北京
据报道，美国联邦贸易委员会（FTC）正式批准英伟达对英特尔50亿美元的战略投资计划，引发市场广泛关注。消息公布后，英特尔、英伟达股价连续两日上涨。截至12月19日收盘，英特尔股价报收36.82美元每股，近半年上涨74.67%；英伟达股价报收180.99美元每股，市值达4.40万亿美元。
根据双方协议，英伟达将以每股23.28美元价格认购英特尔新发行普通股，获得接近4%股权。合作内容远超财务投资范畴，双方将共同开发基于x86架构的定制化CPU，并通过NVLink高速互连技术与GPU深度集成，打造新一代异构计算平台。该合作与美国政府动作无缝衔接，2025年8月美国商务部与财政部依据《芯片与科学法案》注资英特尔89亿美元，英特尔被纳入“半国家化”轨道，英伟达入场被视为“市场化接力”。
此次投资被看作是将NVLink标准嵌入x86腹地的关键一步。FTC虽批准交易，但未披露是否附加限制性条件，有分析认为监管机构可能要求双方在某些接口标准上保持开放。
随着交易落地，全球芯片产业格局加速重构。AMD作为x86阵营另一巨头，可能被排除在下一代AIPC和服务器主流方案之外。ARM生态也面临压力，缺乏统一高速互连标准使其难以与NVLink+x86组合抗衡。对英伟达而言，该投资保障了多元化先进制造产能，巩固其在数据中心和PC市场的领导地位；对英特尔而言，可获得资金与信心背书，推动制造与代工业务转型。
然而，更大的不确定性来自中国。2025年9月中国市场监管总局对英伟达发起反垄断调查，若其与英特尔深度绑定被认定为“纵向垄断”或“标准搭售”，双方在中国市场的合作可能受限。中国正加速推进RISC-V生态和自主AI芯片架构建设，国家大基金三期重点投向先进封装与chiplet技术，构建异构集成新路径。
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