作为积极承担社会责任的上市公司，新大正一贯经营质量提升与投资者回报并重，积极响应《上市公司监管指引》和并购六条等政策鼓励，除重大资产重组外，也运用股份回购和分红工具，推动投资价值与公司质量相匹配。近期，公司也披露了股份回购进展情况的公告和2025年中期分红方案，明确将每10股派发现金股利1.50元。

行业转向质量竞争 强强联合引导风向

本次交易呈现 “规模对等、优势互补” 特征。

嘉信立恒是一家由中信资本投资、国内领先的零碳IFM（综合设施管理）服务商，成立于2020年，总部位于上海，专注为工商业客户提供一站式设施管理解决方案。公开信息显示，新大正深耕公建物业领域，在航空、学校、公共设施等五大业态积累了大量政企客户，重庆地区营收占比为34.36%；嘉信立恒成立四年，已服务半导体、生物制药、新能源、互联网等前沿产业的2700家客户，管理面积达1.8亿平方米，业务覆盖全国32个省市区的200多个城市，在长三角、环渤海湾等经济发达区域布局3800个服务点，并设有上海、华东、浙江、华西、华北、华南、香港七大运营中心。

双方可谓“强强联手”，财务数据显示，嘉信立恒2024年实现营收30.35亿元、净利润1.26亿元，交易双方营收规模相近；而其IFM技术能力与全国化布局，将与新大正形成多重协同：一方面，新大正将可通过交叉销售深度挖掘存量客户价值，加深服务专业壁垒，增强市场拓展能力；另一方面，将有效增益新大正华东、华南区域营收占比，形成“区域互补、客户分层”的良性协同格局，也为可能的跨境设施管理探索埋下了伏笔。

当前，物管行业正全面步入“存量时代”，从规模扩张转向质量比拼，客户需求变化推动服务升级，技术创新与细分领域深耕重塑行业格局，对此，包含新大正在内的物管行业龙头企业们聚焦专业深耕战略，在区域、业态、客户等领域推动精细化运营，以智能设备、AI等科技赋能数字化转型，不断强化服务升级与品牌价值塑造，同时，也在拓展社区增值服务、IFM等多元化业务，力图挖掘新的增长空间。

行业变革过程中，IFM赛道的战略价值尤其凸显。中指研究院数据及券商研报显示，2025-2030年国内IFM行业复合增长率将超15%，潜力可观。

对于$新大正(SZ002968)$而言，此次重大资产重组有望通过“公建基本盘+ IFM新引擎”对冲增长压力；对于行业而言，则提供了一个“区域互补+业态延伸”的范本。在城市更新政策逐渐深入的背景下，“基础物业+综合设施管理”的业务模式，是龙头公司深耕优质赛道、强化专业服务能力的可贵实践，也无疑将为城市精细化运营提供更高效支撑，有望引导行业良性发展方向。

伴随重大资产重组事项的推进，新大正将得以快速切入新兴黄金赛道，进一步落实城市综合服务新生态战略、从传统服务商向综合解决方案提供商升级，为公司的长期可持续发展注入动力。同时，公司也将积极承担起作为行业龙头的社会责任，不断探索更新、更优的发展模式，为广大投资者提供更可观的回报。